比特幣成新避險資產？彭云嫻從美國關稅點出市場、投資人經濟擔憂

彭云嫻指出，比特幣與美元及美股的走勢逐漸脫鉤，與黃金的價格連動則顯著加強，呈現「雙黃金避險模型」的新趨勢。記者孫敬／台北報導

在川普關稅政策下，全球市場對地緣政治與貿易風險的敏感度迅速升高，避險資產的資金流向也出現結構性變化。台灣加密貨幣交易所HOYA BIT創辦人彭云嫻指出，比特幣與美元及美股的走勢逐漸脫鉤，與黃金的價格連動則顯著加強，呈現「雙黃金避險模型」的新趨勢。

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HOYA BIT創辦人彭云嫻。（圖／HOYA BIT）[/caption]

比特幣與黃金價格，兩者間存在一定程度的市場關聯性

根據歷史數據顯示，比特幣與黃金的價格走勢具有顯著的滯後相關性。以Cointelegraph的市場統計資料，當黃金價格創下歷史新高後，比特幣價格往往會在約100到150天內跟進上漲。例如2017年黃金價格上漲約30%，隨後比特幣價格便迅速攀升至19,120美元的高點；2020年全球新冠疫情爆發後，黃金價格達到每盎司2,075美元的歷史高點之後，比特幣在數月內便從9,000美元迅速攀升至超過60,000美元，漲幅高達500%。

彭云嫻對此表示，這種價格聯動模式再次顯示出兩者之間深厚的市場關聯性，投資人應密切觀察此歷史規律對未來行情的影響，若保持這樣的行情走勢，比特幣價格可能將在2025年第三季至第四季期間達成新的價格紀錄。

關稅導致比特幣和美國、美元脫鉤，反映出投資人對當前經濟環境的擔憂

從近期比特幣與黃金價格近期密切聯動會發現，與當前全球經濟環境中的不穩定因素密切相關。投資人現已對關稅政策逐漸疲乏，更多的是擔心總體經濟走勢，包含美聯儲降息進度、美國國債、GDP及失業率數據表現，而比特幣總量2,100萬枚，是全球唯一可以驗證供應量的貨幣，具有高度可攜性即可分割性，這樣的稀缺性使得比特幣才通膨強烈的情況下，成為對抗貨幣貶值的有力證據。

Galaxy Digital執行長Mike Novogratz指出，目前美國經濟環境正面臨明顯的「明斯基時刻」（Minsky Moment，指在信貸周期或者景氣循環中，資產價格的大幅下跌），高達35兆美元的國債與經濟赤字狀態不可持續，市場對美元及傳統金融市場的信心逐漸削弱，轉而尋找更為穩健的避險資產。Novogratz也特別提到川普政府政策不確定性及高利率環境，正在加劇投資者對通膨和經濟動盪的擔憂，進一步推動市場對黃金和比特幣這兩大避險資產的需求。

比特幣站上9萬美元大關，三項關鍵原因值得關注

近期比特幣價格強勢站上9萬美元，市場傳聞背後有「資金逃離美元」的動能，彭云嫻認為，這波行情其實是由三項更深層的因素共同推動。

首先，是美國現貨比特幣ETF持續吸引法人資金流入，像是BlackRock的IBIT單日交易量屢創新高，顯示傳統金融資金已將比特幣納入核心投資組合。其次，是鏈上籌碼逐漸集中於長期持有者手中，短期換手率明顯下降，反映市場對中長期價格的信心穩定。第三，則是川普關稅政策引發的市場波動，川普表示有機會降低中國關稅，帶動投資人信心，進而將資產投入加密貨幣市場。

面對動盪不斷的投資市場，彭云嫻建議，投資人應密切關注美國將於2025年5月初公布的比特幣戰略儲備報告，該報告將首次將約20萬枚比特幣正式納入國家戰略儲備中，這將進一步加強市場對比特幣作為主權級避險資產的認可。

截稿前，比特幣報價來到93,817美元，近七日上漲逾9%，自4月初低點反彈幅度已超過23%；同期黃金累計漲幅達26%，創下28次歷史新高。彭云嫻強調，與其說這是一場對美元資產的逃離，更準確地說，是一場對「未來避險資產定義」的重塑。比特幣正逐步擺脫過去的投機標籤，進入具備長期戰略地位的資產序列中。

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