看緊您的荷包，非投等債更需要優選！

優選非投等債的基礎：企業財務體質

對於發債企業的基本面，有兩個觀察角度，其一是「淨槓桿倍數」，主要概念為企業負債相對於獲利能力的倍數，可以觀察企業償債能力的強弱；其次則是「利息保障倍數」，是公司獲利相比於應付利息的倍數，用以觀察債券到期之前，公司是否有如期支付利息的能力。

首先以淨槓桿倍數來看，BB級僅有3倍，遠低於B級與CCC級以下的水準，這代表BB級債券的發行企業，獲利能力可以快速填補債務缺口，在公司本來就會合理分配債券到期時間之下，償還債務對於企業並不困難。

強健體質就是降低違約與損失的關鍵

再以利息保障倍數來看，BB級高達6.1倍，遠高於B級與CCC級以下的水準，顯示BB級債券發行企業的獲利，用來支付日常利息綽綽有餘，體質強勁。

結合兩個角度來看，BB級債券發行企業基本面穩健，日常支付利息無虞，到期時也有償還本金的能力，自然擁有極低的違約率，也極少因為違約而導致投資人的本金損失。

BB級非投等債有最高的實際收益率

還記得投資最重要的兩件事，就是獲利和風險控管，我們可以透過殖利率與違約率相減，得出實質收益率，同時從獲利與風險兩個角度，更全面的衡量債券的實際價值。

從下表可以看到，BB級債能夠在0.4%的極低違約率之下，擁有7.1%的殖利率，使其實際收益率高達6.7%，為各評級之中，效率最高的選擇。

<以上僅為特定指數試算結果，不代表基金投資組合實際報酬率及未來績效保證，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。>

富蘭克林華美優選非投資等級債券基金

(本基金配息來源可能為本金)

市場良機不錯過：FED升息將告終、利率回升好價值、高利保護有底氣。

強健體質更安心：基本面佳抗風險、低違約率損失微、資金湧入回升快。

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