債券ETF規模3.21兆創高！高配息率標的出列 經理人這樣看後市

國際股市不安情緒上升，台股今天收假恢復交易，不出意料，補跌演出，終場下跌296點，台積電也下跌近2％，相對地，債券ETF持續成為資金避風港，盤面一片紅通通，近期績效也很搶眼。

像是已經公布3月配息金額的新光BBB投等債20+(00970B)，今年前2月累計報酬率3.14%，統一ESG投等債15+(00966B)也有3％，表現都勝過月配息的台股ETF。

整體來看，月配息的債券ETF，今年平均配息率表現出色，以3月即將除息的5檔債券ETF來看，其中有4檔都是投資等級債ETF，年化配息率都超過5.5%左右。唯一非投等債ETF的群益優選非投等債ETF（00953B），年化配息率甚至破8％。

再看市場上的6檔A級債，最近一次配息的年化配息率，大部分都在5％以上，其中，凱基A級公司債(00950B)近5日平均成交量達萬張以上，三月預估配息0.079元，年化配息率來到6.3%，為所有A評級債券ETF的年化配息率冠軍。

凱基00950B從去年10月第一次開始配息以來，已連續配息4次，配息金額分別是0.082元、0.08元、0.08元、0.079元，換算年化配息率，第一次是6.6%、第二次6.24%、第三次6.48%、第四次6.36%，可看出配息金額雖然有些微波動，但每次都持穩在6%以上。

法人分析，去年下半年開始，高股息ETF配息金額減少，加上聯準會啟動降息循環，造成市場資金棄股轉債，湧入海外債券ETF，搭配業者也順勢推出新債券ETF搶市，包括新光、統一、台新等都陸續募集BBB級公司債ETF，主打高票息、高殖利率特色，掀起美債ETF買氣再起。

新光00970B經理人劉恆誌表示，俄烏地緣政治紛擾及美國總經數據轉差，除影響美國長天期公債殖利率不斷探低外，彭博投等債信用信差指數近期逐漸攀升，代表美債期貨的波動程度-MOVE指數(美銀美林美債選擇權波動率)，最新2/28數字來到104.46，也正式突破年初以來新高，隱含市場認為全球投資風險走升，投資人風險意識升高下，股市資金將加速移動到債市，尤其是投資等級債券尋求避險。

劉恆誌認為，川普政策的不確定性，可能持續影響投資人信心與資金流向，建議資產配置宜適度納入投資等級債，以目前00970 ETF平均到期殖利率、平均票息率皆有達6%左右的水準，帶動價格勁揚，建議投資人可趁短線價格震盪階段卡位，採中長期投資或定期定額方式持有，作為美國降息階段替代美國公債的穩健投資首選。

凱基00950B研究團隊表示，股票商品受川普關稅戰影響，波動劇烈，帶動資金持續湧入債券型商品，債市延續資金淨流入態勢，其中，投等債殖利率來到5.22%，相較於長期平均的4.52%，投等債整體收益率處於2008年後高點，吸引力可望持續。債券布局建議核心配置存續期間中段的高信用評級投等債，以兼顧增加債息收益並減輕利率風險的影響。

市場聚焦川普關稅政策，富蘭克林證券投顧分析，前次川普勝選至任期結束，美國非投資級債創造32%的報酬率，遠高過歐洲非投資級債與新興美元債的兩成漲幅，及全球政府債15%的表現。

富蘭克林證券投顧表示，歷經2008金融海嘯、2014～2016油價崩跌及2020新冠疫情洗禮，美國非投資等級債企業更保守管控負債槓桿比與自由現金流量水位，加上較低品質企業在各次風暴中已被震出非投資級債市，目前較高品質的BB級債在指數佔比已從25年前不到三成，提高至約五成，較低評級的CCC級債則是從金融海嘯時高於三成降至目前約一成左右，這也是違約率能維持低檔的關鍵因素。根據摩根大通報告，美國非投資等級債違約率截至一月底僅約1.43%，低於近25年平均值3.4%。

整體來看，投信發行的債券ETF，總規模截至2月底，已創高突破3.21兆元，今年前2個月大增1437.57億元。進一步觀察，規模增逾百億元的產品共有2檔，包括（00937B）群益ESG投等債20+增加238.72億元，其次是（00953B）群益優選非投等債。

群益00937B經理人曾盈甄表示，在降息環境下，存續期間較長之標的，更相對受惠，建議投資人亦不妨趁勢留意結合ESG概念的長天期BBB級債，一次滿足投資者對於資產品質、穩健收益與搶攻資本利得等需求。

00953B最新一次預計每股配發0.07元，將在3月6日配息，最後買進日為3月5日。

群益00953B經理人李忠泰指出，從景氣面來看，成熟國家製造業雖走緩，但服務業景氣仍相對有撐，故景氣放緩但衰退風險仍可控，非投等債存續期間短，受利率影響程度低，且當前經濟展望依舊穩健，有利非投等企業基本面持堅，進一步降低風險，更突顯出非投等債高債息與低存續期間之優勢。後市來看，在殖利率仍具吸引力下，穩健資金仍有望持續流入債市，而市場也偏好鎖高利率的券種，當中又以BB-B級、鎖定票面利率6%以上的成份券、選債機制納入信用因子加權之非投資等級債ETF最值留意。