分析／新日鐵收購美國鋼鐵 美國下禁令 全球化時代的國家安全困境
（記者蘇郁笙／綜合報導）2023年12月，新日鐵宣布計劃以149億美元收購美國鋼鐵公司。若交易成功，新日鐵將成為中國以外全球最大的鋼鐵企業之一，這不僅有助於提升美國鋼鐵業的競爭力，還能保障當地的就業機會。然而，在拜登總統卸任前，基於國家安全考量，這筆交易最終被否決。此一決定引發廣泛討論，不僅對日本經濟和企業信心造成不利影響，也凸顯全球化時代中，國家安全概念的多層次與複雜性。
經濟利益：對雙方有利的收購案
對於新日鐵而言，此次收購案的成功具有重大的戰略意義。透過進入快速成長的美國市場，新日鐵能加速實現其海外擴展策略，應對日本市場可能出現的結構性衰退。同時，收購將擴大全球產能，提升抗風險能力和議價能力。然而，若收購案失敗，雖然會延緩新日鐵在日本以外地區的發展戰略，但仍有其他補救措施。例如，新日鐵可以加強印度鋼鐵業務，或擴大原材料業務布局（如併購澳洲Champion Iron子公司），以減輕收購失敗帶來的損失。
對美國鋼鐵公司而言，這筆收購案同樣至關重要。面對中國低價競爭壓力，公司經營已陷入困境，而收購案的推進有助於維持現有營運，並獲得員工及賓州當地社區的支持。此外，新日鐵可提供美國鋼鐵公司急需的技術升級，例如二氧化碳捕捉和低碳放氫還原煉鋼技術，助力其向綠色轉型。然而，若收購案失敗，美國鋼鐵公司可能因資金不足而關閉賓州的最後一家工廠，甚至遷移總部。即使後續有Cleveland-Cliffs和Nucor等公司考慮提出新的收購價格，但其中的不確定性仍為美國鋼鐵公司的未來發展帶來風險。
國安考量：反對關鍵產業由外國控制
即便新日鐵提出多項國安協議草案，包括承諾10年內不削減美國產能、對美國投資27億美元，以及任命美國公民擔任董事會成員等，拜登政府仍以國家安全為由否決交易。主要原因是外國企業掌控鋼鐵等關鍵產業可能威脅美國國防基礎與供應鏈穩定，並增加對關鍵材料的依賴度。根據美國國防部報告，2023年約30%的高強度鋼材依賴進口，其中相當比例來自亞洲供應商。
然而，這一決定引發了對國家安全概念過度擴張的擔憂。根據CFIUS的審查，雖然鋼鐵是美國基礎設施和國防的重要組成部分，但美國鋼鐵公司並未直接參與軍事合同，也不生產軍用級鋼材。此外，日本作為美國的戰略盟友，長期支持美國的對華政策，並在軍事合作中扮演關鍵角色。這使得將新日鐵的收購視為國家安全威脅的理由顯得薄弱。
國家安全的模糊性與擴張性，恐為國際投資環境埋下隱憂。
新日鐵成為首家因國家安全理由被美國總統禁止收購美國同行的日本公司，此前類似禁令多針對中國企業。這一轉變反映出美國對國家安全定義的調整，即便是來自盟國的投資也可能被視為潛在威脅。
以本次收購案為例，過去的關注點主要集中於美國鋼鐵公司對國防供應鏈的支持，而如今則擴大至對更廣泛美國製造業供應鏈的影響。這預示著美國保護主義的深化，對國際投資環境產生更大衝擊。此次收購案的失敗，不僅打擊日本企業對美投資的信心，也突顯全球化時代國家安全與經濟發展之間的核心矛盾。
川普的上任是機會 也可能是挑戰。
在新日鐵對美國政府提出訴訟後，拜登政府將放棄收購的命令執行期限延長至6月18日。然而，即將上任的川普已明確表態反對此項交易，並承諾透過稅收優惠與關稅政策支持美國鋼鐵業發展，並表示將在上任後立即阻止這項交易。儘管新日鐵強調此交易符合川普倡議的政策，包括加強美國製造業投資，但是否能改變川普的立場尚不確定。此外，即便收購完成，川普對工會選票的重視可能導致合併後的管理決策受到政治干預，進一步增加交易的不確定性。
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