基金教室：簡單買基金系列
搞懂基金的核心、衛星配置
投資美人在建構基金的資產配置之前，首先，要了解哪些是核心資產？
哪些是衛星資產？對於投資風險屬性不同的人，核心及衛星資產配置有何不同？
美國學者Gibson曾於一九八六年在《金融分析家》雜誌上發表一篇名為「組合績效的決定」的文章，他說明：「投資收益的九一‧五％由『資產配置』決定。」這個論點已經被投資專家廣泛引用，但問題是，妳知道要怎麼做好基金的資產配置嗎？
分散投資 資產配置
先從資產配置的精神來說，資產配置是根據投資者本身對收益的要求、自身的風險承受能力，以及市場形勢的分析和判斷，進行有效的大類資產比例畫分。而在某類資產中要選擇哪個標的、進入和退出的具體時點，則不是
資產配置所關注的重點。
以基金資產配置來說，「大類資產的比例畫分」指的就是要把資金分配在不同類型商品，如股票和債券產品中。
切記！可不要將「分散化投資」與「資產配置」畫上等號。回想二○○八年下半年起爆發的金融海嘯，全球股票市場一片慘澹，不管妳怎麼分散區域、國家去投資，結果都一樣，只要是買股票基金的投資人，無一不受傷！那時，只有資產配置才能發揮抵禦市場系統性風險的功效。
核心資產穩健成長
衛星資產拉高報酬率
當然，資產配置也不全然以防禦為主，市場大好時，也要有攻擊的能力，於是資產配置的一個重點就是：區分「核心資產」與「衛星資產」。
什麼是核心資產呢？簡單來說，核心資產就是相對穩健的產品，投資美人不需時常更動投資標的，可以買了就放著；至於衛星資產，則是比較有衝勁的產品，但因為有衝勁，所以波動也大，這類投資標的便需要投資人花時間關心，一旦市場反轉，得要手腳快點進行轉換。
接著投資美人一定會問：「哪些算是核心資產？哪些又算是衛星資產？」從波動度來看，債券基金中的全球債、新興市場債，股票基金中的全球股票，都適合當作核心資產。
但是，這還必須搭配投資人屬性做調整，比如說，屬性極度保守、無法承受市場波動的投資美人，就不適合拿全球股票型基金做核心配置，這樣的核心配置，應該全數以債券基金為主，並且要鎖定投資區域、種類最為分散的全球債券型基金。
保守型投資美人
保守型投資人較無法忍受市場震盪，因此以波動幅度相對低的全球債基金做為核心資產，且配置比重拉高至6成。至於衛星資產比重建議4成，以全球股票型基金做投資標的，如此一來，就算金融市場出現風暴，整體資產報酬率也不會有太大幅度的下修。
穩健型投資美人
過去新興市場債被歸類為波動幅度相對大的債券產品，而今整體新興國家體質已大幅改善，因此新興市場債的屬性越來越穩定，對於穩健型投資人來說，核心資產納入全球債與全球新興市場債基金，可以有效提升報酬率。至於衛星資產部分，除全球股票型基金外，建議加入3大新興市場區域型基金，並以定期定額方式參與，則衛星資產的攻擊性大增，可以讓整體資產報酬率更為提高。
積極型投資美人
既然是積極型投資人，就應當可以忍受市場短期較大幅的震盪，以獲取較高報酬率。核心資產部分，除可納入全球債、全球新興市場債等基金，也可納入風險較為分散的全球股票基金。由於是以攻擊為主，因此衛星資產配置拉高至6成，並以3大新興市場區域型基金，加上大家最為熟悉的台股基金、搭配具有成長性的東協股票基金，以及不受景氣影響的生物科技股票基金，來提高獲利率。要注意的是，衛星資產以定期定額投資為主，且須謹守停利不停損原則，這樣，才能達到積極型投資人對於報酬率的期待。
上表即針對不同屬性的投資美人，給予核心、衛星配置比重相關建議。要提醒的是，不管妳是保守、穩健或是積極型的投資人，除了針對基金類別進行配置外，還須留意基金投資的幣別。
投資美人在建構基金的資產配置之前，首先，要了解哪些是核心資產？
哪些是衛星資產？對於投資風險屬性不同的人，核心及衛星資產配置有何不同？
美國學者Gibson曾於一九八六年在《金融分析家》雜誌上發表一篇名為「組合績效的決定」的文章，他說明：「投資收益的九一‧五％由『資產配置』決定。」這個論點已經被投資專家廣泛引用，但問題是，妳知道要怎麼做好基金的資產配置嗎？
分散投資 資產配置
先從資產配置的精神來說，資產配置是根據投資者本身對收益的要求、自身的風險承受能力，以及市場形勢的分析和判斷，進行有效的大類資產比例畫分。而在某類資產中要選擇哪個標的、進入和退出的具體時點，則不是
資產配置所關注的重點。
以基金資產配置來說，「大類資產的比例畫分」指的就是要把資金分配在不同類型商品，如股票和債券產品中。
切記！可不要將「分散化投資」與「資產配置」畫上等號。回想二○○八年下半年起爆發的金融海嘯，全球股票市場一片慘澹，不管妳怎麼分散區域、國家去投資，結果都一樣，只要是買股票基金的投資人，無一不受傷！那時，只有資產配置才能發揮抵禦市場系統性風險的功效。
核心資產穩健成長
衛星資產拉高報酬率
當然，資產配置也不全然以防禦為主，市場大好時，也要有攻擊的能力，於是資產配置的一個重點就是：區分「核心資產」與「衛星資產」。
什麼是核心資產呢？簡單來說，核心資產就是相對穩健的產品，投資美人不需時常更動投資標的，可以買了就放著；至於衛星資產，則是比較有衝勁的產品，但因為有衝勁，所以波動也大，這類投資標的便需要投資人花時間關心，一旦市場反轉，得要手腳快點進行轉換。
接著投資美人一定會問：「哪些算是核心資產？哪些又算是衛星資產？」從波動度來看，債券基金中的全球債、新興市場債，股票基金中的全球股票，都適合當作核心資產。
但是，這還必須搭配投資人屬性做調整，比如說，屬性極度保守、無法承受市場波動的投資美人，就不適合拿全球股票型基金做核心配置，這樣的核心配置，應該全數以債券基金為主，並且要鎖定投資區域、種類最為分散的全球債券型基金。
保守型投資美人
保守型投資人較無法忍受市場震盪，因此以波動幅度相對低的全球債基金做為核心資產，且配置比重拉高至6成。至於衛星資產比重建議4成，以全球股票型基金做投資標的，如此一來，就算金融市場出現風暴，整體資產報酬率也不會有太大幅度的下修。
穩健型投資美人
過去新興市場債被歸類為波動幅度相對大的債券產品，而今整體新興國家體質已大幅改善，因此新興市場債的屬性越來越穩定，對於穩健型投資人來說，核心資產納入全球債與全球新興市場債基金，可以有效提升報酬率。至於衛星資產部分，除全球股票型基金外，建議加入3大新興市場區域型基金，並以定期定額方式參與，則衛星資產的攻擊性大增，可以讓整體資產報酬率更為提高。
積極型投資美人
既然是積極型投資人，就應當可以忍受市場短期較大幅的震盪，以獲取較高報酬率。核心資產部分，除可納入全球債、全球新興市場債等基金，也可納入風險較為分散的全球股票基金。由於是以攻擊為主，因此衛星資產配置拉高至6成，並以3大新興市場區域型基金，加上大家最為熟悉的台股基金、搭配具有成長性的東協股票基金，以及不受景氣影響的生物科技股票基金，來提高獲利率。要注意的是，衛星資產以定期定額投資為主，且須謹守停利不停損原則，這樣，才能達到積極型投資人對於報酬率的期待。
上表即針對不同屬性的投資美人，給予核心、衛星配置比重相關建議。要提醒的是，不管妳是保守、穩健或是積極型的投資人，除了針對基金類別進行配置外，還須留意基金投資的幣別。
