施羅德2025大預測：看好美股、亞股、新興股

【記者柯安聰台北報導】施羅德投信6日舉辦2024投資論壇，施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)（圖）指出，延續2024下半年的表現，美國不管在經濟成長率、勞動力市場，以及通膨表現上，都朝向正向發展。市場之前對美國消費信心過度憂心、也連帶產生對經濟表現的疑慮，近期卻被多項數據打臉，包括目前美國消費者儲蓄總額維持在接近20兆美元的高水位，以及實質薪資穩健、可望持續支持消費者支出等數據，皆顯示出美國依舊維持韌性。但另一方面來說，通膨仍為可控，經濟也能維持水準，讓聯準會的降息時程以及規模，不確定性增加，然而美國殖利率曲線正常化、正式走入寬鬆週期，依舊有利股市表現。

至於歐洲，近藤敬子認為，歐洲央行今年2次降息後，現在開始「讓數據說話」，亦即，需要進一步了解歐元區不同國家間的經濟表現，才能知道是否需要透過寬鬆政策獲得舒緩。目前看到，德國8月份工廠新訂單惡化，加深市場對經濟長期低迷的憂慮，展望2025年，預測歐元區仍會持續降息。



而市場關注的中國，在宣佈貨幣及房市政策進一步放寬下，終於迎來契機。只不過施羅德多元資產投資團隊觀察，房貸利率下降，長期住房貸款增加，但不足以吸引投資人重回房地產業。因此整體來說，投資人仍須謹慎以對。

近藤敬子預測，2025年美股、亞洲以及新興股市表現值得期待。以美股來說，美國整體通膨率已跌破3%、經濟軟著陸，股市迎來歷史性「最佳時點」，因此投資人不妨承受風險、追求報酬機會，較看好大型權值股。另外，目前觀察到歐洲企業的獲利成長放緩，相反的，新興市場企業的獲利成長加速，且根據全球資金流向統計，目前資金在亞洲國家、新興市場股票的投資不足，未來在新興市場貨幣轉強的影響化、回補機率大增。

在2025年，對債券投資人來說，採用多元債策略將會是上策。近藤敬子再次強調，各區域表現不同，讓債券投資難度大增，歐洲走入降息循環，有利公債表現；而亞洲經濟成長強勁，中國，印度、印尼等國家可望推動區域表現，以亞洲投資級債券布局會是不錯的選擇。另外，大多數新興市場的債券殖利率為正值，具有吸引人的水位，再加上當地貨幣債券持續呈現多頭走勢，因此可望延續2024年表現，在2025年帶來不錯的報酬。

今年黃金價格大漲，展望明年，近藤敬子依舊看好。她解釋，黃金是抵禦地緣政治或財政風險的避風港，從俄烏戰爭、中東衝突開始，黃金便提供分散風險、帶來多元報酬的功能，預期這樣的情況在2025年會持續，因此投組中不能捨棄黃金。至於投資人關心的油價，目前觀察到有供給超過需求的問題，2025年偏向悲觀。



多年持續強調的另類資產，看法依舊。近藤敬子補充，考量到各資產類別有其互相影響以及相關性，惟另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關，因此建議可以透過多元分散布局，納入另類資產。例如「私募股權」，觀察到利差的收益率優於非投資等級債，從去年度對2024年的預測，施羅德投資團隊即選擇增加布局「私募資產」，投資人不妨留意。

施羅德投資在台舉辦10大經濟預測論壇已邁入第12年，今年度的主軸是「擁抱AI智富浪潮」，AI把想像變成真實，讓科技不再高冷，施羅德投信謝誠晃總經理說明，自去年起，施羅德集團大幅增加AI使用，導入內部AI助理 Genie，將它擴展到全球6000名員工，目前在集團內Genie每天有1200名活躍用戶，每週有2400名用戶。（自立電子報2024/11/6）