川普勝選概念股沙盤推演！法人點名這些類股 後市這樣看

美國科技股昨天殺聲震天，費城半導體指數更是重挫6.8%，那斯達克指數大跌2.7%，市場驚嚇之餘，推論原因可能是川普勝選機率大增，而他受訪時點名台灣搶走美國晶片生意，應該要為被保護而付錢給美國的言論，也是市場空襲警報的可能原因。

不過，我國的投信法人普遍認為，即便川普勝選機率大增，增加美股變數，但美股還不是生死關頭之際，還沒泡沫破裂；進一步分析，川普如果勝選，相關的概念股也可望受惠。

至於市場關注的台積電今天法說會，投信法人會後解讀，財報與財測都優於市場預期，對台股影響正面看待，特別是先進製程占營收比率提升，對於稀釋毛利的影響大幅優於市場預期，且台積電針對第三季營收預測雖然為符合市場預期水準，然在毛利與營業利益率數字相較市場預期更佳，增添市場對於AI供應鏈落實至企業獲利面的信心，更有助於科技股下半年的多頭氣勢延續。

台股基金操盤手表示，接下來市場焦點將放在8月輝達財報與展望，若輝達也能繳出優於預期的亮眼數據，將再度成為另一波AI類股多頭的有力支持。

施羅德投資團隊表示，如果川普勝選，可能減稅和擴大貿易保護，有利能源、金融和美國企業；如果拜登勝選可能提高稅率不利於科技業，但有利能源轉型和基礎建設。但無論共和黨或民主黨勝選，都將持續美中貿易科技戰。

施羅德(環)環球顛覆未來股票基金產品經理林良軍說，預估美國企業獲利改善，2024年EPS將成長11%，對美股持樂觀看法，將持續帶領全球股市多頭行情，建議逢低布局美國優質大型龍頭股。此外，黃金受惠實體需求和利率下降等利多，可作為通膨和地緣衝突的避險工具。

至於科技巨頭觀盤重點如下：

●輝達：股價大漲後，華爾街看法逐漸分歧。雖穩居AI領導地位，但調降為中立評級的分析師增加，更多機構轉為看好落後的AI股。

●Meta：新演算法延長用戶使用時間且提振廣告營收，市場關注即將公布的新AI模型Llama。短線可能受監管機構的訴訟影響。

●亞馬遜：6月宣布10年內投資1000億美元建設AI數據中心和基礎設施。市場預估AI將有助於AWS雲端業務大幅成長。

●Alphabet：華爾街看好未來將受惠其AI模型的進化以及自駕車事業的潛在價值，但司法部的反壟斷訴訟干擾可能持續至年底。

●微軟：每月收費的Copilot軟體加上AI PC銷售前景樂觀。在美國日本和瑞典等多地擴大建設AI數據中心。

●蘋果：WWDC大會後，市場開始期待iOS18和iphone16的生成式AI功能，股價持續自低點反彈，短線上漲動能轉強。

●特斯拉：Q2交車量優於預期，8月發布Robotaxi潛力利多，市場重新評估其AI潛力和電池儲能業務，股價連續跳空上漲。

林良軍總結說明，若是追求創新科技主題的積極成長型投資人，分批佈局施羅德(環)環球顛覆未來股票基金正是時候，看好AI、半導體、雲端服務和數位化趨勢，聚焦創新科技類型的高成長公司，加碼獲利成長較佳的科技和通訊產業。

保德信也認為，從本益比來看，美股尚未出現泡沫跡象，比較本次生成式AI浪潮與2000年科技泡沫時的S&P 500指數各類股本益比，可以見到本次在AI驅動獲利成長，資訊科技與通訊服務兩大產業本益比都未達到科技泡沫時的高點，且雖然川普近日言論導致市場大幅拉回，但從過去川普的減稅政策分析，對於企業獲利面反而有利。

保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，一般認為共和黨的川普較有利股市，主要是因為川普政府2017年曾透過稅改將個人所得稅最高邊際稅率調降至37%，同時將公司最高所得稅率從35%降至21%，也廢除公司按最低稅負制課徵最低稅率20%之規定。

今年初，川普一再表示，要將公司最高所得稅率持續調降，而在當選呼聲攀高的此時，進一步減稅的可能性極高，特別是經過槍擊案之後，川普勝選機率持續看升，他日前表示若再次當選總統，會將美國聯邦企業稅率從21%降低至20%。根據FactSet統計，S&P 500指數成分股的有效稅率中值，2017年還多達31.2%，到了2018年僅剩20%。

除了降稅之外，葉家榮指出，川普也傾向促進經濟成長與加強對外貿易，有利於金融、科技、國防等面向帶來正面影響，雖然川普強烈的貿易政策立場，恐再次增加全球貿易的不確定性，進而造成全球金融市場波動，然而，市場仍認為川普若上任，仍較有利企業營運與資本市場表現。

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸說明，美國大選雖會增加市場波動，但AI的趨勢浪潮已是有增無減的進行式，在企業獲利挹注之下，目前美股本益比仍具向上空間，特別是資訊科技產業本益比目前為43倍，相較於網路泡沫時的69倍仍有差距；市場預期美股第二季財報獲利成長可望達10.6%，第三季成長來到8.6%，全年預估獲利成長上看10.7%。

彭子芸進一步分析，隨著AI龍頭輝達新一代Blackwell GB200伺服器，將陸續於第三季進入量產出貨階段，相關企業與供應鏈的獲利動能逐月增溫，看好整體AI相關產能加速放量趨勢，且AI運用不限於科技類股，更將擴及其他產業，不僅將加速帶動AI在企業與消費者終端應用的滲透度，亦持續增強科技產業獲利力。

國泰投信ETF研究團隊表示，短線受到政治因素影響拉回修正，長線來看，未來AI發展趨勢向上，今年降息大有機會，不妨逢低撿便宜，加碼手上股債ETF的張數，別忘了「別人恐慌我貪婪」，也是重要的投資策略。

國泰投信ETF研究團隊表示，市場總是提前反應利率預期，美國大選前，股市都還可能有震盪，債券ETF相對股票型ETF波動低，屬於固定收益型產品，穩健型的投資人，或需要現金流的退休族，建議下半年可提高這類資產的配置比重，國泰旗下千億級債券ETF 00725B近期成交量、受益人數雙雙成長，顯見投等債市場熱度。

國泰00725B經理人鍾郁婕表示，美國聯準會給的債市送分題，已經離開獎時間越來越近，可以明顯看到債價開始回升，台灣市場近期又多了好幾檔的債券ETF，有業者推投等債，也有人看好非投等債，這些五花八門的債種，讓人難以抉擇，其實買債最重要的就是要看「債券信評」跟「違約率」，信評越高通常違約率較低，當市場波動大時，建議以投資等級公司債為優先考量，投資才能抱得安心又長久。

鍾郁婕說，投等債的市價多會提早反應Fed降息預期，觀察歷史數據，自1989年以來的歷次降息循環，在Fed宣布降息之前，投等債價會領先起漲，若在降息前3個月時進場，並且持有1年，報酬率可望有8%，若今年9月順利降息，目前7月就是最佳的布局時機。

凱基投信認為，目前聯準會降息的時間點愈來愈明確，一旦降息啟動，可望帶動景氣持續復甦，進而支撐風險性資產表現。此外，目前川普可能當選的氛圍正在上升，儘管川普的貿易保護主義可能帶來市場波動，但是降稅、產業政策開放等題材也有機會支撐企業獲利改善。整體而言，景氣復甦、企業獲利增長等基本面因素仍有望支撐牛市延續；後續如市場廣度能持續打開，整體股市上漲趨勢也將更健康，短線出現修正，應被視為加碼好時機。

「鉅亨買基金」投資研究部表示，除了美國政府可能進一步收緊出口晶片限制外，股市趁機輪動是另外一個半導體相關類股跌幅如此巨大的原因。從2022年底至今年7月10日，美國費城半導體、日本半導體與歐洲半導體指數分別上漲137.3%、128%與91.5%，遙遙領先美國大型類股與小型類股的50.3%與19.2%，在市場擔憂高利率可能引發經濟衰退的情況下，資金瘋狂流入有AI題材加持且現金流充裕的科技巨頭。

不過，隨著美國通貨膨脹率回落，聯準會也暗示即將開始降息的情況下，更多人認同美國經濟不會陷入衰退，週期類股近一週表現良好(美國小型、金融與能源類股分別上漲9.2%、4.7%與4.4%，優於資訊科技類股的-5.5%），這樣看來對美國經濟與股市不是壞事。

鉅亨買基金總經理張榮仁指出，按照目前聯準會的預估降息路徑，美國經濟很可能透過降低利率開始新一輪景氣週期，更多公司將參與獲利成長與股價上漲，有助美國股市以健康的步伐上漲。整體來說，AI泡沫破裂並非近期半導體與AI相關類股下跌的原因，隨著成本的下降與更多應用出現，AI浪潮尚未結束，外溢效果將可望創造更多贏家。