楊天立：黃金底子硬 亂世中竄起
保本或衍生性商品 各取所需
「最近短短三個月的時間，黃金漲幅高達四五％，」歷經前年的美國次貸事件與去年全球金融風暴後，台灣銀行貿易部副經理楊天立明顯感受到，「整個金融市場心理面不安、消息面也非常混亂，所有金融行情的波動都變大了。」此時，投資風險較低、抗跌性較強，價格走向與其他金融商品互補或相反的黃金，是避險與保值的不錯選擇。
金價長期趨勢看好
有「亂世英雄」之稱的黃金，儘管金融市場行情波動加劇，導致行情判斷變得相當困難，具有普世接受性的黃金，還是能夠發揮最佳保值的功能。雖然金價的波動較以往高出很多，但從所有金融商品來看，卻又是相對穩定的一項，楊天立提醒，「金價長期趨勢看好，長線投資人不需要太擔心，至於短線操作的投資人，則需要更專精的技術分析與趨勢研判，否則很危險。」
雖然金價近三個月的漲幅達四五％，楊天立判斷，「經過一段時間的調整休息，金價還會繼續往上走，」他進一步分析全球黃金的供需情形，「未來五、六年金價的長期趨勢看好。」一般而言，黃金的供應可分為地面上及地面下，而地下礦產又為主要來源，約占總值的六五％。不過，天然礦產經長時間開採，單位產量愈來愈低、成本愈來愈高、品質差……等問題已逐一浮出檯面，不只如此，礦產每年還以一％～二％的速度減少中。
投資組合 黃金占一～兩成
由金融海嘯引起的不安，也在民間發酵。楊天立從與歐洲同業的談話，也嗅到各界對於黃金需求不尋常的氣氛，「西方國家對於金融環境感到非常悲觀，投資人的風險意識也較強，大家紛紛增加黃金的投資比例。」雖然黃金避險、保值的功能再次受到彰顯，歐美政府與新興國家的需求也大幅增加，另一方面卻也伴隨著傳統需求的衰退，「從今年兩個多月的消長發現，避險需求大過於傳統需求的衰退，而成就現今金價的整體狀況。」
在黃金供給減少、需求增多下，楊天立建議，「在投資總額中，適合撥出一成左右的資金購買黃金，再依據個人目的的不同，調整比例。」為保值目的，可購買實體的黃金條塊、投資型金幣等商品，如果沒有很強的風險預期時，盡量不要超過二五％，因為這部分的配置過高，也許會減少獲利的機會。假使以投資為目的，實體的投資比例，還可以再降低，而最低不宜低於五％。
除此之外，楊天立還提醒，「投資人可將黃金投資總額剩下的七五％分成兩塊，一部分，作為黃金存摺或黃金帳戶的考量；另一部分，可投入波動性大的黃金基金。」如果個人承擔風險與操作能力較強時，甚至可以直接投資黃金期貨或選擇權等衍生性金融商品；反之，在承擔風險能力不足下，還是選擇穩定性較接近存款的保本型組合式商品較佳。
在黃金投資領域鑽研二十多年的楊天立發現，台灣的投資人在乎的是短期的波動與盈虧，對於股市大盤的表現狀況、未來的可能發展，乃至於背後的大趨勢，則顯得興趣缺缺。他笑說，自己最常被問的問題前二名，一是可以買了嗎？另一個是可以賣了嗎？這兩年，則常被追問，「黃金漲這麼多，怎麼不早說？」
在乎報酬率 也要評估風險承受度
讓投資人急得跳腳的問題，同時反映出金價一個很有趣的特色，黃金價格重修正所需的時間較長，一旦發動，速度就非常快，導致投資人在金價盤整時不敢買，上漲時要追卻又追不到。楊天立認為，投資人應先檢視黃金佔資產配置的比例，未達一成者，可適時增加；達到一成者，可先觀望，待下跌再進場；至於已達兩成者，則可待這波整理完，再上漲至高點時，以賣掉部分獲利了結的方式，來降低風險。
儘管如此，投資組合的配置仍是相當個人化的行為。楊天立以自己為例說明，在關心投資報酬率外，也一定要衡量自身的風險承受度。身為家庭主要經濟來源，必須要先規劃出孩子的教育金、自己的養老金、家人的醫療費用，還需留存一筆錢作為意外事件的支出……，許多家庭的瑣碎支出，皆要加以考量。
相較於報酬率的多寡，評估風險承受度似乎是投資人進場前的必備功課，「因為衡量手上的資金、考慮資金屬於長期或短期的性質、自己能承擔多少風險，比一心想著，趕快進場賺錢還重要。」楊天立表示，了解自己、也了解商品的特性與波動狀況，是投資的基本工。
注意國際金融情勢發展
基本功落實之後，最好能夠時時掌握金融市場的相關資訊，持續關心國際財經、金融大勢的發展，與主要商品的趨勢。以投資投資黃金來說，就不能不了解主要股市的走勢，還有美元、利率、國際油價、原物料等表現也很重要，起碼對於當今股市大盤的表現狀況、未來的可能發展，乃至於背後的大趨勢都要有所了解才行。
如果想要獲得黃金投資的資訊，網際網路是很好的選擇。令人覺得不便的是，許多資訊都還是以英文為主，而中文資料則多來自於平面媒體，或是國內相關的金融業者也有提供相關資訊。例如，台灣銀行的網站上，固定每天提供日報、每周提供周報、每月還提供月報，以方便投資人取得有關黃金投資的訊息。
假使投資人的時間與外文能力，足以處理國外網站的黃金投資資訊，不妨可參考，立場客觀中立的「世界黃金協會」(網址為：www.gold.org)，或是專精貴金屬走勢圖的「美國線上交易網站」(網址為：www.kitco.com)。
【更多精采內容請看《Taiwan News國際財經．文化月刊》4月號-第384期】
「最近短短三個月的時間，黃金漲幅高達四五％，」歷經前年的美國次貸事件與去年全球金融風暴後，台灣銀行貿易部副經理楊天立明顯感受到，「整個金融市場心理面不安、消息面也非常混亂，所有金融行情的波動都變大了。」此時，投資風險較低、抗跌性較強，價格走向與其他金融商品互補或相反的黃金，是避險與保值的不錯選擇。
金價長期趨勢看好
有「亂世英雄」之稱的黃金，儘管金融市場行情波動加劇，導致行情判斷變得相當困難，具有普世接受性的黃金，還是能夠發揮最佳保值的功能。雖然金價的波動較以往高出很多，但從所有金融商品來看，卻又是相對穩定的一項，楊天立提醒，「金價長期趨勢看好，長線投資人不需要太擔心，至於短線操作的投資人，則需要更專精的技術分析與趨勢研判，否則很危險。」
雖然金價近三個月的漲幅達四五％，楊天立判斷，「經過一段時間的調整休息，金價還會繼續往上走，」他進一步分析全球黃金的供需情形，「未來五、六年金價的長期趨勢看好。」一般而言，黃金的供應可分為地面上及地面下，而地下礦產又為主要來源，約占總值的六五％。不過，天然礦產經長時間開採，單位產量愈來愈低、成本愈來愈高、品質差……等問題已逐一浮出檯面，不只如此，礦產每年還以一％～二％的速度減少中。
投資組合 黃金占一～兩成
由金融海嘯引起的不安，也在民間發酵。楊天立從與歐洲同業的談話，也嗅到各界對於黃金需求不尋常的氣氛，「西方國家對於金融環境感到非常悲觀，投資人的風險意識也較強，大家紛紛增加黃金的投資比例。」雖然黃金避險、保值的功能再次受到彰顯，歐美政府與新興國家的需求也大幅增加，另一方面卻也伴隨著傳統需求的衰退，「從今年兩個多月的消長發現，避險需求大過於傳統需求的衰退，而成就現今金價的整體狀況。」
在黃金供給減少、需求增多下，楊天立建議，「在投資總額中，適合撥出一成左右的資金購買黃金，再依據個人目的的不同，調整比例。」為保值目的，可購買實體的黃金條塊、投資型金幣等商品，如果沒有很強的風險預期時，盡量不要超過二五％，因為這部分的配置過高，也許會減少獲利的機會。假使以投資為目的，實體的投資比例，還可以再降低，而最低不宜低於五％。
除此之外，楊天立還提醒，「投資人可將黃金投資總額剩下的七五％分成兩塊，一部分，作為黃金存摺或黃金帳戶的考量；另一部分，可投入波動性大的黃金基金。」如果個人承擔風險與操作能力較強時，甚至可以直接投資黃金期貨或選擇權等衍生性金融商品；反之，在承擔風險能力不足下，還是選擇穩定性較接近存款的保本型組合式商品較佳。
在黃金投資領域鑽研二十多年的楊天立發現，台灣的投資人在乎的是短期的波動與盈虧，對於股市大盤的表現狀況、未來的可能發展，乃至於背後的大趨勢，則顯得興趣缺缺。他笑說，自己最常被問的問題前二名，一是可以買了嗎？另一個是可以賣了嗎？這兩年，則常被追問，「黃金漲這麼多，怎麼不早說？」
在乎報酬率 也要評估風險承受度
讓投資人急得跳腳的問題，同時反映出金價一個很有趣的特色，黃金價格重修正所需的時間較長，一旦發動，速度就非常快，導致投資人在金價盤整時不敢買，上漲時要追卻又追不到。楊天立認為，投資人應先檢視黃金佔資產配置的比例，未達一成者，可適時增加；達到一成者，可先觀望，待下跌再進場；至於已達兩成者，則可待這波整理完，再上漲至高點時，以賣掉部分獲利了結的方式，來降低風險。
儘管如此，投資組合的配置仍是相當個人化的行為。楊天立以自己為例說明，在關心投資報酬率外，也一定要衡量自身的風險承受度。身為家庭主要經濟來源，必須要先規劃出孩子的教育金、自己的養老金、家人的醫療費用，還需留存一筆錢作為意外事件的支出……，許多家庭的瑣碎支出，皆要加以考量。
相較於報酬率的多寡，評估風險承受度似乎是投資人進場前的必備功課，「因為衡量手上的資金、考慮資金屬於長期或短期的性質、自己能承擔多少風險，比一心想著，趕快進場賺錢還重要。」楊天立表示，了解自己、也了解商品的特性與波動狀況，是投資的基本工。
注意國際金融情勢發展
基本功落實之後，最好能夠時時掌握金融市場的相關資訊，持續關心國際財經、金融大勢的發展，與主要商品的趨勢。以投資投資黃金來說，就不能不了解主要股市的走勢，還有美元、利率、國際油價、原物料等表現也很重要，起碼對於當今股市大盤的表現狀況、未來的可能發展，乃至於背後的大趨勢都要有所了解才行。
如果想要獲得黃金投資的資訊，網際網路是很好的選擇。令人覺得不便的是，許多資訊都還是以英文為主，而中文資料則多來自於平面媒體，或是國內相關的金融業者也有提供相關資訊。例如，台灣銀行的網站上，固定每天提供日報、每周提供周報、每月還提供月報，以方便投資人取得有關黃金投資的訊息。
假使投資人的時間與外文能力，足以處理國外網站的黃金投資資訊，不妨可參考，立場客觀中立的「世界黃金協會」(網址為：www.gold.org)，或是專精貴金屬走勢圖的「美國線上交易網站」(網址為：www.kitco.com)。
【更多精采內容請看《Taiwan News國際財經．文化月刊》4月號-第384期】
