下半年選股3部曲 股東會 除權息 產業展望

美國聯準會十四日決策會議後，宣布六月基準利率不變，維持在五至五．二五％，暫停升息以觀察經濟發展，這是去年三月以來聯準會連續十次升息後第一次未升息；不過聯準會主席鮑爾在會後記者會上表示，十四日決策只是「聯準會逐步放緩升息步調的過程之一」，暗示今年仍可能再升息。他並未透露下次升息的時間點，僅表示往後決策將視經濟及通膨發展而定。

台股隨美、日亦步亦趨

由於美國五月份ＣＰＩ年增率降至四％、核心物價年增率降至五．三％，都是超過十個月以來相對較低數字，但是鮑爾會後所言，暗示利率不會馬上降且可能還會升，的確與市場預期有段差距。所幸美元指數跌破一○三，顯見進一步升值壓力下降，間接透露再升息空間有限。

美股四大指數費半及那指今年分別大漲四五％及三十％，大幅領先標普的十四．五％及道瓊的三．三％。科技股對於利率較敏感，在預期利率高檔有限中，資金快速向高總市值股集中，使得蘋果、谷歌、亞馬遜、Netflix、微軟等今年漲幅都跑贏大盤，臉書漲幅也超過一倍。當然ＡＩ一戰成名的輝達，總市值從七千億美元拉高至一．○五兆美元，距離亞馬遜的一．二九兆美元不遠了；特斯拉從五千多億美元，也拉升至八二五七億美元。基本上科技股有八成漲幅是由上述個股所帶動，而資金流進這些個股趨勢還未改變。尤其是兩檔飆股特斯拉及輝達吸引上百億美元資金放空，軋空走勢仍在進行中。

費半的大漲得利於輝達推出ＡＩ晶片，而後超微也跟著推出；蘋果、谷歌、亞馬遜、臉書及微軟等則各自研究自己的ＡＩ晶片，整個ＡＩ產業替伺服器帶來榮景預期遠超一般想像。各機構也對ＡＩ市場做出評估，大致上到二○三○年以前，年複合成長率都超過三成，商機超過一．八兆美元以上。而毫無疑問台灣上從晶圓代工、下到伺服器代工都是全球超過六成的主要供應商，晶片、散熱、載板、交換器、電源供應器等，都有機會雨露均霑，所以台股加權指數及櫃買今年各上漲二二％及二四％並不意外，因為台灣是世界ＡＩ產業的軍火供應商。可以說只要美國科技股續漲，費半及那指未跌破十日線前，台股就有機會亦步亦趨。

電子五哥高喊ＡＩ時代來臨

最近台股上市櫃公司陸續召開股東會，與三個月前不同的是，大多數公司皆釋出看好下半年景氣，與先前語多保留有所不同。最明顯的的就是受惠ＡＩ伺服器的代工大廠，例如今年漲幅最大的緯創，董事長林憲銘指出，台灣的ＩＣＴ（資通訊）產業在疫情期間大家都沒賠錢，在全球ＩＣＴ產業及下游製造市場的年營收總和六千億美元中，台灣就占高達七成，他認為「台灣ＩＣＴ業者的本益比應在十到二○倍才是合理區間」。並表示緯創在一七及一八年就開始進行數位轉型，後續又把ＡＩ演算法、模型導入。此外，他也提到，緯創旗下的小金雞不只有緯穎，還有緯軟，未來都有爆發成長的潛力。

英業達（2356）總經理蔡枝安表示，ＡＩ伺服器題材的爆發始於第一季底、第二季初，目前伺服器ＧＰＵ供貨吃緊，預計要到第四季才會紓解，ＡＩ伺服器出貨動能發酵要在明年才會看到較大成長。以目前英業達內部ＡＩ伺服器出貨比重，預估今年將增至十％。先前預估ＡＩ伺服器營收占比已達其整體伺服器產品時至十五％來看，隨著內部出貨滲透率拉升，營收比重還可望持續提升。廣達董事長林百里表示，廣達已經趕上ＡＩ時代，六年前就卡位，如今這趨勢已成為市場焦點，未來產品都要有ＡＩ才會有賣點。

主機板的技嘉及微星，前者目前審慎看待ＰＣ產業，下半年有機會比上半年好，伺服器產品不會差，伺服器大量出貨還是落在下半年，第二季伺服器會比第一季好，下半年會比上半年好一些，至於二三年全年都成長，目前伺服器占營收比重已達二五％，而ＡＩ伺服器開始交貨了，ＡＩ伺服器滲透率約三○％；微星則對第三季及下半年營運釋出將「溫和成長」的樂觀看法外，亦看好生成式ＡＩ帶動新應用。有關ＡＩ所帶來的刺激，代工大廠一致看好，並認為下半年至明年將越來越好。