施羅德投信：布局美國大型股 關注產業擴散機會

【記者柯安聰台北報導】隨著2025年市場進入關鍵觀察期，美股投資前景備受關注。施羅德投信分析，儘管貿易政策的不確定性仍存，但市場主要投資銀行普遍預期，美股將延續強勁的多頭行情，後市可以聚焦在五大觀盤重點。但總體來說，在穩健的經濟成長與企業獲利帶動下、建議投資人趕搭美國優質大型股列車，掌握市場潛在機會。

施羅德投信產品發展部副總經理林良軍表示，根據美國聯邦銀行的GDPNow模型預測，2025年第1季GDP成長率將達2.3%。而聯準會（Fed）在3月18日的FOMC會議中，預計將維持利率不變，顯示市場對於經濟前景仍抱持正向看法。然而，川普政府可能祭出的關稅政策，包括對加拿大、墨西哥及中國的進口關稅，則為市場增添變數。儘管如此，美股企業在2024年第4季的財報表現亮眼，整體獲利成長達12%，遠超市場預期的8%，成為支撐美股走勢的重要動能。也因此看到，市場主要的投資銀行對美股的後市持續看好。



林良軍指出，目前美股可以聚焦在五大觀盤重點：關稅、通膨、AI競爭與獲利輪動，成為投資人調整持股的主要參考。

第一，貿易政策風險升高，關稅調整牽動市場情緒。目前川普政府已對加拿大、墨西哥與中國徵收關稅，並可能在4月對其他國家實施對等關稅，進一步加劇全球貿易摩擦。這將對美股帶來短期壓力，但市場認為影響可能逐步鈍化，因此推估關注點將回歸企業基本面。

第二，關稅可能推升通膨，聯準會暫緩降息。林良軍說，觀察到美國1月消費者物價指數（CPI）年增率達3%，高於市場預期，核心CPI更連續4個月上揚。市場預估，對加墨課徵25%關稅、對中國加徵10%關稅，可能推升CPI額外上漲0.4~0.5%。聯準會主席鮑爾已暗示，目前利率水準仍具限制性，因此投資市場普遍認為聯準會2025年上半年不會降息，最快可能要到9月才會有所行動。

第三，AI科技競爭加劇，7大科技巨頭加速資本支出。中國DeepSeek技術崛起，引發市場對美中科技競爭的關注。DeepSeek作為開源AI模型，提升了AI技術普及性，可能促使美國企業加速投資以維持領先地位。微軟與亞馬遜已宣布與DeepSeek合作，美國、澳洲、紐西蘭、南韓等國則對該項技術祭出禁令，顯示AI競爭將進一步升級。美國7大科技巨頭2025年總資本支出預計達7000億美元，顯示出企業仍持續投入以強化競爭力。

第四，財報表現強勁，產業輪動機會浮現。根據最新公布的2024年第4季美股財報季顯示，標普500企業獲利成長12%，優於市場預估的8%。其中，通訊、醫療與金融類股的獲利成長最為亮眼。相較於科技股9%的獲利增長，這些產業可能在2025年具備更高的成長潛力，成為市場資金關注的新焦點。

第五，漲勢擴散至大型股，非科技股迎來補漲契機。過去2年，美股漲勢主要由7大科技巨型股主導，但隨著這些企業的基期墊高，市場資金可能逐步轉向其他大型股。隨著非科技股財報表現優於預期，這些企業股價已開始出現補漲行情，顯示2025年漲勢將由巨型股擴散至更廣泛的大型股市場。（自立電子報2025/2/26）