各國政府瘋狂舉債 財政地雷何時引爆？
救經濟急急如律令 政府機器成了印鈔機
這一次各國舉債規模之大、負債之深，即使是經濟很快復甦了，也難在短期間恢復元氣。據估計，對世界經濟的衝擊，至少10年。
去年9月初，李蒙兄弟宣布破產，引發全球 金融海嘯，各國政府以搶救這波凶猛的金融危機為尚方寶劍，把國家預算法擺一邊，國會諸公也俯首同意撥款，管不了未來國庫是否應付得來？做了再說！反正全世界的主流經濟學家都說，「搶救經濟，出手要快、準、狠，否則錯失良機，後悔莫及！ 」對瞬間變盤的經濟體砸錢，就好像對滿身長蛆的病人施打抗生素。本世紀最大的政府舉債潮，就此引爆。令人為之捏把冷汗。
紓困金額 如天文數字
各國政府毫不遲疑地以空前的大手筆，撥款拯救闖下大禍的金融機構（闖禍的孩子，有糖吃），從美國到歐盟、到亞洲，各國政府一出手都是數 億、甚至千億美元，從美國10大銀行最近獲准提前還錢的金額6,500億美元，大家的腦海就有個譜，說是天文數字，一點也不誇張。
此外，為了更進一步剌激經濟成長、降低失業率，各國政府大方送，撥巨款推 各項公共建設，不管這些建設是不是真的為民所需。90年代，陷入不景氣泥淖的日本，就是一個不良示範，有個笑話說，日本有一些縣市搭建的橋，比車子還多！有些國家拚命印鈔票給人民花（台灣的消費券），或推 買「汽車（台灣）、家電下鄉（中國大陸），政府補貼」等措施。有些為了搶救企業，撥款融資，通用汽車在宣布破產前，美國政府已砸下近千億美元！這樣的場景，像不像兒時玩「大富翁遊戲」，紙鈔多到用不完，要多少，有多少。沒有想到，竟然發生在現實生活中。
世界銀行的經濟學家統計，全球前10大富國的國債，到了2014年，也就5年後，平均將攀升到占國內生產毛額（GDP）的114%，而這個數字在1年前，才78%，錢燒得真快。換句話說，相當於這些國家的政府，欠每個公民5萬美元。
世界銀行也做了一個最壞情況的預測：這些富國的債台，也有可能高築到占GDP的150%。相較之下，新興國家就好多了，目前國債平均約占GDP的37%，預測到2014年，還可望稍下降，即使是最壞情況，也應該是在GDP的50%以下。
美國聯邦準備理事會已宣布，將於９月購買「3000億美元」的國庫券，加上「2000億美元」由「兩大房地產公司－Fannie Mac與Freddie Mac」所發行的債券，年底，將再加上高達「1.25兆」的抵押金融商品。據估計，到了今年9月，美國的國債將高築至3.25兆美元，是去(2008)年的4倍！這則消息讓6月中旬的美股，往下掉了幾日。
看守派看不下去
全球政府瘋狂舉債，看在保守派眼中，很心急。6月才剛降臨，德國總理梅克爾，就迫不及待炮轟全球最有權力的3大中央銀行－美國聯邦準備理事會（Fed）、歐洲央行（ECB）及英格蘭銀行，指責他們超寬鬆的貨幣政策，將種下難以挽救的全球災難。梅克爾此舉非比尋常，因為保守的德國政壇一向忌諱對獨立的中央銀行「下指導棋」。
國家借錢，有什麼可怕？ 如果錢像「天方夜譚」的故事，擦擦阿拉丁神燈，要多少，有多少，天下就不會有事。問題是每個國家都有一套帳，收支失去平衡，影響國家運作，也牽 全球經濟的發展。歷史上除了戰爭，幾乎沒有發生過「這麼多」的國家、「集體」在「同一時間內」、「舉債這麼多」的情形。而且，戰爭時期的舉債，多是臨時、短暫的；而這一次各國舉債規模之大、負債之深，即使是經濟很快復甦了，也難在短期間恢復元氣。這一波各國政府大方送，債台高築，據估計，對世界經濟的衝擊，至少10年。
花錢容易還錢難
過去20年中，愛爾蘭是翻身最成功的國家，1987年，它的總債務高達GDP的109%，到了2007年，剩下GDP的25%。算一算，即使是最成功的案例，也耗了20年的光陰。再看瑞典，1990年初，發生嚴重的金融危機，國債一下從40%GDP，增加到70%；到2000年，還剩下50%GDP的債務。也就是說，這樣的小國家，要償還相當於20%GDP的國債，也要耗掉十年才辦得到。是不是「花錢容易，還錢難！」
也有國家的經濟始終難有起色，不但債務沒有減少，反而增加，我們的鄰居－日本，從90年代房地產泡沫發生至今，國債增加了近３倍，從占GDP的65%，增加到現在的170%。
債留子孫誰來還？
近期的《經濟學人》雜誌，也探討國債的問題，指稱這一次是富國「有史以來金額最大的帳單」，配一觸目驚心的插圖:「一個還沒有學會走路的小孩，在地上匍匐，一隻腳被鐵鍊鎖住，鐵鍊的另一端繫著的是一顆巨大、沉重的鐵球。」這樣簡潔的圖片，切中要害點出「債留子孫」，再清楚不過了。
2009年5月的「台灣財政部重要財政指標」指出，2008年度「各級政府債務累計未償餘額」為4.15兆元（不含潛藏債務餘額），占當年國內生產毛額（GDP）的34.3%。如以立法院預算中心「2009年度中央政府總預算案整體評估報告」統計資料，「潛藏債務餘額」達8.8兆元，總計我國國債高達13兆元。（歐美與世界銀行所採用的揭露國家債務標準，必須將潛藏債務計入。） 國際信評組織多次調降台灣的債信評等。2007年8月，《經濟學人》調低13個亞洲與澳洲的評等中，就將台灣從「A」降至「BBB」。台灣執政者對國家財政惡化的問題，必須倍加正視。
有識之士更引以為憂，各國的財政難關，恐怕還沒有度過，接下來就要面臨更嚴峻的「人口老化挑戰」。記得人口學家的警告？到了2050年，這些富國有三分之一的人口，就要達60歲以上的退休年齡，應付他們龐大的醫療與社會福利開銷，各國政府恐怕要一個頭、兩個大。世界銀行估計，「這一張人口老化的帳單，可能比金融危機的財政支出，要大上10倍。到了2030年，這些富國的國債，可能攀升到200%GDP。」夠嚇人了吧！
各國債信評等遭調降
消防人員打火的第一準則，是：「先知道逃出去的路徑！」這麼龐大的國債，各國政府到底有什麼辦法可以應付？有什麼退場機制？讓國家信用破產？抑或採取通貨膨脹的伎倆，將貨幣變得不值錢，使債務在通膨中降低、或蒸發掉？
一個國家的信用評等不好，以後借錢更加困難，借貸成本也會墊高，投資人對這樣的國家沒有安全感，投資會縮手，影響國家經濟的長期發展；經濟成長緩慢，政府國債的利息支出壓力更加大。已加入歐盟的愛爾蘭、希臘、義大利、萄葡牙與西班牙，都是採用歐元，沒有屬於自己國家的貨幣，無形中少了一項通貨膨脹的工具，（歐元要不要貶值，一切操之在歐盟政府的手中。）這些國家的債信評等都被調降，其中愛爾蘭還連續兩次被調降，危機四伏。
在舉債風潮中，政府如何「退場」，對一個國家影響至大，包括經濟復甦的速度、就業率、稅率、物價與貨幣的穩定、人民福利與財產價值、國家債信等，「還錢」顯然不似「花錢」容易。例如，美國政府不斷印鈔票買公債，增加債券市場對通貨膨脹的疑慮。要不要升息？又是兩難，升息會增加企業負擔，壓抑經濟成長；利息太低，政府難以吸引投資客買公債，來維持財務的平衡，甚至造成本土資金流向利息高的區域。
財務災難悶燒
日本政府在1997年，經濟乍見曙光時，急於調高消費稅，犯了決策上的錯誤，讓原本已見復甦生機的經濟火苗，又熄滅了。這個例子，讓全球政府引以為鑑，尤其是在金融危機之後，不可急於緊縮財政。
經濟學家建議，各國政府要未雨綢繆，制定出明確的縮減赤字計畫與原則、鼓勵儲蓄但又要同時不造成需求的衰退、或者延後退休年齡。至於增加國家收入最現成的方法-增稅，專家並不太建議使用，認為撙節國家預算，會比增稅好。以債養債，最使不得。總之，各種改善債務的工具在手，為政者如果沒有謹慎使用，很可能引發另一場國家財務的大災難。
【更多精采內容請看《Taiwan News國際財經．文化月刊》7月號-第387期】
這一次各國舉債規模之大、負債之深，即使是經濟很快復甦了，也難在短期間恢復元氣。據估計，對世界經濟的衝擊，至少10年。
去年9月初，李蒙兄弟宣布破產，引發全球 金融海嘯，各國政府以搶救這波凶猛的金融危機為尚方寶劍，把國家預算法擺一邊，國會諸公也俯首同意撥款，管不了未來國庫是否應付得來？做了再說！反正全世界的主流經濟學家都說，「搶救經濟，出手要快、準、狠，否則錯失良機，後悔莫及！ 」對瞬間變盤的經濟體砸錢，就好像對滿身長蛆的病人施打抗生素。本世紀最大的政府舉債潮，就此引爆。令人為之捏把冷汗。
紓困金額 如天文數字
各國政府毫不遲疑地以空前的大手筆，撥款拯救闖下大禍的金融機構（闖禍的孩子，有糖吃），從美國到歐盟、到亞洲，各國政府一出手都是數 億、甚至千億美元，從美國10大銀行最近獲准提前還錢的金額6,500億美元，大家的腦海就有個譜，說是天文數字，一點也不誇張。
此外，為了更進一步剌激經濟成長、降低失業率，各國政府大方送，撥巨款推 各項公共建設，不管這些建設是不是真的為民所需。90年代，陷入不景氣泥淖的日本，就是一個不良示範，有個笑話說，日本有一些縣市搭建的橋，比車子還多！有些國家拚命印鈔票給人民花（台灣的消費券），或推 買「汽車（台灣）、家電下鄉（中國大陸），政府補貼」等措施。有些為了搶救企業，撥款融資，通用汽車在宣布破產前，美國政府已砸下近千億美元！這樣的場景，像不像兒時玩「大富翁遊戲」，紙鈔多到用不完，要多少，有多少。沒有想到，竟然發生在現實生活中。
世界銀行的經濟學家統計，全球前10大富國的國債，到了2014年，也就5年後，平均將攀升到占國內生產毛額（GDP）的114%，而這個數字在1年前，才78%，錢燒得真快。換句話說，相當於這些國家的政府，欠每個公民5萬美元。
世界銀行也做了一個最壞情況的預測：這些富國的債台，也有可能高築到占GDP的150%。相較之下，新興國家就好多了，目前國債平均約占GDP的37%，預測到2014年，還可望稍下降，即使是最壞情況，也應該是在GDP的50%以下。
美國聯邦準備理事會已宣布，將於９月購買「3000億美元」的國庫券，加上「2000億美元」由「兩大房地產公司－Fannie Mac與Freddie Mac」所發行的債券，年底，將再加上高達「1.25兆」的抵押金融商品。據估計，到了今年9月，美國的國債將高築至3.25兆美元，是去(2008)年的4倍！這則消息讓6月中旬的美股，往下掉了幾日。
看守派看不下去
全球政府瘋狂舉債，看在保守派眼中，很心急。6月才剛降臨，德國總理梅克爾，就迫不及待炮轟全球最有權力的3大中央銀行－美國聯邦準備理事會（Fed）、歐洲央行（ECB）及英格蘭銀行，指責他們超寬鬆的貨幣政策，將種下難以挽救的全球災難。梅克爾此舉非比尋常，因為保守的德國政壇一向忌諱對獨立的中央銀行「下指導棋」。
國家借錢，有什麼可怕？ 如果錢像「天方夜譚」的故事，擦擦阿拉丁神燈，要多少，有多少，天下就不會有事。問題是每個國家都有一套帳，收支失去平衡，影響國家運作，也牽 全球經濟的發展。歷史上除了戰爭，幾乎沒有發生過「這麼多」的國家、「集體」在「同一時間內」、「舉債這麼多」的情形。而且，戰爭時期的舉債，多是臨時、短暫的；而這一次各國舉債規模之大、負債之深，即使是經濟很快復甦了，也難在短期間恢復元氣。這一波各國政府大方送，債台高築，據估計，對世界經濟的衝擊，至少10年。
花錢容易還錢難
過去20年中，愛爾蘭是翻身最成功的國家，1987年，它的總債務高達GDP的109%，到了2007年，剩下GDP的25%。算一算，即使是最成功的案例，也耗了20年的光陰。再看瑞典，1990年初，發生嚴重的金融危機，國債一下從40%GDP，增加到70%；到2000年，還剩下50%GDP的債務。也就是說，這樣的小國家，要償還相當於20%GDP的國債，也要耗掉十年才辦得到。是不是「花錢容易，還錢難！」
也有國家的經濟始終難有起色，不但債務沒有減少，反而增加，我們的鄰居－日本，從90年代房地產泡沫發生至今，國債增加了近３倍，從占GDP的65%，增加到現在的170%。
債留子孫誰來還？
近期的《經濟學人》雜誌，也探討國債的問題，指稱這一次是富國「有史以來金額最大的帳單」，配一觸目驚心的插圖:「一個還沒有學會走路的小孩，在地上匍匐，一隻腳被鐵鍊鎖住，鐵鍊的另一端繫著的是一顆巨大、沉重的鐵球。」這樣簡潔的圖片，切中要害點出「債留子孫」，再清楚不過了。
2009年5月的「台灣財政部重要財政指標」指出，2008年度「各級政府債務累計未償餘額」為4.15兆元（不含潛藏債務餘額），占當年國內生產毛額（GDP）的34.3%。如以立法院預算中心「2009年度中央政府總預算案整體評估報告」統計資料，「潛藏債務餘額」達8.8兆元，總計我國國債高達13兆元。（歐美與世界銀行所採用的揭露國家債務標準，必須將潛藏債務計入。） 國際信評組織多次調降台灣的債信評等。2007年8月，《經濟學人》調低13個亞洲與澳洲的評等中，就將台灣從「A」降至「BBB」。台灣執政者對國家財政惡化的問題，必須倍加正視。
有識之士更引以為憂，各國的財政難關，恐怕還沒有度過，接下來就要面臨更嚴峻的「人口老化挑戰」。記得人口學家的警告？到了2050年，這些富國有三分之一的人口，就要達60歲以上的退休年齡，應付他們龐大的醫療與社會福利開銷，各國政府恐怕要一個頭、兩個大。世界銀行估計，「這一張人口老化的帳單，可能比金融危機的財政支出，要大上10倍。到了2030年，這些富國的國債，可能攀升到200%GDP。」夠嚇人了吧！
各國債信評等遭調降
消防人員打火的第一準則，是：「先知道逃出去的路徑！」這麼龐大的國債，各國政府到底有什麼辦法可以應付？有什麼退場機制？讓國家信用破產？抑或採取通貨膨脹的伎倆，將貨幣變得不值錢，使債務在通膨中降低、或蒸發掉？
一個國家的信用評等不好，以後借錢更加困難，借貸成本也會墊高，投資人對這樣的國家沒有安全感，投資會縮手，影響國家經濟的長期發展；經濟成長緩慢，政府國債的利息支出壓力更加大。已加入歐盟的愛爾蘭、希臘、義大利、萄葡牙與西班牙，都是採用歐元，沒有屬於自己國家的貨幣，無形中少了一項通貨膨脹的工具，（歐元要不要貶值，一切操之在歐盟政府的手中。）這些國家的債信評等都被調降，其中愛爾蘭還連續兩次被調降，危機四伏。
在舉債風潮中，政府如何「退場」，對一個國家影響至大，包括經濟復甦的速度、就業率、稅率、物價與貨幣的穩定、人民福利與財產價值、國家債信等，「還錢」顯然不似「花錢」容易。例如，美國政府不斷印鈔票買公債，增加債券市場對通貨膨脹的疑慮。要不要升息？又是兩難，升息會增加企業負擔，壓抑經濟成長；利息太低，政府難以吸引投資客買公債，來維持財務的平衡，甚至造成本土資金流向利息高的區域。
財務災難悶燒
日本政府在1997年，經濟乍見曙光時，急於調高消費稅，犯了決策上的錯誤，讓原本已見復甦生機的經濟火苗，又熄滅了。這個例子，讓全球政府引以為鑑，尤其是在金融危機之後，不可急於緊縮財政。
經濟學家建議，各國政府要未雨綢繆，制定出明確的縮減赤字計畫與原則、鼓勵儲蓄但又要同時不造成需求的衰退、或者延後退休年齡。至於增加國家收入最現成的方法-增稅，專家並不太建議使用，認為撙節國家預算，會比增稅好。以債養債，最使不得。總之，各種改善債務的工具在手，為政者如果沒有謹慎使用，很可能引發另一場國家財務的大災難。
【更多精采內容請看《Taiwan News國際財經．文化月刊》7月號-第387期】
