施羅德投信：台股多頭暫緩 格局不變

【記者柯安聰台北報導】台灣10月出口金額由405.7億美元升至413.0億美元，創歷年同月新高，並連續3個月站上400億美元大關，年增率由4.5%升至8.4%。其中，AI伺服器和雲端運算商機持續熱絡，帶動顯示卡、伺服器等資通產品出口強勁；占比第2大的資通信產品，出口金額由103.1億美元升至115.3 億美元，仍維持在100億美元以上強勁拉貨動能，由於去年下半年資通訊進入高速成長，在基期逐漸墊高下，年增率相較上半年有所放緩，從24.8%升至28.0%。

對美國出口金額由87.8億美元降至86.5億美元，仍創歷年同月新高，年增長率從27.3%降至20.5%，主要反映AI、HPC等高階電子產品需求。

施羅德台灣樂活中小基金核心經理人葉獻文指出，台股除了電子業出口暢旺，各家企業公布第3季財報後，獲利持續上修，以第3季財報公告中，台股獲利已持續上修至超越30%，符合我們預期，但2025年尚未有顯著變化，預期連續2年優於產業成長率的次產業，如連續2年成長的產業有生技醫療、建材營建、半導體、光電及零組件等。

Blackwell晶片需求強勁且按計劃生產中，預計12月起開始出貨，「全世界的AI動態看NVIDIA」，葉獻文表示，確實是這樣，隨著輝達（NVIDIA）Blackwell新平台預計於2024年第4季出貨，將助益液冷散熱方案的滲透率明顯成長，從2024年的10%左右至2025年將突破20%。由於全球ESG意識提升，加上CSP業者加速布建AI伺服器。

一向被稱為AI領先指標的Cloud Capex，施羅德投信台股投資團隊表示，2024年美國CSP業者資本支出成長率由第2季的39%大幅提升至50%，顯示AI投資持續加溫中，目前2025年市場預期成長20%，但調高至40%的呼聲頗高。

以農曆年或川普就任前為分界來觀察台股走勢來說，葉獻文總結表示，雖然多頭暫緩，但向上格局不變，四個利多，內資買超金額未減弱，台灣透過NVIDIA AI供應鏈邁向全世界，中美貿易戰獨厚台灣供應鏈，2025年Edge AI加速換機需求。仍需留意的利空因素則有，外資轉買為賣，台積電已開始考量川普政策的不確定性，資金短期重回美國，美國降息幅度縮減等。不過，台股體質堅實，投資人無須過於擔憂。（自立電子報2024/11/28）