看第4季經濟前景 國泰世華銀:美國大選增不確定性

時序進入第4季,國泰世華銀今天指出,美國經濟表現韌性,且步入降息循環,整體有望軟著陸;中國經濟受政策短期刺激有所提振,不過近期美國總統大選仍為市場增添變數,估市場資金將採觀望態度。

國泰世華銀行今天發表「2024年第4季全球經濟及市場展望」指出,貨幣政策對經濟基本面的提振需要時間發酵,目前美國經濟依舊展現韌性,有望實現軟著陸;中國刺激政策短期內有助於市場情緒提振,但可否扭轉內需及通縮壓力仍需觀察。

國泰世華銀行指出,儘管美國就業市場表現雖觸及薩姆法則門檻,觸動市場敏感神經,但就業放緩和勞動力缺口收斂,部分原因與外籍勞工湧入有關,且尚未見到企業大規模裁員的跡象,這與過往衰退時期有所不同。

國泰世華銀說明,所謂薩姆法則是指當3個月平均失業率較過去12個月的最低點高出0.5%或更高,即代表美國經濟步入衰退。

國泰世華銀分析,美國聯準會(Fed)9月降息2碼(1碼為0.25個百分點)後,銀行放貸標準趨向寬鬆,企業投資有望回穩,加上消費活動保持韌性,美國經濟仍有望實現軟著陸。然而,美國大選戰況日趨激烈,兩黨的關稅、企業稅率和移民政策上的立場,將對日後資產走勢影響甚鉅,預期在11月選戰結果出爐前,市場資金將採觀望態度。

債市方面,國泰世華銀指出,美國公債殖利率長線將下行,但現階段已提前反應降息循環的前景,殖利率大幅下修的可能性降低,短期亦可能反彈。相較過去10年,目前美國公債殖利率仍處於相對高位,有穩定息收優勢,在景氣降溫和市場波動加劇之際,可發揮保護資產的防禦性功能。

匯市方面,隨著進入降息循環後,美元轉弱趨勢不變,但美歐2大經濟體的景氣數據同步走緩,且皆已啟動降息,導致利差較難拉開,將限縮美元指數的貶幅;而隨美國步入降息循環,新台幣匯價走勢將受台美貨幣政策差異加大及台股表現影響。

國泰世華銀展望今年第4季,除了經濟不確定性之外,美國總統選戰也將增添市場震盪,投資人可藉由多元資產配置來降低風險。
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