降息後，美股哪些類股受惠？施羅德集團分析師統計過往 點名這些

美國降息後，哪些類股表現會比較好？施羅德集團投資策略分析師Tina Fong指出，若依照對整體市場的敏感度來區分，近45年以來，防禦性產業表現往往優於週期性產業，這在經濟衰退期間尤為明顯，這可能是由於投資人會尋求較能承受低成長環境下維持穩定，並藉由積極降息中受惠的市場。

相較之下，大部分週期性產業，通常在首次降息後的前三個月表現不佳，尤其是當降息發生在經濟衰退期間，但寬鬆週期開始的一年後，週期性產業通常會帶來更強勁的回報。

Tina Fong指出，起初，週期性股票會因降息而遭到拋售，可能是對經濟成長和通膨疲弱的反應。然而，隨著時間推移，這些股票的價值變得更具吸引力，以及投資人預期降息將刺激經濟活動和企業盈餘，此時，便會變得具有吸引力。

不過，金融和非必需消費品產業是例外，即使在首次降息後的起初幾個月，通常它們也表現良好。

Tina Fong指出，有趣的是，科技股在首次降息後起初的幾個月，通常表現不如大盤，然而，這種超跌的情況是受到2000年初期科技泡沫化被大規模拋售的既定印象，若排除這段時間，科技股通常會在降息時獲得正報酬。

進一步分析，動能型股票，在過去的降息週期中，是市場表現最好的類型；這些股票在降息週期之前通常表現非常強勁，而首次降息後，投資人情緒的提升還會進一步提升這類型的表現。

品質股和成長股通常在降息週期產生正報酬，但當經濟衰退期間，利率寬鬆週期時，成長股、品質股和動能股的表現通常會較差，推測可能是因為投資人偏好更具防禦性的領域，例如低波動率類型的股票。

即使是小型股，在經濟衰退期間的首次降息後也往往表現良好。小型股可能受惠於經濟衰退期間積極的降息。但是，值得注意的是，1980年代中期之後，小型股在首次降息後的表現通常落後於大盤，可能是由於小型股行業組成的變化所致，其中有金融和房地產公司的比重增加，而科技和非必需消費品產業的比重減少。

Tina Fong指出，考量對美國不會發生經濟衰退的基本假設不變，加上聯準會預計在9月降息，動能股、成長股和品質股可能會表現優於大盤；相較於週期性產業，防禦產業也可能在降息的環境中蓬勃發展。

從歷史上看，當美國通膨接近聯準會（Fed）2%的目標，動能型和科技股表現更佳；Fed降息後一年內，美國股市通常會實現雙位數的回報。