防禦川普亂流！法人美股教戰 看好這些類股

美國總統川普關稅戰愈演愈烈且無停歇跡象，法人建議定期定額投資美股應對關稅影響，油價可望受供需面因素支撐、能源類股具評價面優勢，審慎佈局。（圖／美聯社／達志影像）

[NOWnews今日新聞] 近一週市場表現大大受到關稅影響，在美國總統川普突襲宣布4月2日將對所有非美國製造的汽車課徵25%關稅，市場不安情緒再次回升，美股回吐部分早前漲勢。法人表示，在川普關稅戰愈演愈烈且無停歇跡象，建議投資人以定期定額且長期投資美股的方式來應對，避免短線操作而遭多空雙巴。科技股後市仍可期，另2025年小型股為主的羅素2000指數企業獲利預計將成長38.9%，表現更甚大型股，加上小型股具有川普政府美國優先、製造業回流等長期趨勢加持，是具有投資潛力的另一選擇。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾（Grant Bowers）認為，美國經濟仍穩健，強勁企業獲利也將支撐美股，投資機會有望擴散至科技七雄以外領域。而儘管川普部分政策具有破壞性如關稅，但川普在本質上是一名商人，支持放鬆監管、經濟成長、投資美國、製造業回流與再工業化，這對美國而言是非常強大的推動力。

事實上，許多企業對2025年剩餘時間的前景仍樂觀，關稅確實可能引發通膨，但目前美國通膨的長期驅動因素仍呈現下降趨勢並走低，這也為聯準會提供很大的降息空間來支持經濟。

富蘭克林投顧分析，川普2.0關稅戰愈演愈烈，開始與川普1.0時期出現落差，從近期川普本人、財長、商務部長的談話來看，這輪關稅戰川普團隊聚焦在3大關鍵主軸，包括政策性武器、公平貿易、利益再平衡。首先，政策性武器包含對鋼鋁、關鍵礦產、晶片、藥品的關稅，除了要刺激製造業回流美國外，還透過關稅來解決特定議題如非法移民、芬太尼。

就公平貿易上，由於許多國家在一些相同產品上對美國課徵的關稅比美國對他們課徵的關稅還高，故川普團隊企圖以「對等關稅」來追求公平，另還將設法清除國家補貼、市場進入障礙、匯率操縱等非關稅壁壘。

至於利益再平衡，這次川普成功當選的主要支持者很大一部份來自藍領階級，在川普團隊的認知裡，這些人相較白領階級是過去數十年「全球化」時代的明顯受害者，也使美國製造業外移且對許多國家產生鉅額貿易逆差，故企圖透過關稅來解決美國與各國的貿易失衡以及全球化受惠者與受害者的失衡，而在此過程中，關稅收入將是副產品，川普政府甚至期盼未來能以關稅取代所得稅，因他們將關稅視為外國產品在美國的「上架費」，而美製產品則不需上架費，最終目標是實現年收低於15萬美元納稅人免稅。

綜合來看，若川普團隊認為政策性武器、公平貿易、利益再平衡3個關鍵上有缺少任1個，便可能對某國、某產品課徵關稅，這也代表未來一段時間市場將持續受到關稅戰的衝擊，進而影響投資人信心與加劇股市波動性，因此，富蘭克林投顧建議，投資人以定期定額且長期投資美股的方式來應對，避免短線操作而遭多空雙巴。

也由於川普關稅仍存在不確定性，美國通膨前景撲朔迷離，可能使聯準會保持「停看聽」，放慢降息腳步，不過，富蘭克林投顧認為，當前美國經濟仍持穩，有助支撐美股企業獲利，根據Factset（3/21）數據，2025年史坦普500指數企業獲利預計將成長11.4%，其中，科技股將成長19.6%。

儘管近期DeepSeek的低成本AI模型對科技股帶來巨震，但創新的AI開發流程將嘉惠積極布局AI的公司，特別是AI應用領域，長遠來看也有助加速AI普及，再加上監管鬆綁、併購等題材加持，科技股後市仍可期，另根據Refinitiv（3/27）數據，2025年小型股為主的羅素2000指數企業獲利預計將成長38.9%，表現更甚大型股，加上小型股具有川普政府美國優先、製造業回流等長期趨勢加持，是具有投資潛力的另一選擇。

在債市部分，富蘭克林投顧表示，川普關稅政策不確定性，造成聯準會決策的難度，然而若參考2018年至2019年美中貿易戰經驗，美國製造業及投資活動受創，聯準會在2019年7月底開始採取預防性降息，成功避免經濟衰退。

如果相同情境再度上演，聯準會已有比當時高的利率空間可以再降息救市，為債市撐起升機。值此政策不確定時期，富蘭克林投顧建議採取廣納非投資級債、投資級公司債和公債的精選收益複合債策略，以分散方式防禦下檔風險。亦可趁非投資級債市隨股市拉回的時機，伺機低接以分享更高殖利率機會。

另外，富蘭克林投顧指出，美國經濟動能穩健、對於原油的需求強韌，而中國官方近期推動刺激政策或有助緩解需求成長下滑擔憂，且在印度與其他非OECD國家需求成長帶動下，今年度全球石油需求將持續成長，但須留意美國關稅政策不確定性是否弱化需求前景。就能源股而言，油價維持於一定水準且類股自由現金流量充沛資產品質提升，也將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，資金輪動行情中應有投資機會。

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※【NOWnews 今日新聞】提醒投資人，投資一定有風險，投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書，學習正確的投資觀念才能將損失的風險降至最低。

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