當家族企業傳承卡關 資誠：找到對的私募股權基金夥伴

如果有一天，有人敲門想要投資家族企業的股權，邀請家族企業一起把生意做大，讓公司未來走得更遠，家族企業該如何思考？

隨著時代變遷，家族企業不僅需面對產業競爭，更須應對傳承、轉型與永續經營的多元挑戰。有鑑於此，資誠聯合會計師事務所日前舉辦「家族企業傳承與創新」論壇，由普華國際財務顧問公司執行董事王韻輝、資誠家族辦公室主持會計師洪連盛、閎鼎資本股份有限公司董事長鄭敦謙，共同探討如何透過設立家族辦公室、引進私募股權基金或推動管理層收購等策略，為企業注入新活力，實現跨世代的永續發展。

資誠家族辦公室主持會計師洪連盛表示，許多台灣家族企業正面臨「傳不下去」與「轉不過去」的雙重考驗。傳承卡關主要有三個難題，第一，家族股東多，情感包袱打亂了決策方向，錯失市場機會。第二，接班人才斷層，二代無意願接班、能力不符或老臣不買單，導致企業領導群龍無首。第三，台灣傳產代工利潤薄，想轉型做品牌拼國際化卻缺乏資金、人才及方法。

洪連盛建議，家族辦公室（Family Office）作為家族財富與治理的核心平台，不只是全球高資產家族的「選項」，更是企業主思考長期布局、維繫家族凝聚力與社會影響力的必要工具。若尚未準備成立實體家辦，家族也可先委託專業機構擔任虛擬家辦，逐步完善傳承架構。此外，當企業希望超越本業框架、尋求新成長動能時，私募股權基金（Private Equity，PE）可成為極具價值的策略夥伴。若家族後代無意願接班，管理層收購（Management Buyout，MBO）也是一條可行的傳承路徑。

普華國際財務顧問公司執行董事王韻輝表示，根據PwC《2025台灣併購白皮書》調查指出，2024年全球併購交易總額與件數皆較2023年增加，台灣則受AI供應鏈快速發展和國內金融業整併風潮帶動下，併購交易金額與件數皆攀升至近年次高。顯示台灣企業已體認到，單打獨鬥不足以支應未來成長所需，必須結合外部資源來達成效率提升、掌握關鍵資源及技術、開拓新業務領域等目標。對家族企業而言，退出是一項艱難的決定，常見的選項包括，與私募股權基金（PE）協作引進策略投資人、管理層收購（MBO）、上市櫃（IPO）或全數出售（被併購或收購）。

王韻輝建議，台灣家族企業若希望循序漸進方式逐步淡出，可選擇產業經驗豐富、治理文化相契合的PE團隊，借助其管理與國際網絡資源，提升企業價值並完善治理結構，由外部專業機構協助評估以引進合適的私募基金。

閎鼎資本股份有限公司董事長鄭敦謙表示，私募股權基金就像找戰友，價值不在投資的錢，而是投資後的價值創造。鄭敦謙補充，家族企業引進私募股權基金的第一件事就是導入數據化經營，決策不再靠感覺，擺脫「人治」文化，將老闆腦中的內隱知識，變成企業標準化的報價方式、授權與管理制度。此外，私募股權投資者通常會參與企業的管理與董事會，可協助強化公司治理與董事會運作。

鄭敦謙建議，對於想打掉重練或突破天花板的台灣家族企業來說，私募股權基金也許是家族企業轉型路上一個重要的選項，再度成就企業的一個機會。與其被動等待危機來臨，不如主動尋求成長的契機，引進一套專業治理、國際視野與數位能力，在保有家族核心精神的初衷下走出一條傳承與轉型的康莊大道。

台灣家族企業在思考是否設立家族辦公室，或評估如私募股權基金、管理層收購等非傳統傳承模式時，務必借重外部專業團隊的綜合能力。資誠家族辦公室發行《2025中秋策略專刊》，以「家族企業傳承與創新」為主軸，為企業主提供前瞻的視野與實用的策略，協助企業以創新思維規劃傳承之路，在變革與傳統之間，找到最適合家族永續發展的平衡點。