Bybit與Block Scholes聯合報告：盡管比特幣與黃金走強 衍生品市場仍顯脆弱

阿聯酋迪拜2025年10月13日 /美通社/ --全球交易量第二大加密貨幣交易所Bybit與Block Scholes聯合發布最新《Bybit x Block Scholes加密貨幣衍生品分析報告》(Bybit x Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report)。本期報告顯示，盡管比特幣與黃金價格雙雙創下新高，但衍生品指標顯示市場表面之下仍存在謹慎情緒。

主要亮點

• 比特幣突破12.5萬美元大關，但永續合約未平倉量仍低於9月水平
• 以太坊價格回調引發看跌期權偏斜達-3.3%
• 波動率小幅攀升，但仍處於歷史低位
• 去中心化永續合約在2025年9月月度交易量突破1萬億美元，Aster表現領先

自本輪上漲以來，永續合約未平倉量持續下降，顯示市場正在獲利了結而非建立新倉位。盡管比特幣創下12.5萬美元新高，且以太坊短暫觸及4700美元，但未平倉量仍低於9月中旬水平，且持續回落。期權活動同樣反映這種謹慎態度，看跌期權交易量占主導，波動率遠未達到市場狂熱時的高位。

近期比特幣和黃金的上漲，常被視為"貶值交易"，但尚未轉化為更強勁的衍生品頭寸。隱含波動率和實際波動率僅小幅上升，比特幣一周波動率保持在40%以下，這表明盡管現貨價格創下紀錄，但市場情緒依然溫和。

相比之下，去中心化交易所持續展現強勁增長。9月，去中心化永續合約月交易量首次突破1萬億美元，其中Aster表現尤為突出。其ASTER代幣在9月17日上線一周內從0.10美元飆升至2.30美元，表現超越HYPE等同類代幣。該平台即將推出的Layer 1網絡及支持隱藏限價單的Pro模式，反映出市場對交易基礎設施創新與隱私保護功能的熱切需求。

完整分析詳見《Bybit x Block Scholes加密貨幣衍生品分析報告》。

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