升息下半場 債券投資停看聽

聯準會在七月升息一碼，鮑威爾沒有鬆口停止升息，市場認為升息已經接近尾聲，債券專家SK康德認為，目前是升息的下半場沒錯，但是處於升息的第三節，並不是第四節(尾端)，換句話說，升息可能還沒觸頂。

SK康德早期在金融業工作，擅長總經、美股、債券等金融商品及資產配置，亦曾在私人銀行擔任諮詢顧問，服務高資產客戶，化繁為簡地將金融知識傳達給客戶。

消費力強 美國經濟熱絡

他說明，當前美國的經濟，可以用「強強滾」三個字來形容，就業、投資、消費各領域都表現得非常好。

美國三月至五月的非農就業人數連續三個月節節高升，從三月份的23.6萬人一路上升到五月份的33.9萬人，創今年以來新高，六月的非農就業數據雖小幅拉回，但整體上升趨勢不變，六月消費者信心指數落在64.4，高於五月的56.2，反映景氣榮枯的耐久財訂單年增8.93%，創下今年來新高，顯示美國民眾消費力十足，且企業對未來前景非常樂觀。

美國六月CPI來到3%，扣除食品、能源的核心CPI仍處於4.8%的高位，與去年同期的9%比起來，通膨確實已經趨緩，美國經濟熱絡，CPI是否能持續維持在3%，後面幾個月還需要觀察。

過去一年，美國十年期公債殖利率來到4%，二年期公債殖利率來到5%，殖利率呈現倒掛現象，根據過往經驗，殖利率倒掛之後的九個月到十八個月，經濟容易出現衰退，SK康德也是推翻市場的說法，「美國經濟熱絡，不是硬著陸，也不是軟著陸，是根本沒著陸」。

至於什麼時候會完全停止升息？他認為必須滿足二個條件：一、FOMC利率升到比美國核心通膨還高，以目前看來，FOMC利率5.25%~5.5%區間，已經高過核心通膨。二、美國薪資成長率連續二個月降到4%以下，美國通膨最大原因不是製造業，也不是原物料，而是服務業，服務業最大的成本是員工薪資，薪資不斷上揚，才是美國通膨最大的元凶。

通膨只是趨緩 升息還沒到尾聲