看壞後市？蓋茲基金要賣波克夏持股
由美國首富暨投資大師華倫．巴菲特（Warren Buffett）捐贈給蓋茲基金會（Bill & MelindaGates Foundation）的波克夏B 股，其中一半以上預計4 月起在市場售出，該基金會向美國證管會申報的售股理由是「為符合稅法要求」。不過，巴菲特前不久曾預告，他旗下的保險等主體事業未來獲利恐怕很難像過去那麼好，這也許是蓋茲基金會另一個沒說出口的售股理由。
巴菲特早在2006 年就決定在生前把個人名下波克夏持股大量捐贈給蓋茲基金會，因為他認為透過蓋茲基金會從事公益活動，會比他個人來做更有效率。蓋茲基金會至今已獲贈97 萬5000 股波克夏B 股，並計畫在未來3 年內出售其中的55 萬股，以4 月18 日波克夏B 股收盤價4288美元計算，售股所得共約23 億5840 萬美元，折合新台幣約712億2370 萬元。
蓋茲基金會的主人──微軟總裁比爾．蓋茲（Bill Gates）是巴菲特的老朋友，兩人是否曾就售股事宜討論過，外人不得而知。但巴菲特對美國經濟、美股、波克夏未來展望，向來是媒體關注的焦點，蓋茲應有所聞。巴菲特早在去年第4 季就表示美國經濟步入衰退的機率高，今年3 月更直言「依『常識性』定義，美國經濟已陷入衰退」。在今年度致波克夏股東報告書中，他警告重大災變在未來幾年可能增加，加上房地產、股票等資產價格不如以往，勢將拉低波克夏未來毛利。
不過，標準普爾4 月重申給予波克夏AAA 的最高等級債信評等，並認為它今年盈餘表現仍強勁，除非是遇上重大自然災害、恐怖攻擊事件。由於美國次級房貸風暴導致不少金融同業債信評等被調降，信評優異的波克夏反而相對受惠，去年底並藉機跨入新業務──承保美國地方政府基礎建設債券。巴菲特表示，這項新業務商機也許很有限，但也可能很大。
標準普爾指出，波克夏在保險及再保業務方面擁有強勁競爭力，享有產品定價優勢，公司營運管理良好，財務健全且深具彈性，在保險本業之外還有不少能夠有效降低市場風險、帶來大量現金流入的穩健投資，將來可能影響波克夏債信評等的唯一因素是「管理階層的變化」。雖然巴菲特並沒有準備要退休，但不排除他有一天會「喪失能力」，這也是波克夏的隱憂。
事實上，77 歲的巴菲特近年積極尋覓接班人，他在今年度致股東報告書中指出，已找到4 位可取代他投資決策角色的人選。但他尚未公布人選名單，僅表示他們是青中壯年投資專家，目前管理的資產部位都很大，身價也很可觀，更重要的是，一旦有需要，他們都願意不計代價投效波克夏。另外，他表示集團內部已有3 位足以擔負波克夏CEO 重任的人選，一旦他「不行了」，波克夏董事會就會開會挑出最合適的繼任者。
巴菲特：美經濟走緩非短暫現象 慎選好股逢低買進
波克夏今年股東會預定5 月3 日在企業總部所在地奧馬哈市（Omaha）舉行，投資大師巴菲特在會中的發言將再度吸引全球目光，本刊特別整理他近期的重要發言和觀點，以饗讀者。
巴菲特4 月在美國奧馬哈市波克夏總部告訴華頓商學院學生，「許多人認為美國經濟近期走緩只是短暫現象，影響層面不深，在我看來卻似乎正好相反，因為要矯正以往過度財務槓桿使用帶來的後遺症，往往需要較長的時間，過程也比較痛苦。」
在今年度致股東報告書中，巴菲特不諱言：「21 世紀的美股很難複製20 世紀的高報酬率，規模愈來愈龐大的波克夏在未來也很難複製過去幾十年的高成長，」他並認為美股基金未來每年要達成8～10%的報酬率是不可能的任務。不過，巴菲特依然看好美股未來長線表現，並認為下一代美國人會過得比上一代好。他也強調，不會以特定年度的股價表現來評估集團的投資績效，而是著眼於轉投資企業的內涵價值、核心競爭力及盈餘表現。
根據華爾街歷史悠久的專業財金周刊《Barron's》報導，2007 年波克夏買進超過190 億美元（賣出約80 億美元）股票，是2006 年92億美元的2 倍多，巴菲特顯然趁去年下半年美股回檔較深時擴大布局。他不久前接受美國有線電視財經新聞頻道CNBC 訪問時表示，美股雖不便宜，但也不是貴得離譜，而且有愈來愈多好股比1、2 年前便宜許多，他會耐心等待股價更便宜時出手。
巴菲特認為，只要美國的巨額貿易赤字持續存在，美元仍將趨於貶值，而美元貶值雖有利於帶動出口，但至今仍未能有效縮小美國的貿易逆差，因此還需要美國的行政、立法部門付出更多努力。在美元趨貶下，波克夏持續尋求更多來自海外市場及外匯的投資獲利機會，但旗下核心資產配置仍以美國為主，因為美國良好的社會經濟制度及企業經營環境，能培育出許多體質優異、具全球競爭力的公司。
在原物料方面，巴菲特認為石油的多頭格局非常明確，因為來自新興市場的需求愈來愈多，供應則有一天會枯竭，但他並沒有對未來油價作出具體預測。
巴菲特早在2006 年就決定在生前把個人名下波克夏持股大量捐贈給蓋茲基金會，因為他認為透過蓋茲基金會從事公益活動，會比他個人來做更有效率。蓋茲基金會至今已獲贈97 萬5000 股波克夏B 股，並計畫在未來3 年內出售其中的55 萬股，以4 月18 日波克夏B 股收盤價4288美元計算，售股所得共約23 億5840 萬美元，折合新台幣約712億2370 萬元。
蓋茲基金會的主人──微軟總裁比爾．蓋茲（Bill Gates）是巴菲特的老朋友，兩人是否曾就售股事宜討論過，外人不得而知。但巴菲特對美國經濟、美股、波克夏未來展望，向來是媒體關注的焦點，蓋茲應有所聞。巴菲特早在去年第4 季就表示美國經濟步入衰退的機率高，今年3 月更直言「依『常識性』定義，美國經濟已陷入衰退」。在今年度致波克夏股東報告書中，他警告重大災變在未來幾年可能增加，加上房地產、股票等資產價格不如以往，勢將拉低波克夏未來毛利。
不過，標準普爾4 月重申給予波克夏AAA 的最高等級債信評等，並認為它今年盈餘表現仍強勁，除非是遇上重大自然災害、恐怖攻擊事件。由於美國次級房貸風暴導致不少金融同業債信評等被調降，信評優異的波克夏反而相對受惠，去年底並藉機跨入新業務──承保美國地方政府基礎建設債券。巴菲特表示，這項新業務商機也許很有限，但也可能很大。
標準普爾指出，波克夏在保險及再保業務方面擁有強勁競爭力，享有產品定價優勢，公司營運管理良好，財務健全且深具彈性，在保險本業之外還有不少能夠有效降低市場風險、帶來大量現金流入的穩健投資，將來可能影響波克夏債信評等的唯一因素是「管理階層的變化」。雖然巴菲特並沒有準備要退休，但不排除他有一天會「喪失能力」，這也是波克夏的隱憂。
事實上，77 歲的巴菲特近年積極尋覓接班人，他在今年度致股東報告書中指出，已找到4 位可取代他投資決策角色的人選。但他尚未公布人選名單，僅表示他們是青中壯年投資專家，目前管理的資產部位都很大，身價也很可觀，更重要的是，一旦有需要，他們都願意不計代價投效波克夏。另外，他表示集團內部已有3 位足以擔負波克夏CEO 重任的人選，一旦他「不行了」，波克夏董事會就會開會挑出最合適的繼任者。
巴菲特：美經濟走緩非短暫現象 慎選好股逢低買進
波克夏今年股東會預定5 月3 日在企業總部所在地奧馬哈市（Omaha）舉行，投資大師巴菲特在會中的發言將再度吸引全球目光，本刊特別整理他近期的重要發言和觀點，以饗讀者。
巴菲特4 月在美國奧馬哈市波克夏總部告訴華頓商學院學生，「許多人認為美國經濟近期走緩只是短暫現象，影響層面不深，在我看來卻似乎正好相反，因為要矯正以往過度財務槓桿使用帶來的後遺症，往往需要較長的時間，過程也比較痛苦。」
在今年度致股東報告書中，巴菲特不諱言：「21 世紀的美股很難複製20 世紀的高報酬率，規模愈來愈龐大的波克夏在未來也很難複製過去幾十年的高成長，」他並認為美股基金未來每年要達成8～10%的報酬率是不可能的任務。不過，巴菲特依然看好美股未來長線表現，並認為下一代美國人會過得比上一代好。他也強調，不會以特定年度的股價表現來評估集團的投資績效，而是著眼於轉投資企業的內涵價值、核心競爭力及盈餘表現。
根據華爾街歷史悠久的專業財金周刊《Barron's》報導，2007 年波克夏買進超過190 億美元（賣出約80 億美元）股票，是2006 年92億美元的2 倍多，巴菲特顯然趁去年下半年美股回檔較深時擴大布局。他不久前接受美國有線電視財經新聞頻道CNBC 訪問時表示，美股雖不便宜，但也不是貴得離譜，而且有愈來愈多好股比1、2 年前便宜許多，他會耐心等待股價更便宜時出手。
巴菲特認為，只要美國的巨額貿易赤字持續存在，美元仍將趨於貶值，而美元貶值雖有利於帶動出口，但至今仍未能有效縮小美國的貿易逆差，因此還需要美國的行政、立法部門付出更多努力。在美元趨貶下，波克夏持續尋求更多來自海外市場及外匯的投資獲利機會，但旗下核心資產配置仍以美國為主，因為美國良好的社會經濟制度及企業經營環境，能培育出許多體質優異、具全球競爭力的公司。
在原物料方面，巴菲特認為石油的多頭格局非常明確，因為來自新興市場的需求愈來愈多，供應則有一天會枯竭，但他並沒有對未來油價作出具體預測。