週五到期結算！臺指選擇權新契約今上市 期交所創新一次看懂

臺指選擇權新契約來囉！期貨交易所今（27）日推出「週五到期臺指選擇權」，將原有「週三到期」契約，進一步擴充至週五到期，今後，每週將有2個到期日，可供投資人選擇，提供短期避險與策略調整靈活性。

要提醒的是，第一個契約「週五到期臺指選擇權」，到期日是2週後的7月11日（週五）， 換句話說，假設今天（6月27日）進場，隔週五（7月4日）並沒有契約到期，最快要等7月11日才有結算。

不過之後，每週五都有契約到期，假設7月4日（週五）進場，就可以挑選第一個契約（6月27日）下單，隔週五（7月11日）就會到期結算，從下單到結算，只有6個交易日，將是最短期交易選擇。

這項全新商品，契約規格 ( 如契約乘數、履約價格間距、契約序列、權利金報價單位、漲跌幅限制、部位限制、交易時間、最後結算價訂定方式及交割方式等 ) ，其實都跟現行臺指選擇權週契約相同，也一樣有夜盤交易。

唯一的差別是，結算日變成是週五，結算價也跟現行選擇權一樣，都是到期日收盤前30分鐘內的簡單算術平均價。

週五到期臺指選擇權，可讓交易人得以配合事件發生時點，靈活建構或調整部位，例如大型國際科技企業（如蘋果、台積電）若於臺灣時間週四盤後公布財報，可能促使臺股週五開盤呈現明顯反應，投資人則可利用週五到期臺指選擇權，預先建立或調整部位，應對市場變化。

投資人也可形成週三與週五「雙到期」架構，做時間價差策略，例如可於週三部位到期後，轉倉至週五契約延續部位，不用等到下週三。

這項新商品一上架，也立刻吸引投資人目光，馬上嘗鮮進場交易，截至發稿為止，最熱門的交易是價外的履約價20200點的賣權。（如下圖，翻攝期交所官網）

不斷推陳出新的期交所，還不只有這項新商品。事實上，隨著國際情勢變動夜盤交易需求日益增溫，期交所已於6月23日將金融期貨與小型金融期貨納入夜盤交易，進一步提升夜盤跨商品價差交易的便利性。

交易時段同樣為每日下午3時至翌日凌晨5時，有助應對國際政經變動所引發的盤後市場波動，降低跨夜價格跳空風險，且大小金融期貨也有利於投資人執行分批進場、加減碼等操作策略。

制度方面，期交所也調整三階段漲跌幅機制，將價格波動觸及漲跌幅限制後的「冷卻期」從10分鐘縮短至5分鐘，與國際主要交易所制度接軌，提升商品價格反應效率，適用標的涵蓋國外股價指數、原油、匯率與黃金等商品。

另為促進布蘭特原油期貨價格反應效率，亦同步放寬該商品第一、二階段漲跌幅限制，由±5%、±10%擴大為±7%、±13%，以因應國際原油價格顯著波動。

此外，期交所也優化股價指數選擇權動態價格穩定機制。過去，深度價外契約的退單點數，是以標的指數1%計算，隨台股指數攀高，1%對應的點數放大，退單保護效果下滑。

為提高對投資人的保護，期交所將週到期與最近月到期深價外契約之退單點數，縮小至指數的0.4%，進一步防範錯單、胖手指及流動性瞬間失衡所造成的價格異常。

舉例來說，以22500點為例，原本深度價外的選擇權委託單，若比市價超出225點，會被退單；今後只要超過90點，就會退單，避免投資人下錯單，會蒙受較大損失。

至於何謂深度價外？期交所的定義是Delta絕對值小於0.01，舉例來說，以22500點為價平來說，超過24400點或低於19700點，就屬深度價外。

另外，期交所人民幣、小型人民幣、歐元、日圓、英鎊及澳幣等6檔匯率期貨，將自115年7月交割月份契約起，最後交易日與最後結算價決定日，從交割月份第3個星期三提前至前2個營業日，與美國、新加坡、香港等主要交易所接軌，此舉可望更加提升我國匯率期貨市場流動性與國際競爭力。

期交所強調，將持續商品創新與制度精進，強化臺灣期貨市場競爭力與韌性，擴大交易人參與、打造更具深度與靈活度的交易環境，展現期貨市場效率及價格發現功能。