美國二手車和AM比新車好賺
美國經濟成長帶動美國汽車銷售業績,相較於新車市場的福特汽車和通用汽車的股價而言,二手車銷售和零件通路商的CarMax和Autozone最新公布的業績都超過市場預期,帶動股價創歷史新高;Autozone的股價是電動車大廠特斯拉股價的三倍之多。
近期財報公布後,CarMax股價逼近七○美元,Autozone股價更高達六二一美元。CarMax的本益比高達二七.八倍,Autozone的本益比也有十九倍。生產新車的福特汽車目前股價約一五元上下,本益比僅九.一倍,通用汽車(GM)股價約三二美元附近,本益比一四.一七倍。從本益比的角度來看,二手車市場和相關AM零組件的業績似乎比新車市場還要大,這和現在美國民眾偏好舊車的習慣有關連。
美國平均車齡不降反增
除大城市外,美國民眾的確有很大的用車需求。二手車價格比新車便宜很多,像學生和信用狀況不好、無法取得銀行貸款的民眾,往往會選擇買二手車。根據波爾克(Polk)從全美各州汽車登記數量收集來的資料,二○一三年美國路上行駛車輛的平均車齡達一一.四年,比二○一二年的一一.二年還要高,更比二○○七年金融海嘯前的平均車齡增加近兩年。
波爾克副總裁Mark Seng認為,車齡增加是因為現在汽車的質量和性能比以前更好,金融海嘯過後美國民眾試圖減少不必要的汽車貸款,避免每個月都需要繳本息,這個現象明顯減少新車購買的速度和延長使用年限。儘管預估美國汽車市場一四年的銷售量約一六○○萬輛,回到金融海嘯前的水準,但平均車齡不降反增,在未來兩、三年仍是這樣趨勢。
用這樣的邏輯來看車市,驗證二手車通路商的股價和本益比高出新車業者。以CarMax今年營收可達一四三億美元,全年EPS二.六美元;Autozone今年營收可達一○一億美元,EPS三五.七一美元,這兩家公司的業績逐年都創新高。新車的通用汽車今年營收一五四七億美元,EPS二.六四美元,福特汽車今年營收一三七一億美元,EPS僅一.一二美元。換句話說,在美國平均車齡逐年增加下,換車需求比金融海嘯前長,造就二手車銷售和AM零件銷售市場成長前景優於新車市場,美國汽車消費市場這兩年發生結構性變化。(全文未完)
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美國平均車齡不降反增
除大城市外,美國民眾的確有很大的用車需求。二手車價格比新車便宜很多,像學生和信用狀況不好、無法取得銀行貸款的民眾,往往會選擇買二手車。根據波爾克(Polk)從全美各州汽車登記數量收集來的資料,二○一三年美國路上行駛車輛的平均車齡達一一.四年,比二○一二年的一一.二年還要高,更比二○○七年金融海嘯前的平均車齡增加近兩年。
波爾克副總裁Mark Seng認為,車齡增加是因為現在汽車的質量和性能比以前更好,金融海嘯過後美國民眾試圖減少不必要的汽車貸款,避免每個月都需要繳本息,這個現象明顯減少新車購買的速度和延長使用年限。儘管預估美國汽車市場一四年的銷售量約一六○○萬輛,回到金融海嘯前的水準,但平均車齡不降反增,在未來兩、三年仍是這樣趨勢。
用這樣的邏輯來看車市,驗證二手車通路商的股價和本益比高出新車業者。以CarMax今年營收可達一四三億美元,全年EPS二.六美元;Autozone今年營收可達一○一億美元,EPS三五.七一美元,這兩家公司的業績逐年都創新高。新車的通用汽車今年營收一五四七億美元,EPS二.六四美元,福特汽車今年營收一三七一億美元,EPS僅一.一二美元。換句話說,在美國平均車齡逐年增加下,換車需求比金融海嘯前長,造就二手車銷售和AM零件銷售市場成長前景優於新車市場,美國汽車消費市場這兩年發生結構性變化。(全文未完)
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