美好證抱牢台積電、鴻海股票！62億投資組合增值到86億 董座曝策略

「要看美好證券的經營成績，不要只看淨利，要看其他綜合損益！」美好證券董座黃谷涵在股東會強調，也難怪他會如此說，美好證券今年首季的稅後每股盈餘（EPS）0.71元，但其他綜合損益每股卻高達4.87元。

之所以會有這麼大的差距，主要是因為美好證券自營部投資股債部位，成本約62.7億元，絕大多數是股票（成本約50.6億元），且是長期投資，依照會計準則，每個月要依照股價變動評價，帳面損益列入財報的OCI，也就是出現在其他綜合損益項目，會隨著股價變動，出現波動。

當股價上漲，其他綜合損益就會大增；反之，股價下跌，其他綜合損益就會下滑，但因是長期投資，並未處份，因此都是帳面損益，並未實際實現。只有持股每年拿到的股息，會跑到損益表裡，也就是一般常見的淨利裡。

「2022年的其他綜合損益，是負的10億元，到了今年第一季，變成正的12.86億元，比去年同期的5.79億元增加非常多，股東問我做了什麼？其實也沒做什麼，就是股票抱著，隨著股價反彈而回升！」黃谷涵一派輕鬆地解說了美好證券其他綜合損益大增的原因。

「如果股東只看淨利，可能會嚴重低估美好證券的經營情況，還是要看綜合損益，比較完整」黃谷涵（如下圖，記者李錦奇攝影）說。



美好證券去年綜合損益為12.7億元，比2022年增加23.14億元，稅後淨利增加0.54億元，來到1.06億元，成長102.19％，也為股東帶來12.89億元的含配息淨值成長，讓綜合損益股東權益報酬率來到24.61％，創公司新高。

黃谷涵強調，美好證券是價值投資，買進好公司、好團隊、好價格的股票，長期持有，等時間到了，自然會反映到股價，還給股東應有的價值。

攤開美好證券投資組合，最大持股就是台積電，占比約15％，持有1665張，持股成本約近8億元，以今年首季市價計算，已經增值到12.97億元，報酬率約62.5％；其次是鴻海，持有8900張，占比約15％，持股成本約8.1億元，如今增值到13.35億元，報酬率約64.6％。

另外，像是達欣工、聯發科，也各自投入約5.5億元、6.5億元，如今分別增值至10.57億元、7.77億元，報酬率91.1％、18.2％。

另外，股神巴菲特的波克夏公司，以及電商龍頭亞馬遜，都是美好證券長期投資標的，目前帳面都是獲利。

黃谷涵說：「這些股票幾乎都是2020年下半年就建立的主要投資部位，一直抱著沒有動，幾乎8成的投資組合沒有改變，至於債券則是後來逢低加碼，目前自營部股債總投資成本大約62.76億元，今年第一季市價增至86.17億元」。

▼圖說：黃谷涵解說長期投資持股部位以及損益情況。（圖/記者李錦奇攝影）

黃谷涵說：「我們持有很多台積電股票，2022年，台積電稅後淨利6千億元，2023年增至1兆元，但股價在這過程，曾從670元跌至370元，對我們的綜合損益會有很大變化，但你持有不動，時間到就會反映股價回來，370元到再創新高，看起來，表面上波動很大，但實際上就是穩健結構在經營」。

黃谷涵說：「台積電擴廠的營建工程，主要發包給達欣工，如果台積電瘋狂擴廠，達欣工生意不會差，算是台積電概念股；聯發科則有AI題材」。

黃谷涵之所以敢重押股票，除了價值投資的理念，也因為他認為券商單靠經紀手續費收入，不是長久之計，這些年，電子下單的比重越來越高，由幾年前的55％，如今提高到80％，也使得券商手續費折讓越來越多，手續費收入下滑，「如果未來10年，經紀收入歸零，那券商該怎麼辦呢？」。

黃谷涵因此鎖定營運＋投資，作為主要經營方向，不往折扣券商的方向走，所謂營運，就是券商原來的業務，加上衝刺財富管理，另一隻腳則是自營投資，透過長期投資，讓美好證券有特殊的核心能力。

「投資組合的報酬率長期期望目標，每年12％上下，行情好的時候可能20％～30％，行情差的時候抓正數～小負！」黃谷涵說。

黃谷涵指出，他自2018年12月接任董事長以來，美好證券的淨值由49.5億元，截至今年首季，增加約27億元，增幅約50％。

「美好證券希望成為最值得信任的財務顧問！」黃谷涵對股東們訴說未來策略，希望服務好，幫客戶賺到錢，好人才願意加入，為股東創造好收益。