國內豆腐第一品牌 將改名為「中華食品」恆義10年報酬率勝過中華電
「慈母心，豆腐心」、「女人心，豆腐心」，相信很多人對這兩句廣告詞耳熟能詳，這就是恆義食品的自有品牌「中華豆腐」，在國內享有寡占地位，營收獲利長期表現穩健。
豆腐是國人餐桌上經常出現的傳統食材，也是許多投資美人喜愛的蛋白質來源，而恆義（股票代號：四二○五）生產的「中華豆腐」系列產品，多年來一直是國內最大的豆腐品牌，甚至是有許多家庭主婦指名採購，在盒裝豆腐市場的占有率約為六五％至七○％，長期享有寡占地位，因此掌握產品定價權，營收獲利得以長期維持穩健增長。
不過，即便是經常選購「中華豆腐」的投資美人，對「恆義」這個公司名稱可能也不太熟悉，為了讓公司及產品的名稱能夠「統一」，增加消費者對於公司及品牌的辨識度，恆義董事會已經決議要將公司更名──由「恆義食品」改為「中華食品」，已獲得經濟部的同意，預定今年六月十八日股東會通過之後完成更名程序。
黃豆食品加工為主 發展為綜合食品廠
台灣早期多為傳統家庭式豆腐工廠，隨著工商社會變遷及製造保存不易，日漸式微，恆義掌握了這項市場需求的契機，在一九八○年決定以企業化經營方式，引進日本自動化生產設備，並結合現代科技與傳統手藝精華，大量生產營養又衛生的填充盒裝豆腐、豆花，並從單一的黃豆食品加工，逐步擴大發展成為綜合性的食品工廠，但至今仍以豆腐產品占最大宗，比重高達七成左右。
恆義是相當傳統的南部家族企業，家族成員持股高達四七‧九一％，家族的利益和公司的利益相當一致，經營團隊低調務實，沒有複雜的轉投資或多角化經營，從創業之初就自許要發揚中華傳統黃豆文化，用心經營自有豆腐品牌，除了打出美味、營養、健康（不含防腐劑等違規添加物）的品牌形象， 更以「慈母心，豆腐心…」、「女人心，豆腐心…」等廣告詞向女性（主要採購者）作柔性訴求。
近年在國內市場上跟恆義對打的盒裝豆腐品牌主要為大漢，但恆義的中華豆腐系列仍穩坐第一品牌，並且維持較高的銷售價位，顯示品牌經營相當成功。從恆義過去十年的財報來看，獲利相當穩定，每股稅後盈餘（EPS）大部分維持在兩元上下，即便二○○八年爆發百年難得一見的全球金融海嘯，也不例外。
進一步分析來看，由於豆腐是可以替代肉類的國人主要蛋白質來源之一，產品單價不高，每個人、每個家庭都買得起，而且是屬於日常重覆性的消費品，需求不會消失，加上國內素食者有緩慢增加的趨勢，因此恆義光是賣豆腐，即可長期維持穩定的獲利，幾乎不受景氣變化的衝擊，這樣的產業特性其實相當符合美國投資大師巴菲特（Warren Buffet）的胃口。
翻開恆義的股東名冊，赫然發現裡頭有一個法人股東叫做「波克夏投資」，持股數為一千五百零一張，股權占二‧二七％，但這可不是在美國股市掛牌、由巴菲特控股的波克夏公司（Berkshire Hathaway Inc.），而是由國內崇尚巴爺爺投資哲學的投資人所成立，並仿效巴爺爺選好股長期投資致富的作法，多年前就逢低從市場買進恆義股票。
過去十年，投資人如果同時投資恆義、中華電信，哪一項投資報酬率比較高？根據國內財報網站「財報狗」的分析，近十年（截至二○一二年底）投資中華電信的年化報酬率為十一‧四％，同時間投資恆義的年化報酬率則高達十八‧三％，之所以會有這麼大的差異，有一大部分原因是中華電信須花大筆經費更新電信設備及網路（規格不斷在變），恆義的豆腐產品及製程變化則不大。
成本管控定價力佳 國內銷售通路綿密
因此，恆義除了偶爾在擴充產能時須提高資本支出（買土地、廠房、設備的費用），大多數時候都可以把大部分的獲利，經由每年配發現金股利（股息），回饋給股東；今年配發的兩元股利之中，有一元是股票股利，目的就是為了擴充產能。此外，恆義的營運收入即可支應必要的資本支出，不太需要跟銀行借錢，因此負債比很低，也不必辦理現金增資向股東要錢。
豆腐主要材料成本為黃豆，雖然過去十年黃豆期貨價格波動相當大，但恆義每銷售一百元的產品，扣除所有營運成本之後，大都能穩定賺取至少十三元的利潤，表現優於國內大部分食品同業，顯示恆義不僅擁有產品定價能力，成本管控也做得很好。
恆義長期專注於生產黃豆加工食品，黃豆不僅可以加工製作成豆腐，還可以製作成豆花，兩者製程很類似。由於豆花是相當多國人喜愛的甜點，恆義也生產自有品牌「中華豆花」系列產品，計有花生豆花、水果豆花、杏仁豆花、愛玉、草莓果凍等不同口味，行銷全台各主要門市，目前占營收比重約十三％。
◎更多精采內容請看:《女人變有錢》雜誌NO.27 2013年5月~6號
豆腐是國人餐桌上經常出現的傳統食材，也是許多投資美人喜愛的蛋白質來源，而恆義（股票代號：四二○五）生產的「中華豆腐」系列產品，多年來一直是國內最大的豆腐品牌，甚至是有許多家庭主婦指名採購，在盒裝豆腐市場的占有率約為六五％至七○％，長期享有寡占地位，因此掌握產品定價權，營收獲利得以長期維持穩健增長。
不過，即便是經常選購「中華豆腐」的投資美人，對「恆義」這個公司名稱可能也不太熟悉，為了讓公司及產品的名稱能夠「統一」，增加消費者對於公司及品牌的辨識度，恆義董事會已經決議要將公司更名──由「恆義食品」改為「中華食品」，已獲得經濟部的同意，預定今年六月十八日股東會通過之後完成更名程序。
黃豆食品加工為主 發展為綜合食品廠
台灣早期多為傳統家庭式豆腐工廠，隨著工商社會變遷及製造保存不易，日漸式微，恆義掌握了這項市場需求的契機，在一九八○年決定以企業化經營方式，引進日本自動化生產設備，並結合現代科技與傳統手藝精華，大量生產營養又衛生的填充盒裝豆腐、豆花，並從單一的黃豆食品加工，逐步擴大發展成為綜合性的食品工廠，但至今仍以豆腐產品占最大宗，比重高達七成左右。
恆義是相當傳統的南部家族企業，家族成員持股高達四七‧九一％，家族的利益和公司的利益相當一致，經營團隊低調務實，沒有複雜的轉投資或多角化經營，從創業之初就自許要發揚中華傳統黃豆文化，用心經營自有豆腐品牌，除了打出美味、營養、健康（不含防腐劑等違規添加物）的品牌形象， 更以「慈母心，豆腐心…」、「女人心，豆腐心…」等廣告詞向女性（主要採購者）作柔性訴求。
近年在國內市場上跟恆義對打的盒裝豆腐品牌主要為大漢，但恆義的中華豆腐系列仍穩坐第一品牌，並且維持較高的銷售價位，顯示品牌經營相當成功。從恆義過去十年的財報來看，獲利相當穩定，每股稅後盈餘（EPS）大部分維持在兩元上下，即便二○○八年爆發百年難得一見的全球金融海嘯，也不例外。
進一步分析來看，由於豆腐是可以替代肉類的國人主要蛋白質來源之一，產品單價不高，每個人、每個家庭都買得起，而且是屬於日常重覆性的消費品，需求不會消失，加上國內素食者有緩慢增加的趨勢，因此恆義光是賣豆腐，即可長期維持穩定的獲利，幾乎不受景氣變化的衝擊，這樣的產業特性其實相當符合美國投資大師巴菲特（Warren Buffet）的胃口。
翻開恆義的股東名冊，赫然發現裡頭有一個法人股東叫做「波克夏投資」，持股數為一千五百零一張，股權占二‧二七％，但這可不是在美國股市掛牌、由巴菲特控股的波克夏公司（Berkshire Hathaway Inc.），而是由國內崇尚巴爺爺投資哲學的投資人所成立，並仿效巴爺爺選好股長期投資致富的作法，多年前就逢低從市場買進恆義股票。
過去十年，投資人如果同時投資恆義、中華電信，哪一項投資報酬率比較高？根據國內財報網站「財報狗」的分析，近十年（截至二○一二年底）投資中華電信的年化報酬率為十一‧四％，同時間投資恆義的年化報酬率則高達十八‧三％，之所以會有這麼大的差異，有一大部分原因是中華電信須花大筆經費更新電信設備及網路（規格不斷在變），恆義的豆腐產品及製程變化則不大。
成本管控定價力佳 國內銷售通路綿密
因此，恆義除了偶爾在擴充產能時須提高資本支出（買土地、廠房、設備的費用），大多數時候都可以把大部分的獲利，經由每年配發現金股利（股息），回饋給股東；今年配發的兩元股利之中，有一元是股票股利，目的就是為了擴充產能。此外，恆義的營運收入即可支應必要的資本支出，不太需要跟銀行借錢，因此負債比很低，也不必辦理現金增資向股東要錢。
豆腐主要材料成本為黃豆，雖然過去十年黃豆期貨價格波動相當大，但恆義每銷售一百元的產品，扣除所有營運成本之後，大都能穩定賺取至少十三元的利潤，表現優於國內大部分食品同業，顯示恆義不僅擁有產品定價能力，成本管控也做得很好。
恆義長期專注於生產黃豆加工食品，黃豆不僅可以加工製作成豆腐，還可以製作成豆花，兩者製程很類似。由於豆花是相當多國人喜愛的甜點，恆義也生產自有品牌「中華豆花」系列產品，計有花生豆花、水果豆花、杏仁豆花、愛玉、草莓果凍等不同口味，行銷全台各主要門市，目前占營收比重約十三％。
◎更多精采內容請看:《女人變有錢》雜誌NO.27 2013年5月~6號
