主動式、多重資產ETF要來了 最快明年問世

台人瘋買ETF，截至6月底規模已達5.29兆元，居亞洲第三大，金管會今（30）日宣布，再開放主動式ETF及被動式多資產ETF，並公布相關發行規定。（圖／記者顏真真攝）

[NOWnews今日新聞] 國人瘋買ETF（指數股票型基金），市場規模已達5.29兆元，居亞洲第三大，債券ETF更居第一大。為發展「亞洲資本管理中心」，金管會今（30）日宣布再開放「主動ETF」及「被動式多資產ETF」，初期將先開放主動式股票ETF及主動式債券ETF，投資組合採全透明方式，也會先開放固定比例股債平衡型被動式ETF商品，並允許投信公司的主動ETF不用盯住特定指標，年底完成法規公告及電腦系統調整，預計明年就有首檔主動式ETF或被動平衡多資產ETF交易。

金管會副主委陳彥良表示，為打造具有台灣特色的「亞洲資產管理中心」，金管會從客群、金流、參與機構（資產管理業者）、商品這4大構面著手規劃相關措施，其中在商品構面以鬆綁法規開放多元化金融商品為方向，金管會在評估我國基金市場的發展情形及特性，還有參考國際間主要市場的監理規範，與證交所、櫃買中心及投信投顧公會共同擬定開放「主動式ETF」及「被動式多資產ETF」。

金管會證期局副局長高晶萍也說明，主動式ETF與一般ETF相似之處，主要都是集中市場掛牌，並透過券商買賣，申贖則由投信進行，但被動式ETF只追蹤模擬指數績效表現，而主動ETF依經理人投資策格進行操作調整。考量國內首次引進主動式ETF，初期開放主動式股票ETF及主動式債券ETF，投資組合採全透明方式，即每日向市場公告ETF實際投資組合，且不強制要求須有績效參考指標。

高晶萍進一步表示，採全透明開放，是參採澳洲、日本、南韓的規定，執行方式為今天開盤前，就會公布前一天的持股狀況，所有持股比重都要揭露，而非只像現在被動式ETF揭露前10大而已，同時這次也參照日本、美國的作法，不強制一定要盯指數。

陳彥良也強調，透明是最好的防腐劑，採取全透明是相對安全的，經理人對一般的主動式基金，管理量能絕對沒問題，基金商品送件時，證期局也會審查，對於股債比例的高低，金管會也會評估合理性。

至於被動式多資產ETF，高晶萍說，我國追蹤指數的被動式ETF市場近年來快速成長，投資人對於指數成分為股票或債券的ETF已相當熟悉，初級先開放固定比例股債平衡型被動式ETF商品，後續視實際發展狀況，再循序漸進開放其他多資產ETF。

由於還要辦理相關法規調適作業，金管會表示，預計今年12月底前修正證券投資信託基金管理辦法及證券投資信託事業募集證券投資信託基金公開說明書應行記載事項準則，同步請證交所、櫃買中心及投信投顧公會就商品發行銷售、資訊揭露、申購買回作業、流動量提供等相關規範配合修正相關規章及調整相關電腦作業系統，預計明年才會有首檔主動式ETF及被動式平衡型ETF掛牌交易。

根據金管會調查，有15家國內投信業者有意推出主動式ETF商品，另還有從未在台灣推出被動式ETF的外商，開放主動式ETF後將也有意願嘗試，初估，台灣主動式ETF市場規模將可望逾新台幣2000億元。金管會也強調，金管會後續將視我國基金發展狀況，循序漸進鬆綁法規，促進我國資產管理業發展，推動台灣成為亞洲資產管理中心。

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