設算證所稅應是解決爭議的最佳方案
政府復徵證所稅以來爭議不斷，台股量能萎縮欲振乏力，導致證交稅短徵五百五十億元，各方要求廢除的聲浪四起。近日立法院財政委員會初審通過財政部版證所稅修正方案，顯見證所稅是修定了。問題是何時修？怎麼修？
各國課徵證所稅 台灣跟進？
有所得就要課稅，乃所得稅課稅的基本精神，加上目前證券交易所得不課稅者僅台灣和中國大陸等少數國家，香港和新加坡也只對非經常性交易所得者免稅；日、韓則採分離課稅，以較低稅率課徵；歐美各國都併入個人綜合所得，採累進稅率徵收。為回應社會上對於縮小貧富差距之呼聲，為此次財政部稅制改革的根本理念。
林建甫主張設算證所稅，表示既然證交稅已含證所稅，就沒有廢的問題，而是檢討調整。
立意雖良善，但未經充分討論，即倉促決定成案。所有版本都是以急行軍方式進行，沒有沉澱的思考、充分解讀，及預測市場的反應。當市場成交量大幅萎縮，還一廂情願存在先求有再求好的心態。依財訊周刊公布的一份證所稅民意調查，結果顯示有八九％的立委認為證所稅應該被檢討，六七％民眾要求廢除或修改。此外，從這次調查中還可以發現，在證所稅開徵後，有近七成的投資人在台股「減量」、甚至退場，近六成的投資人另闢戰場、投資海外，這對國家整體發展相當不利。天下沒有白吃的午餐，也沒有白受的折磨。一年來證所稅的教訓，該做出檢討、給個交代。
證所稅四大問題所在
首先，忽略台股特性。回憶歷史，民國六十二年台股交易熱絡，財政部首度開徵證所稅，政策一出，台股指數由五百餘點回跌到兩百餘點。但在人頭戶猖獗，且當時還未全面電腦化交易、稽徵困難下，政策草草收場，財政部在六十四年底再度停徵證所稅。民國七十七年財政部再度宣布復徵證所稅，當時的財政部長郭婉容信誓旦旦，強調在電腦化交易後，稽徵技術不成問題，政策一出，台股無量崩跌十九個交易日，投資人罵聲四起，一年多後，復徵證所稅再度喊停，併入證交稅，而證交稅則從千分之一點五提高到千分之六。顯然財稅人員並未記取歷史教訓，忽略民眾對課徵證所稅的恐懼與排斥。
此外，台股結構散戶居多，與國外法人為主不同，台灣市場太敏感，儘管近十年來，外國機構投資人進入台股市場，也僅約四分之一，效法國外課徵證所稅也不一定適宜。
其次，證交稅中已隱含證所稅的內涵。國內法人證所稅已經納入最低稅負制，這部分已經做得蠻好；境外法人全球主要國家也都免徵證所稅，因此我們採用全球主要國家課徵個人證所稅稅率與證交稅稅率（或稱印花稅）為分析對象。
美國個人的證所稅併入綜所稅，稅率為一五％～三九．六％，虧損部分可扣抵；日本則分為買賣上市股票和買賣非上市股票兩種，個人買賣上市股票課徵一○％的利得稅，買賣非上市股票的話，課二○％的稅，虧損的話就不用納稅，美、日皆不課證交稅；新加坡、香港原則上免課證所稅，僅對近似營業行為之投資人課徵，至於股市印花稅香港和新加坡買進和賣出合起來皆為二％，但若是透過集保電子交割者新加坡可免課股市印花稅；韓國證所稅採分離課稅，稅率視條件課一一％、二二％及三三％的稅率，KRX和KOSPAQ交易的股票分別課一．五‰與三‰的交易稅；英國證所稅一般是一八％，高所得則為二八％，並針對證券交易課徵五‰的稅率。
由上述資料，除英國外，我國證交稅高於其它國家。從租稅觀點來看，當年前財政部長郭婉容停徵證所稅後，證交稅率從千分之一點五調高到千分之六，現雖已降到千分之三，仍隱含證所稅的內涵。如欲針對證所稅課徵，則同時亦應將這些本已含有證所稅意義的部分予以還原，否則便會有重複課稅的嫌疑。
三是投資管道較狹隘，導致房價高漲。台灣投資管道較狹隘，且存款利率太低，主要的投資方向仍以房市和股市為主。證所稅今年元月一日上路之後後，近七成的股民不願投資股市，其中更有四成股民轉向投資房地產，國內房市約莫就從那時開始回溫，農曆過年期間更掀起一波看屋潮。讓想要買房的年輕人，未來的負擔越來越重，而想要換房的人，也不見得換的起。
最後，時機不對。證所稅上路前後，台股內憂外患，外有歐債、全球景氣趨緩的憂慮，內有油電雙漲、二代健保補充保費等爭議，沒有考慮市場的反應，衝擊大戶、中實戶一路退場，最終是賠了夫人又折兵，不但收不到證所稅，而且去年連證交稅都短徵五百五十億元。即使金管會持續祭出救市新招，如放寬信用交易資券互抵額度、允許信用交易戶增加原融資金額額度等，台股成交值仍持續萎縮，現在市場成交量，千億以上是特異值，有七、八百億就不錯了，有時還僅是四、五百億的窒息量。致使證所稅成為千夫所指的罪魁禍首。
為證所稅劃下句點 資本市場重新上路
要怎麼修？我們主張設算證所稅，既然證交稅已含證所稅，就沒有廢的問題，而是檢討調整。例如將現行證交稅率已含有證所稅意義的部分予以還原，區分出證交稅與證所稅，若稅率仍較國際主要國家的稅賦低，可視情況調高至千分之三．五，寓證所稅於證交稅，不但提高稽徵效率與降低稽徵成本，還能解決股市民怨：外資機構投資人免稅的問題。
此外，輕稅減政後，將更容易引進新的金融商品、容易高頻交易、容易避險、容易造市等，不但不會造成稅收減少，反而會促使政府大幅超徵稅收。符合財政部講的修法研議三大方向：收得到稅、稽徵簡便與兼顧公平正義，不僅稅收可以充實國庫，也是受市場最歡迎的作法，一舉數得，應是修法最可行的方向。
然而，現在辛辛苦苦建立的證所稅，究竟有無可取之處？核實課稅的做法，值得推廣。因為核實本來就是最公平的稅制。賺錢的人或機構，多繳稅；賠錢的，可以進行扣抵。設算所得是採取就源扣繳、分離課稅；核實課稅則是分開計算、合併報繳。本來第一階段的核實課徵對象四大類：當年度出售興櫃股票達一百張、出售二○一三年以後掛牌的初次上市櫃股票（IPO）逾十張者、出售未上市及未上櫃股票、非中華民國境內居住者買賣證券交易所得，都應該繼續。而對於散戶，如果選擇願意核實課稅的人，政府尊重其意願，並且依照其核實資料，來進行課稅。當然以目前如果不願意的人，尤其大戶、中實戶，不願進行總歸戶，自然不用核實，那他們是採用設算的證所稅併入證交稅，他們也是有繳證所稅。這就是妥協的設計，換取市場運作的順利性。但或許十年後、二十年後，全世界電腦資訊更加透明、國際反避稅情勢發展成熟，台灣的稅制都可以進行核實課稅：股票市場核實課證所稅，不動產進行核實的實價課稅，如此之下，公平正義就更能伸張。
政府若朝令有錯，夕改又何妨，一年來證所稅的教訓，該劃下一個句點。台灣的資本市場就此再重新上路，為台灣的經濟更上一層樓。
各國課徵證所稅 台灣跟進？
有所得就要課稅，乃所得稅課稅的基本精神，加上目前證券交易所得不課稅者僅台灣和中國大陸等少數國家，香港和新加坡也只對非經常性交易所得者免稅；日、韓則採分離課稅，以較低稅率課徵；歐美各國都併入個人綜合所得，採累進稅率徵收。為回應社會上對於縮小貧富差距之呼聲，為此次財政部稅制改革的根本理念。
立意雖良善，但未經充分討論，即倉促決定成案。所有版本都是以急行軍方式進行，沒有沉澱的思考、充分解讀，及預測市場的反應。當市場成交量大幅萎縮，還一廂情願存在先求有再求好的心態。依財訊周刊公布的一份證所稅民意調查，結果顯示有八九％的立委認為證所稅應該被檢討，六七％民眾要求廢除或修改。此外，從這次調查中還可以發現，在證所稅開徵後，有近七成的投資人在台股「減量」、甚至退場，近六成的投資人另闢戰場、投資海外，這對國家整體發展相當不利。天下沒有白吃的午餐，也沒有白受的折磨。一年來證所稅的教訓，該做出檢討、給個交代。
證所稅四大問題所在
首先，忽略台股特性。回憶歷史，民國六十二年台股交易熱絡，財政部首度開徵證所稅，政策一出，台股指數由五百餘點回跌到兩百餘點。但在人頭戶猖獗，且當時還未全面電腦化交易、稽徵困難下，政策草草收場，財政部在六十四年底再度停徵證所稅。民國七十七年財政部再度宣布復徵證所稅，當時的財政部長郭婉容信誓旦旦，強調在電腦化交易後，稽徵技術不成問題，政策一出，台股無量崩跌十九個交易日，投資人罵聲四起，一年多後，復徵證所稅再度喊停，併入證交稅，而證交稅則從千分之一點五提高到千分之六。顯然財稅人員並未記取歷史教訓，忽略民眾對課徵證所稅的恐懼與排斥。
此外，台股結構散戶居多，與國外法人為主不同，台灣市場太敏感，儘管近十年來，外國機構投資人進入台股市場，也僅約四分之一，效法國外課徵證所稅也不一定適宜。
其次，證交稅中已隱含證所稅的內涵。國內法人證所稅已經納入最低稅負制，這部分已經做得蠻好；境外法人全球主要國家也都免徵證所稅，因此我們採用全球主要國家課徵個人證所稅稅率與證交稅稅率（或稱印花稅）為分析對象。
美國個人的證所稅併入綜所稅，稅率為一五％～三九．六％，虧損部分可扣抵；日本則分為買賣上市股票和買賣非上市股票兩種，個人買賣上市股票課徵一○％的利得稅，買賣非上市股票的話，課二○％的稅，虧損的話就不用納稅，美、日皆不課證交稅；新加坡、香港原則上免課證所稅，僅對近似營業行為之投資人課徵，至於股市印花稅香港和新加坡買進和賣出合起來皆為二％，但若是透過集保電子交割者新加坡可免課股市印花稅；韓國證所稅採分離課稅，稅率視條件課一一％、二二％及三三％的稅率，KRX和KOSPAQ交易的股票分別課一．五‰與三‰的交易稅；英國證所稅一般是一八％，高所得則為二八％，並針對證券交易課徵五‰的稅率。
由上述資料，除英國外，我國證交稅高於其它國家。從租稅觀點來看，當年前財政部長郭婉容停徵證所稅後，證交稅率從千分之一點五調高到千分之六，現雖已降到千分之三，仍隱含證所稅的內涵。如欲針對證所稅課徵，則同時亦應將這些本已含有證所稅意義的部分予以還原，否則便會有重複課稅的嫌疑。
三是投資管道較狹隘，導致房價高漲。台灣投資管道較狹隘，且存款利率太低，主要的投資方向仍以房市和股市為主。證所稅今年元月一日上路之後後，近七成的股民不願投資股市，其中更有四成股民轉向投資房地產，國內房市約莫就從那時開始回溫，農曆過年期間更掀起一波看屋潮。讓想要買房的年輕人，未來的負擔越來越重，而想要換房的人，也不見得換的起。
最後，時機不對。證所稅上路前後，台股內憂外患，外有歐債、全球景氣趨緩的憂慮，內有油電雙漲、二代健保補充保費等爭議，沒有考慮市場的反應，衝擊大戶、中實戶一路退場，最終是賠了夫人又折兵，不但收不到證所稅，而且去年連證交稅都短徵五百五十億元。即使金管會持續祭出救市新招，如放寬信用交易資券互抵額度、允許信用交易戶增加原融資金額額度等，台股成交值仍持續萎縮，現在市場成交量，千億以上是特異值，有七、八百億就不錯了，有時還僅是四、五百億的窒息量。致使證所稅成為千夫所指的罪魁禍首。
為證所稅劃下句點 資本市場重新上路
要怎麼修？我們主張設算證所稅，既然證交稅已含證所稅，就沒有廢的問題，而是檢討調整。例如將現行證交稅率已含有證所稅意義的部分予以還原，區分出證交稅與證所稅，若稅率仍較國際主要國家的稅賦低，可視情況調高至千分之三．五，寓證所稅於證交稅，不但提高稽徵效率與降低稽徵成本，還能解決股市民怨：外資機構投資人免稅的問題。
此外，輕稅減政後，將更容易引進新的金融商品、容易高頻交易、容易避險、容易造市等，不但不會造成稅收減少，反而會促使政府大幅超徵稅收。符合財政部講的修法研議三大方向：收得到稅、稽徵簡便與兼顧公平正義，不僅稅收可以充實國庫，也是受市場最歡迎的作法，一舉數得，應是修法最可行的方向。
然而，現在辛辛苦苦建立的證所稅，究竟有無可取之處？核實課稅的做法，值得推廣。因為核實本來就是最公平的稅制。賺錢的人或機構，多繳稅；賠錢的，可以進行扣抵。設算所得是採取就源扣繳、分離課稅；核實課稅則是分開計算、合併報繳。本來第一階段的核實課徵對象四大類：當年度出售興櫃股票達一百張、出售二○一三年以後掛牌的初次上市櫃股票（IPO）逾十張者、出售未上市及未上櫃股票、非中華民國境內居住者買賣證券交易所得，都應該繼續。而對於散戶，如果選擇願意核實課稅的人，政府尊重其意願，並且依照其核實資料，來進行課稅。當然以目前如果不願意的人，尤其大戶、中實戶，不願進行總歸戶，自然不用核實，那他們是採用設算的證所稅併入證交稅，他們也是有繳證所稅。這就是妥協的設計，換取市場運作的順利性。但或許十年後、二十年後，全世界電腦資訊更加透明、國際反避稅情勢發展成熟，台灣的稅制都可以進行核實課稅：股票市場核實課證所稅，不動產進行核實的實價課稅，如此之下，公平正義就更能伸張。
政府若朝令有錯，夕改又何妨，一年來證所稅的教訓，該劃下一個句點。台灣的資本市場就此再重新上路，為台灣的經濟更上一層樓。
