外銀：美國經濟軟著陸可期 估黃金上看2800美元

渣打銀行今天指出，估今年底美國聯準會將再降息2碼，並看多黃金未來12個月每盎司至2800美元；星展則分析，美國降息帶來經濟成長、通膨風險、資金回流新興市場等影響。

渣打國際商業銀行今天以「降息來臨搶占先機」為題，舉行2024年第4季全球市場展望。財富管理處投資策略部主管劉家豪認為，美國聯準會（Fed）9月降息釋出通膨降溫、經濟軟著陸、緩降息的前景預估。

劉家豪指出，隨著通膨降溫，顯示Fed將更加重視美國的經濟成長，美國目前就業數據不錯，但製造業數據尚未改善，渣打預估Fed今年11月、12月將再各降1碼（1碼為0.25個百分點），共2碼，今年底基準利率區間將調降為4.25%至4.5%。

渣打指出，邁入第4季，投資情緒趨於謹慎，市場主要關注美國總統大選、地緣政治衝突，以及貿易局勢緊張等不確定因素。不過，由於Fed進入降息週期，有望重振消費者和企業信心，對金融市場的中長期前景保持審慎樂觀。

星展集團資深經濟學家馬鐵英今天指出，星展估今年底美國基準利率將降至4.5%，2025年底降至3%。她提到，美國強勢降息帶來3影響，首先是美國經濟軟著陸對全球經濟表現是好事，再者快速降息後通膨風險恐反彈，最後則是國際資金有望回流新興市場。

黃金常做為投資組合中的避險資產，劉家豪分析，目前大環境降息使利率走低、美元長期走弱的趨勢，對黃金是好處。

劉家豪進一步指出，降息時同樣的錢放在基金有息收，不過也讓持有黃金的機會成本降低，投資者對持有黃金的預期心理提高。另外則是主要國家央行想要減少外匯儲備的美元資產，而選擇增加黃金配置。

劉家豪說，上述幾個原因是過去2年黃金需求的來源，他強調，黃金不孳息，金價依靠需求買盤支撐，目前黃金波動穩定，渣打估未來12個月黃金目標價每盎司2800美元。

劉家豪補充，投資人目前避險資產不是規避通膨，而是擔心經濟硬著陸時，主要國家央行會降息，發生貨幣貶值，所以持有黃金作為風險分散配置。

石油方面，渣打指出，全球經濟可能進一步放緩而使能源需求承壓。原油供需平衡可能變為供應過剩，特別是當石油輸出國家組織與盟國（OPEC+）12月開始的增產計畫，渣打估未來12個月西德州中級原油價格降至每桶70美元。

馬鐵英則指出，中東地區事件對油價、全球通膨影響不大，目前供需基本面平衡，除非遇到伊朗被制裁、石油基礎設施被破壞或是荷莫茲海峽（StraitofHormuz）被中斷，星展估原油價格每桶落在75至85美元。