境外基金2月績效表秒懂！大中華基金飆漲近10% 印度基金又墊底

境外基金2月績效出爐，截至2月26日為止，金管會證期局核備的965檔境外基金(股、債均含)平均上漲1.12％，其中，687檔股票型基金平均上漲0.99％，261檔債券型基金平均上漲1.48％。

進一步來看，在區域股票型基金部分，大中華股票型基金最猛，2月平均報酬率9.96％，其次是歐洲股票型基金的4％；相對地，印度基金平均下跌4.87％，表現最弱，是連續2個月墊底，其次是美國中小型股票，平均下跌4.22％。

富蘭克林證券投顧表示，川普上任後，不斷揚言對加墨中歐、鋼鋁、晶片、藥品課徵關稅，導致市場紛擾不斷，美股與美國中小型股基金受拖累而下跌，反觀，大中華基金表現強勁，一方面受惠DeepSeek帶來的新一波投資熱潮，另也受政策預期推動，因中國國家主席習近平在民營企業座談會強調支持民企發展。

另外，歐股基金2月以來也有突出表現，上漲4.03%，主要是受俄烏戰爭即將結束的預期影響，市場期待未來歐洲增加國防支出、烏克蘭經濟重建將帶來新機遇，也將降低歐洲市場不確定性，加以歐洲地區的央行普遍偏鴿，有助支持歐股表現。

富蘭克林證券投顧表示，DeepSeek問世，強化市場對中國 AI 領域保持競爭力的信心，惟中國其他經濟領域仍較疲軟，需要強有力的政策刺激，來應對宏觀挑戰，短線可留意三月的兩會政策動向。

DeepSeek橫空出世，也帶動香港恒生指數今年以來一路狂飆，以陸港科網股為主的恒生科技指數，2月以來累積漲幅達26.04%，今年以來累積漲幅更達33.25%。

新光恒生科技指數基金經理人詹佳峯表示，恒生科技指數年後這一輪上漲，主要受益DeepSeek帶來AI技術突破，若結合陸港科網龍頭股本身條件，未來AI結合百工百業，迎來AI+互聯網、AI+電動車、AI+個人電腦等新商業模式，將能為企業帶來價值重估、股票評價回升等中長期投資契機。

分析師預估，全球資本市場將對陸港股，尤其是科技股重新評價，首波將看好騰訊、阿里巴巴、美團、小米、比亞迪電子、聯想等主要科網龍頭股，受益於AI發展前景亮麗，預估今年陸港科技龍頭股等，財報將陸續傳來佳音，包括由阿里巴巴、網易、嗶哩嗶哩、百度等主要互聯網股，截至1月底營收與獲利表現，已勝過市場預期，法人看好基本面題材強勁帶動下，恒生科技指數中長期股價表現，將有機會隨財報持續改善而水漲船高。

法人表示，恒生科技指數有望迎接首波陸港股估值修復潮，由於過去外資持續低配陸股、港股本益比長期處於低檔位置，加上中國內地人民儲蓄率高，使全球主被動基金，今年紛紛看好港股投資潛力，尤其是聚焦陸港科網各領域龍頭股的恒生科技指數，營運成長仍走在初升段，指數股價位置也仍在打底階段，大陸科網股仍有望繼續領跑，中長期股價爆發潛力值得期待。

詹佳峯建議，投資人可以透新光恒生科技指數基金，作中長期持有或採定期定額方式佈局，是一手掌握中國科技巨頭及這一波陸港科技股新牛勢起漲的指數型投資工具。

滙豐投信指出，隨著高盛、美銀、德銀以及貝萊德等多家外資金融機構紛紛看好中國股市未來表現潛力，加以政策支持及投資人信心回升之際，皆預示著中國A股牛市行情有望趁勢而起，現階段或為投資人進場的布局時點。

滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義進一步說明，若再根據高盛的A/H股市場輪動模型亦可發現，根據歷史數據顯示，A股與H股的3個月相對回報通常在正負10%的範圍內波動，而當相對回報超出這一範圍時，將有很高的機率發生反轉。其中過去三個月，A股與H股的相對回報差距擴大至15%，顯示市場有機會發生輪動，因此A股或有落後補漲行情。

此外，中國將在3月初舉行一年一度的「兩會」，預料將重申擴張性財政政策立場，並提供更多具體的實施細節，這有助於對政策更為敏感、行業分布更廣的A股增添向上動能柴火。

至於在看好的產業佈局上，蕭正義認為，隨著AI應用逐步擴展至家電、消費電子及汽車產業，相關企業有望受益。同時，AI基礎建設與應用層面同步發展，涵蓋雲端運算、軟體、機器人及自動駕駛等領域，投資人亦可關注龍頭企業與關鍵技術供應鏈，把握中國科技產業的黃金成長期。

滙豐投信認為，隨著中國經濟轉型步伐加快，科技創新逐步取代房地產成為經濟新動能。根據彭博經濟研究，2026年高科技產業對大陸GDP的貢獻將超越房地產。加以，近期習近平會見科技產業領袖，強調政府對民營企業的支持，預料將提供更多政策助力，推動高科技領域發展。整體而言，在AI人工智慧技術突破與政策紅利雙重利多帶動下，有望進一步鞏固對中國股市的投資信心，並迎來新一輪的投資契機。

至於印度股市歷經連續9個年度上漲，受到去年下半年以來的經濟週期性放緩影響，加之印度股市評價水準偏高，而低基期的中國市場因AI投資熱潮吸引資金流入，資金排擠效應下，外資持續賣超印度市場，導致印股成為今年來全球表現最為弱勢的市場，其中又以中小型股票的表現較為疲弱、大型股表現相對穩健。

富蘭克林證券投顧分析，對比外資賣超動作，印度散戶投資人透過SIP定期儲蓄計畫投入印度國內股票型基金的動能維持強勁，對於印度股市表現帶來穩盤效果。在印度政府維持資本支出、為中產階級減稅的寬鬆財政政策，以及隨通膨壓力放緩、印度央行二月利率會議已降息一碼的寬鬆貨幣政策雙管齊下刺激下，預期印度經濟的週期性放緩有望回升。隨著更多經濟數據回溫，應有助推動印度股市止穩反彈。

此外，印度對美國進口商品稅率較高，恐受美國對等關稅政策影響較大，但印度也試圖透過調降美國進口商品稅率、與美國達成雙邊貿易協定等方法，極力避免陷入遭美國加徵關稅困境，應有助舒緩市場擔憂。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加指出，市場投資人往往忽略一個事實，即印度近期經濟成長動能雖然較前幾季有所放緩，但與其他經濟體相比仍較為優越，印度具備自身國內成長優勢來抵禦不確定的外部環境。其中，印度民間投資似乎正處於復甦邊緣，這在房地產業尤其如此，該行業正經歷疫情後的復甦，儘管消費成長可能在2024年達到頂峰，但仍將保持強勁並繼續為成長的主要動力來源，薪資提升與利率水準降低也將支持國內消費動能。

至於產業型基金，拜俄烏戰爭結束的重建題材之賜，再加上美債殖利率大幅回落，帶動公用事業、不動產、基礎建設等利率敏感領域同步走揚，2月分別上漲2.47%、1.8%、1.6%。
黃金基金也因不確定性上升，2月上漲3.05%，連續2個月在產業型基金居冠。

主要債券及平衡型基金部分，因美國10年公債殖利率大幅下滑，幫助各大債市走揚，美國政府債基金上漲2%，歐洲非投資等級債表現居冠，上漲2.14%，主要是受俄烏戰爭可望停火的樂觀預期以及歐元升值帶動。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，儘管市場挑戰接踵而至，如地緣緊張升溫，關稅導致全球貿易戰風險，通膨壓力仍存下政策結果的不確定性，在經濟成長有支撐與供需技術面有利的環境下，對非投資等級債仍深具信心，投資策略秉持紀律、著重品質、精選持債，避開競爭過度激烈與趨勢下滑產業，避免一昧追逐收益。