國泰金：2025年Q1經濟氣候「先朗後陰」 維持全年GDP成長率2.8%預測！

國泰台大產學合作計畫團隊今日舉辦第4季「台灣經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，研判明（2025）年第1季經濟氣候將由1月的「朗（景氣穩定）」，2月起轉為「陰（景氣轉弱）」，出現機率將在60％以上。至於2025年台灣經濟成長率預估值維持2.8％不變，研判有80％的機率落在1.6％～3.6%(原為1.8％～3.7%)。

國泰台大產學合作計畫團隊認為，今年以來台灣景氣表現強勁，且主計總處調高過去七年經濟成長率數字，因此團隊上修2024年台灣經濟成長率預測值至4.1% (原為3.7%)。

以下是國泰台大產學合作計畫團隊的看法：

1.維持2025年經濟成長率預估值2.8%不變，但調降預測區間：

台灣受惠AI趨勢，相關半導體、電子零組件需求量產，成長動能應可帶動投資持續復甦。然而，整體外部需求面臨貿易戰風險，不利廠商投資信心，民間消費或受股市波動影響，正負因素相抵，團隊維持2025年台灣經濟成長率預測值2.8%不變，但下修預測區間至1.6%～3.6% (原為1.8%～3.7%)。

2.明年第一季經濟氣候將由「朗」轉「陰」，出現機率在60%以上：

AI趨勢帶動電子業需求量產，以及相應投資持續復甦，景氣動能仍有較佳表現。不過，川普上台後市場觀望後續政策作為，經濟成長可能逐漸轉為低檔震盪。團隊評估：第一季台灣經濟氣候將由「朗」(景氣穩定)轉「陰」(景氣轉弱)，出現機率將在60%以上。



3.台灣央行將維持利率不變；

明年第一季金融情勢將波動於「趨向寬鬆」區間內：美國經濟數據穩健，景氣衰退擔憂進一步減退，加上大選結果底定，金融市場風險偏好較強，近期美、歐金融情勢指數維持寬鬆局面。

團隊研判，核心CPI自4月以來均維持2%以下，惟醫療、房租、外食等服務通膨改善有限，通膨雖降溫仍接近2%水準，第四季台灣央行將維持利率不變，不會跟進主要央行降息。

今年第四季，受到台幣貶值幅度小於競爭對手，導致名目有效匯率指數(NEER)明顯升值影響，金融情勢指數(FCI)由「寬鬆」區間降至「穩定」區間。展望明年第一季，團隊評估，市場持續關注Trump 2.0措施進展，金融市場波動性猶高，惟資金面仍是充沛，預期金融情勢指數將波動於「趨向寬鬆」區間內。

4. 影響2025年台灣經濟成長的主要因素：

(1) 川普關稅政策導致全球貿易戰風險升溫，影響全球需求前景；

(2) 美國通膨降幅及降速不如預期，降息時點延後及降幅縮小；

(3) Fed利率續處相對高檔且時間拉長，壓抑全球投資及消費需求；

(4) 中國政策刺激幅度不足，房市持續疲弱，景氣復甦不如預期；

(5) 央行限貸令或衝擊房市動能，房貸利率走升或壓抑國內需求；

(6)人工智能應用帶動科技業投資及產業升級轉型。