Snapchat的每月活躍用戶即將達到10億！但為什麼它還沒穩定獲利？
Snapchat雖然即將邁向每月10億活躍用戶里程碑，但在廣告競爭、用戶結構與硬體投資等壓力下，仍難以穩定獲利。
Snapchat雖然即將邁向每月10億活躍用戶里程碑，但在廣告競爭、用戶結構與硬體投資等壓力下，仍難以穩定獲利。
Snap全球每月活躍用戶已達9.43億人，距離10億只差一步，成長主力來自印度、巴基斯坦等新興市場，然而，美國及歐洲等卻在第三季出現下滑，美國月活躍用戶減少4%，法國、義大利、德國與英國則是雙位數跌幅。
成立14年的Snap始終無法穩定轉虧為盈，儘管第三季營收成長10%至15億美元，股價卻遠低於2021年高點83美元，如今僅約7.64美元，投資人信心明顯下降。
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Snapchat雖然即將邁向每月10億活躍用戶里程碑，但在廣告競爭、用戶結構與硬體賭注等多重壓力下，仍難以穩定獲利。（圖／Snapchat）[/caption]
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商業模式與廣告困局
Snapchat靠「閱後即焚」訊息起家，產品設計以私密對話與好友互動為核心，Snapchat曾以Stories與垂直短影音引領潮流，卻迅速被Instagram和Facebook複製，導致部分用戶與廣告預算轉向Meta平台，Snap執行長Evan Spiegel甚至在LinkedIn自嘲為Meta「產品副總裁」，點出Snap常被抄襲的尷尬問題。
近年公司在短影音內容間插入廣告，透過AR濾鏡吸引年輕族群，但整體廣告仍低，研究機構eMarketer指出，2025年Snapchat在美國社交媒體廣告支出中的占比僅約2.1%，與Instagram、Facebook、YouTube與TikTok等之列中處於弱勢，分析師指出，Snapchat用戶明顯偏年輕，對於想推廣退休理財等商品的廣告主而言，Facebook等平台仍是首選，削弱了Snap的商業可能。
從產品定位來看，Snapchat仍是Z世代與年輕族群的社交主場，但這種高度年輕化的受眾結構也成為其營收天花板之一，平台同時面臨兒童安全、心理健康等，一部分年長用戶甚至開始懷疑「自己是不是對Snapchat來說太老了」。
為了獲利，Snap開始提供訂閱服務，包括付費客制App桌布、Bitmoji虛擬分身，甚至限制免費雲端儲存空間到5GB，此外，公司也與外部夥伴合作，例如AI公司Perplexity一年將付4億美元，讓Snap用戶可直接透過Perplexity搜尋，拓展新的收入來源。
硬體方面，Snap過去推出的拍照眼鏡與無人機皆以失敗收場，卻未澆熄野心，公司計畫在2026年推出新一代AR眼鏡，讓使用者可透過眼鏡檢視文件、看電影甚至下棋，但開發成本高昂且市場接受度未明，不確定是否會成為翻身關鍵，還是又消耗了資本與耐心。
Evan Spiegel在9月給員工的內部的備忘錄中形容，Snap正處於夾在科技巨頭與新興競爭者中間的「中間小孩」，必須要「深化友誼、激發創意」為核心。JP Morgan近期在Perplexity合作案後，將Snap的目標價微幅上調至8美元，但仍點出公司需要更穩定的執行力、更健康的用戶以及更明確的獲利方法。
翻開社群平台歷史，Myspace與Vine等前輩的案例都在提醒市場，沒有任何平台被保證能永遠存在，對即將邁向10億月活躍用戶的Snap而言，要回答「為什麼還無法獲利」，在於是否能否守住年輕用戶，同時打造可持續的商業模式，否則龐大用戶數終究可能只是只是無法變現的流量。
資料來源：techxplore
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- 記者：鄧天心
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