瑞銀：預計2026年中國GDP增速將放緩至4.5%

瑞銀經濟學家預計，2026年中國GDP增速將放緩到4.5%。同時還預計明年出口增速將減緩；房地產下行將持續，但跌幅有所收窄；消費保持溫和增長但增速小幅放緩。

綜合香港01、香港經濟日報報導，瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧表示，在基準預測下，預計2026年中國實際GDP增速溫和放緩到4.5%。此外，預計明年出口增速放緩，淨出口對增長的貢獻或較2025年顯著收窄。

張寧還預計，房地產下行仍將持續，但跌幅有所收窄，消費保持溫和增長但增速小幅放緩，基建和製造業投資可能從2025年下半年的大幅走弱，轉為溫和修復。明年消費者物價指數（CPI）增速可能回升至0.4%，生產者物價指數（PPI）跌幅收窄。

張寧又預測，2027年，房地產活動將企穩、出口增長修復和消費者信心保持穩定，有望支撐GDP增速小幅改善（4.6%）、通膨繼續回升，人民幣匯率小幅走強。

張寧表示，房地產下行調整可能仍將持續一段時間。瑞銀建議，政府可以繼續下調房貸利率，加快房地產去庫存，並推動結構性改革，以促進房地產市場止跌回穩。

總體而言，預計房地產銷售、新開工和投資可能在2026年下降5%至10%、2027年再下降0至5%；2026年房地產下行對GDP增長的整體拖累或收窄至0.5至1個百分點，2027年進一步明顯收窄。

瑞銀預計，隨著出口增速放緩和房地產繼續下行，2026年政府將保持溫和政策支持。預計2026年增廣財政赤字率將小幅擴張約1個百分點，預計央行到2026年底進一步降息20個基點，降準25至50個基點、並利用其他工具保持流動性充裕。

「十五五」規劃建議將提振消費作為首要任務之一，不過瑞銀認為2026年的政策支持力度或仍較為溫和、循序漸進。預計反內捲將整合在構建「全國統一大市場」之中；強調深化雙向對外開放；繼續推進降低碳排放強度。