日股重挫千點！回應日銀升息、日圓急升 法人這樣看

日本央行昨天升息，將基準利率由從先前的 0% 至 0.1% ，調升到0.25%，是2008年10月以來的最高水準，同時宣布每季購買日本公債規模縮減約4000億日圓，2026年1月至3月的季度購債金額將減少至每月約3兆日圓。消息一出，日圓昨天大幅升值約1.8％，今天並持續升值，對美元匯率突破150元大關，來到149.6兌換1美元。

但日本升息與日圓升值，嚇倒了日股，日經指數今天盤中大跌千點，跌幅達2.5％，是亞洲主要股市表現最弱的。由於日圓走強，市場擔心衝擊出口產業，導致相關股票遭到拋售，另外，房地產與電力、天然氣類股也走弱，主因也是市場擔心升息影響企業獲利。

展望後市，第一金投信觀察，日銀貨幣政策趨緊反應景氣正向再次確認，加上日圓快速升值，後勢仍將有利內需與股價正向表現。

第一金量化日本基金經理人黃筱雲說，6月日本核心CPI年增率達2.6%，物價成長率高於2%已連續持續27個月，加上今年企業調薪已有全面共識，整體景氣成長正向，利率連兩度上調為2007年2月以來首見，日圓頽勢全面扭轉，日本內需動能與股價後市表現持續可期。

黃筱雲表示，受到美國政治局勢不確定因素干擾，今年漲幅耀眼的亞洲股市，包括台股、日股都在短線面獲利調節賣壓，不過，以日股而言，日本經濟擺脫長期通縮、成為美中抗衡的受惠國，加上東證推動公司治理提升日股評價，雖然有美國外在變數，與日銀緊縮等內在因素，不過日股長多格局並未改變，近期日股大幅拉回後重見反彈之姿，提供空手投資人進場投資好機會。

此外，Bloomberg統計資料顯示，今年以來漲幅前五強的日股產業包括：保險、銀行、石油煤製品、證券、躉售銷售等，金融、原物料、大宗銷售等是市場強勁領漲標的，漲幅最高達六成以上；而進入7月的全球股市震盪期，防禦類股展現韌性，漲幅前五強產業包括：製藥、營建、食品、不動產與陸運等，產業表現與年初迥異，內需標的行情接棒逆勢上揚，單月漲幅最高達5%。

富蘭克林證券投顧分析，本波日股跌勢除受美國科技股重挫拖累外，日圓升值也壓抑日本出口類股表現。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人卓兆源偏好日本市場兩個領域，首先為工業類股，特別是企業若欲提高經營效率，推動自動化是非常重要的，無論是日本國內或放眼全球範疇皆是如此，日本的機械設備業者將明顯受惠，事實上過去幾個月團隊就已逐步削減評價水準偏高的科技類股並轉進提高工業類股投資比重。

另一個領域是金融類股，特別是銀行產業，隨通膨回歸利率攀升將為銀行賺取更多利潤提供順風，隨著淨利差不斷擴大，這為銀行股股價表現繼續領先整體市場提供了良好條件，日本銀行業也正受惠30年來首見的日本企業界動物本能回歸所帶來的貸款成長前景。再者，與科技產業相比，工業與金融類股的獲利品質、成長前景與其他結構性利多更為市場所低估。