為何亞馬遜、微軟揮刀砍單?



近兩年生成式AI、大型語言模型應用蓬勃發展,各種挑戰也隨之增加,今年初中國低成本AI代表DeepSeek R1與同質模型崛起,也讓市場聯想AI建置成本可能大幅縮減,以致於對北美CSP大廠放大投注AI資源力道感到憂心,四月之後川普的關稅大刀已砍向全球電子產業鏈,而中國對美國的報復性關稅反制措施,也未出現減弱力道,關稅政策可能引發的通膨、經濟衰退疑慮,致使多家研究單位、法人機構下修包含AI伺服器,甚至通用伺服器全年的出貨展望。

雲端服務巨頭如亞馬遜的AWS、微軟、Google、Meta等,過去幾年大舉投入AI基礎設施,在二四年第四季繳出亮眼財報之際,四大企業合計AI支出達二四六○億美元,年增六三%,今年初預測合計資本支出將再成長三○%至三二○○億美元。觀察其中金額以亞馬遜最高達一千億美元、微軟約八五○億美元、Google七五○億美元、Meta預計投入的一一九○億美元總支出中,計有六五○億美元將投入於AI基礎建設。

微軟開啟調整第一槍

二月初微軟因調整資本支出的策略而備受市場關注,公司決定暫停在美國與歐洲共超過二GW(百萬瓩)容量的租賃合約,分析師認為主要與微軟決定不再支援來自ChatGPT製造商OpenAI的AI訓練工作量有關,因為在川普星際之門(Stargate)計畫開啟後,軟銀取代微軟成為OpenAI最大股東,雙方深度綁定的關係不再,微軟雖未調整AI支出金額,但開始將OpenAI騰出的算力資源轉移到更有利潤的投資項目上。

四月外媒再披露,亞馬遜的雲端服務(AWS)也傳出暫緩洽租部分資料中心的消息,法人報告指出並非取消已經簽好的租約,而是先消化新進合約,特別是二六年底前交付的運算資源,對於新簽訂的租賃合約更加謹慎,甚至部分ASIC訂單也傳出壓力,AWS近兩年投入自家ASIC研發,去年底發表的自研晶片Trainium 2,將由矽智財大廠世芯KY、代工大廠緯穎供應,法人預估恐難逃被下修的風險。

富國銀行分析師提到,AWS放緩對資料中心租約,雖然調整規模不明朗,但應與微軟的舉動差不多;針對AI投資的最新展望,外資摩根士丹利分析師則認為,雖然短期訂單雜音不斷,但四大CSP業者現金流合計高達五六九○億美元,長期來看,這些科技巨頭仍具備持續投入AI基礎設施的財務實力,產業成長動能尚未熄火。

部分法人認為,雖然短線市場需求有雜音,但AI長線應用仍處於初期,資本支出不至於急速反轉,與AWS、微軟形成對比,Google母公司Alphabet日前在第一季財報會議中,展現出對AI業務的高度信心。

谷歌資本支出優於預期

Alphabet當季營收、營業利潤分別年增十二%、二○%,雙雙超越華爾街預期,值得留意的是AI Overviews(AI搜尋摘要)用戶已突破十五億,Gemini平台日活躍用戶達三五○○萬,服務覆蓋範圍超過五億用戶,顯示AI應用產品已展現核心競爭力,此外,第一季資本支出(包含AI與數據中心等建設)也已年增四三%,達到一七二億美元,優於華爾街預期的二二%成長預估。(全文未完)

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