台股市值型ETF募集熱！3檔相繼報到 法人這樣看台股

川普上任，不斷拋出新政策，導致資本市場大幅波動，台股也難以置身事外，金蛇年開工以來，首日暴跌830點，之後卻連續反彈三天，包括今天收盤上漲155點，距離龍年封關日收盤指數大約只剩209點有待收復。

而國內ETF投資熱潮，也持續不斷，統計蛇年開春至第一季底，將有4檔ETF熱鬧募集，除了1檔債券ETF，其他3檔清一色都是台股市值型ETF，顯見市值型ETF投資再度成為顯學，包括PGIM保德信臺灣市值動能50 ETF、富邦台灣旗艦動能50ETF、聯邦台灣精彩50ETF。

其中，保德信市值動能50 ETF(009803) 打頭陣，募集期間為2月18日至24日，更是台灣第3家跨足ETF市場的外商投信，不論是ETF追蹤指數、特色、募集狀況等都備受市場關注。

保德信指出，隨著高息股ETF配息回歸正常化、台股後市持續看升加持，市值型ETF成為新主流，且各家ETF追蹤指數各擁特色，以臺灣指數公司特選FactSet臺灣市值動能50指數為例，該指數擁有首創市值增長篩選機制，並採用市值、動能、成長、價值、品質等五大篩選因子選出標竿企業，另外，目前市場上的台股ETF多採用已公布的企業獲利成長數據為選股標準，而保德信

009803透過國際專業金融分析機構FactSet，對企業未來12個月EPS成長率展望納入評比，以更前瞻方式挑選成長企業。

保德信指出，不論是想要穩定配息或追求市值成長，009803都能滿足投資人的需求，該ETF每年6月與12月會進行兩次換股，6月時的定審加重價值因子權重，進一步掌握潛在高股利率標的，提升投組股息收益，配合收益平準金機制讓配息率更為穩定，12月加重動能因子權重則可以追求旺季強勢股行情。

保德信指出，從臺灣指數公司特選FactSet臺灣市值動能50指數分析產業配置與前十大持股，電子股約佔7成，非電族群約占25%，以台積電31%為最大權重個股，其他依序為鴻海9%、聯發科8%、富邦金5%、台達電4%、國泰金3%、智邦3%、廣達3%、長榮航3%、致茂2%，可看出臺灣市值動能50指數的電子產業佈局較為分散，更能全面掌握AI科技成長趨勢，且不錯過非科技族群的隱形冠軍。

保德信為PGIM(保德信投資)在亞洲市場的重要據點，1992年保德信從台股基金起家，如今在台已深耕33個年頭，旗下6檔台股基金成立時間平均超過20年，不僅為基金界的長青樹，更獲許多投資人青睞，而保德信也於2024年獲私校退撫儲金管理會自主投資計畫自2025年起至2028年的專業投資顧問委任。

無獨有偶，富邦投信也將於2月24日至26日募集富邦旗艦50ETF(009802) ，喊出具動能因子的3.0版市值型ETF，追蹤「台灣旗艦動能50指數」。

該ETF擬任經理人林威宇表示，動能簡單來說，就是標的持續維持相同方向的趨勢；表現好的股票可能會持續上漲，表現差的股票可能會持續走弱，類似強者恆強的概念。回顧「台灣旗艦動能50指數」近年來多空時期表現，在三次多頭時期皆優於大盤，在兩次空頭時期也表現優異，關鍵在於指數編制規則納入低波動度的篩選。

林威宇舉例說明，假設A股票每天上漲2%，而B股票一天上漲2%一天下跌2%，一個月後，A股票的價值將增加55%、且年化波動度是0，然而B股票價值雖然無太大變動，但年化波動度卻高達32.5%，說明低波動與動能因子並非是互斥的，而是能共存的。

林威宇指出，自1990年代開始，效率市場假說及FF三因子模型逐漸無法解釋股市的超額報酬，學術界經過多年研究，認為動能因子有顯著解釋性，投資人的情緒性與非理性行為，也與動能的存在有很大關聯性，因此越來越多市場人士將動能交易運用在投資策略，許多動能技術指標也應運而生。

綜上所述，林威宇建議，投資人在滿手台積電或相關ETF的同時，2025年最重要的投資就是將動能型市值ETF納入投資組合，把握2025年的輪動行情，掌握從GPU到ASIC、AI伺服器供應鏈、聯準會利率政策、美債發行變化、到美元走勢強弱等一系列複雜的總經與產業專業知識。

富邦投信說，已為投資人簡化以上過程，直接用股價動能策略切入，統計2月川普上台後的強勢股，強中選強、優中選優，3月時根據統計結果買入強勢股，坐看風雲變化。

展望台股，凱基投信指出，川普對加拿大、墨西哥、中國開徵關稅的劇本急轉彎，資本市場也跟著大洗三溫暖，總計今年以來21個交易日，S&P 500指數上漲12天、下跌9天，今年以來上漲2.15%。凱基投信表示，美國關稅政策引發市場觀望氣氛，但近期市場波動欲小不易，股債雙向配置的多重資產基金，可望是超越市場波動的另一種選擇。

凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳表示，美股2024年第四季財報陸續出爐，預期整體企業盈餘增長可達13.2%，全年接近10%；2025年預計可達14.3%，企業盈餘年增長有機會連續兩年繳出雙位數表現；此外，隨著ISM製造業觸底回升，預期盈餘增長廣度也可望持續提升。美國聯準會升息可能性低加上經濟強韌，預期今年底S&P 500有九成以上企業盈餘可望正增長，企業獲利全面上揚挹注股價動能，今年美股高評價可望持續。

李怡勳指出，短期股市震盪勢必加劇，考量穩健的基本面和相對可控的信用風險，且聯準會暫時不會有升息打算，市場波動反而提供進場時機。股票部位建議以大型成長股為核心；小型股對利率敏感度相對高，可視實質獲利表現伺機加減碼。

至於債券部位，可同時配置非投資等級債與投資等級債，兼顧息收與降息後的潛在資本利得。

凱基收益成長多重資產基金過去1年繳出18.95%報酬，優於同類型基金平均的10.74%；過去3年報酬24.24%，也優於同類型基金平均的6.1%；過去5年間累積報酬更達42.65%，勝過同類型基金平均的21.84%。

面對漲跌多變的行情，李怡勳建議投資人，當市場波動成常態，要想兼顧風險與機會，不妨考慮聚焦北美地區，配置成長股追求潛在資本利得、涵蓋非投資等級債與投資等級債券的收益特性，並採用部分掩護性買權的投資策略，來追求長期穩定總報酬，實現兼具風險平衡與獲利機會的投資目標。