掌握2025年併購四大關鍵字 以交易推動深度轉型 創造價值新維度

全球經濟正面臨氣候變遷與地緣政治挑戰，除全球性的供應鏈布局外，積極調整資產組合或以併購驅動業務轉型等方式，是當前企業提升市場競爭力的策略之一。根據Deloitte 亞太（Asia Pacific）2024年企業投資研究報告《啟動成長動能：資產組合再平衡》，併購不僅是業務擴張的工具，更需審慎評估並適時分割與核心戰略不符的業務。勤業眾信聯合會計師事務所及德勤商務法律事務所今（11）舉辦「年度併購論壇」，以「交易推動深度轉型，創造價值新維度」為主題，深入剖析企業如何以交易為媒介，發展靈活調整資產的策略，達成企業全方位成長以實現長期競爭優勢；同時，也發布《精準交易推動深度轉型：迎接未來併購挑戰》報告，深入剖析國際及台灣併購趨勢提醒企業應掌握交易架構選擇，兼顧ESG永續傳承，並探索包括海外供應鏈整合與產業控股轉型等創新模式，以確保資產組合更具彈性與競爭力。

勤業眾信聯合會計師事務所總裁柯志賢表示，儘管地緣政治風險持續，台灣併購市場仍展現成長趨勢，主要受到金融、科技及再生能源產業整合驅動。在當前經濟環境下，即便企業面臨多重挑戰，卻也是全球供應鏈重組與產業轉型尋求發展機遇的關鍵時刻。柯志賢建議，在這個變動局勢下，企業可透過「交易」重新平衡資產，聚焦核心業務，以提升競爭力與市場地位。同時，交易的策略中應納入ESG 要素，確保企業永續發展與社會責任的平衡。

@台灣企業迎戰全球變局 供應鏈轉型、AI創新與永續發展並進

勤業眾信策略、風險與交易服務營運長潘家涓指出，面對川普2.0政策下的全球供應鏈重塑，企業需採取更具彈性與多元化的布局策略，以降低地緣政治風險。然而，赴外投資不僅需考量關稅與經貿協定，更需審慎評估當地市場的文化、監管環境與基礎設施條件，以確保營運穩定。

除了維持供應鏈韌性外，AI技術也為產業帶來重塑契機與挑戰，根據AIF人工智慧科技基金會（2024年）調查，台灣企業導入AI比例僅約三成，仍有顯著成長空間。因此，企業須強化AI監管機制與人才培育策略，並從營運流程中尋找數位融合點，例如導入AI提升供應鏈效率、精準預測市場需求、優化財務管理，以確保長遠發展。

在轉型成長的同時，企業也應謹慎關注手中的資產組合，透過積極資產管理，保留具競爭優勢的業務，同時分割不適配資產，以提升整體營運效率。在調整投資組合的過程中，私募基金能藉由靈活的交易結構提供資本、專業知識與市場資源，成為企業理想的合作夥伴。

勤業眾信調查台灣企業併購現況發現，台灣企業面臨著「重新平衡投資組合」的需求以尋求成長機會。未來，台灣企業將在全球供應鏈重組、產業升級、能源轉型與資產再平衡等多面向同步發展，並透過數位科技與創新策略，持續強化競爭力，邁向高價值與永續發展的新時代。

@併購新趨勢 M&A&D – 留意漂綠風險、擇優投資標的、確保交易安全

德勤商務法律事務所主持律師陳盈蓁指出，ESG永續意識抬頭，使監管趨嚴、股東激進主義盛行，亦推動企業綠色資產重組，從而讓以擴張業務版圖為志、提升業績成長為追求的傳統併購（Merger & Acquisition），也同步審慎評估非核心或不符主流策略目標的業務以精準進行分割（Divestiture），以達最新、精準且平衡的投資組合目標，開啟「M&A&D新時代」。

陳盈蓁表示，透過併購擴張業務版圖，尋找好標的更須慎選交易對象和合作模式。在此之前應對標的進行較完整地盡職調查，其中應包含財務、稅務、法律、人力資源、智慧財產權等五大面向，而新興的永續及供應鏈盡職調查也應參酌納入。交易架構除考量稅捐負擔外，涉及公司主體是否變更、進而衍生有無法定留用權適用等優劣比較，也應事前充分諮詢及規畫。

為確保交易安全，近年來實務上也興起保證及補償保險，由保險公司承保賣方違反聲明及保證事項導致買方所遭受的損失，值得參考。陳盈蓁說明，成功的資產組合再平衡，也應強化與員工、客戶及供應商的溝通，確認經營權變動或限制轉讓條款的應對措施，必要時並安排過渡期支援協助，以掌握投資勝利新法。

而在揭露永續資訊時，陳盈蓁也提醒，企業應留意是否涉及「漂綠」行為，若所接露之資訊與事實不符，則可能涉及證券詐欺、違反消費者保護法，及不實廣告等法律責任。美國、台灣都已有相關裁罰案例，不可不慎。

@併購稅務考量須留意不同的併購方式對公司及股東稅負亦不盡相同

勤業眾信稅務服務資深會計師許嘉銘提醒，企業在進行業務擴張的併購活動或是分割非核心業務並出售時，企業及股東都可能因為企業所採取的併購方式及交易步驟先後差異進而產生的稅負影響也不同。合併、業務收購、股份轉讓或股份轉換及業務分割每個併購方式後面所衍生稅負影響對企業與股東都不完全相同，建議企業在進行併購策略以達成資產組合再平衡時應該審慎評估稅負影響，避免為了提升競爭力卻需要負擔可觀的稅負成本。