星展銀維持台灣CPI預測2.2% 上調經濟成長率至4.2%

星展銀行（台灣）今天表示，調升2024年台灣經濟成長率預測至4.2%，較4月預測的3.5%大幅上調0.7個百分點，並維持今年全年消費者物價上漲率（CPI）預測為2.2%，但在經濟成長樂觀預估下也提出2個不完美復甦。

星展銀今天舉行2024年第3季投資暨經濟展望，財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉和星展集團資深經濟學家馬鐵英出席分享。

馬鐵英指出，今年上半年展現出強勁的出口驅動型復甦，與年初預測的全球科技周期反彈相符合，估2024年台灣GDP成長率為4.2%，比4月預測的3.5%上調0.7個百分點，同時維持2024年台灣CPI預測為2.2%。

馬鐵英分析，台灣上半年GDP成長主要由出口帶動，而下半年主要為投資貢獻；其中，AI人工智慧驅動的科技業復甦，預計在下半年持續擴大，而關鍵是2023年第4季開始，科技業進入復甦週期，並指出本輪的擴張能維持至2025年。

馬鐵英進一步說明，生成式AI正推動全球資料中心對高效能晶片的需求增加，帶動個人電腦和智慧型手機的AI整合需求。加上台灣的電子元件出口訂單持續增長、庫存率改善，將帶來產能的重新擴張；此外，半導體設備和資本貨物的進口反彈，顯示產能利用率增加，資本支出也開始增長。

通膨部分，星展4月因電價調整上修2024全年CPI至2.2%，本次觀點仍維持，但估下半年CPI將維持在2%左右。

不過更關注「資產價格的通膨」，馬鐵英說明，股價上漲和科技復甦有關，而房價上漲的新竹、高雄、桃園等地區，主因是科技總部或是科技廠的布局帶動有關；而房屋租金的上漲，推升CPI中的房租項目年增率超過2%，未來幾個月可能增強資產價格對CPI的傳導效應。

馬鐵英表示，雖然星展上調台灣經濟成長率，但仍有2個不完美復甦。第1，科技業和傳統產業復甦不均，傳產主要受中國需求低迷讓消費品進口需求減少，加上中國產能過剩，在進口替代下更偏好國內生產；另外兩岸之間的貿易摩擦，讓傳產如紡織、石化、機械的價格競爭力下滑。

第2是資產所有者與薪資收入者的復甦不均衡，受薪者實質薪資成長接近1%、購買力受限，馬鐵英認為，台灣整體經濟復甦仰賴科技業，長遠來看總體經濟有存在下滑隱憂，一但經濟出現轉折或衰退時，是未來3年內要關注的議題。