台股史上次慘開紅盤日！收跌830點「單日第四慘」 法人這樣看後市

台股放完年假今天恢復交易，一開盤就跳空暴跌728點，甚至一度擴大到1023點，收盤仍下跌830點，是史上單日第四大跌點；至於今天跌幅3.5％，則是史上次慘的農曆年後開紅盤日，僅次於2020年的5.75％跌幅。

台積電今天大跌5.7％，鴻海重挫8％，廣達、信驊、緯穎跌停，都是市場弱勢指標；相對地，華碩逆勢上漲6.9％，聯發科上漲2.3％，大立光上漲2.9％，國光生技漲跌，成為多頭指標。

三大法人動向方面，外資今天大砍台股743億元，是歷來單日第八大賣超；自營商賣超15.5億元，避險賣超188.3億元；只有投信買超98.9億元。

台股雖然重挫，但法人圈並不悲觀，國內某大型投信公司的董事長與總經理，今天都逢低進場投資台股市值型ETF，理由都是看好台股後市，認為是分批進場的買點。

展望盤勢，PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，台股休市期間全球發生不少重大事件，包括美國總統川普宣布將對部分國家與產品等課徵關稅、聯準會維持利率不變、中國初創企業DeepSeek取得突破性成果等，影響美股特別是科技股走勢大幅震盪。

彭子芸指出，川普宣布從本月起將對加拿大和墨西哥的商品課徵25%關稅，市場解讀川普一方面要遏止非法移民和毒品的流入，另一方面想鼓勵製造業回到美國，而這些措施也能在貿易談判時，增加美國談判籌碼； 至於美股財報方面，包括艾司摩爾、特斯拉、微軟、IBM、Meta、英特爾、蘋果等都已公布財報，表現多優於市場預期，而財報公告後隔日股價上漲的龍頭大廠為艾斯摩爾、特斯拉、IBM、Meta，特別是艾司摩爾、IBM、Meta等都受惠於AI趨勢的高速發展。整體而言，經歷市場震盪與超級科技財報週，美股主要指數大致仍維持高檔震盪的多頭格局。

PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜指出，DeepSeek宣稱其大模型以極低成本和少量晶片實現了與OpenAI等巨頭相比擬的性能，引發全球市場的爭議與討論，也讓科技類股震盪加劇。DeepSeek發布的AI模型DeepSeek R1，整體能力可直接對標OpenAI-o1，而且宣稱其訓練AI引擎的架構成本僅需500多萬美元，雖然DeepSeek沒揭露其算力設備建置成本，但相對低廉的訓練成本不僅衝擊美國AI晶片大廠，也影響到晶圓龍頭大廠的ADR股價表現。

廖炳焜表示，DeepSeek與川普關稅相關利空短線可能使半導體與AI下游廠商受到影響，需等待本月18日川普針對半導體關稅執行細節，以及輝達26日法說後對市場的展望，不過中長期而言，DeepSeek問世後有助AI應用加速普及，對台廠相關供應鏈利大於弊，且AI模型成本降低，有利應用發展以及邊緣運算如PC、手機、自駕車、人形機器人、智慧眼鏡等，AI產業對台股仍為投資主軸且正向樂觀看待看法不變。

不過，廖炳焜也提醒，由於近期國際變數不斷，特別是川普就職後的關稅議題讓市場轉趨謹慎，可能對估值面造成影響，後續關稅細節與各國間角力影響都須持續追蹤。

群益投信表示，農曆年假期間，中國AI新創公司DeepSeek推出低成本AI模型，聲稱能使用更便宜的晶片並大幅降低數據需求，對於以高端晶片為主的半導體業構成直接挑戰，促使費城半導體指數大跌，連帶拖累台積電ADR過年期間累積-4.3%，以台積電收盤價估算，約當50元。

群益投信表示，參考大盤近10年行情，農曆年後多有一波漲勢，開紅盤後一個月、兩個月，上漲機率都有80%，平均漲幅都有3%以上；群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志表示，台股現階段處於相對高檔，建議投資人可以善用「定期定額」以及「逢低加碼」策略。若遇到大盤震盪，要把握估值調整所帶來的投資機會，可考慮在股市出現估值調整時逢低加碼，存股族則可利用台股逢低布局，增加存股張數與減低持有成本，以台股而言，台股高息ETF的波動度相對個股與大盤來的低，是存股族投資人長期穩健投資的好選擇。

群益葛萊美基金經理人柯鴻旼指出，高評價的科技股受到公債殖利率上揚影響而修正，科技股波動震盪仍處於進行式，選股不選市為重心，唯一布局考量就是新產品/新應用/新管理階層的族群。在AI 需求及內需穩定的扶持下，台灣景氣仍在擴張軌道，目前市場預估台灣企業獲利2025年增約16%雙位數增長為經濟底氣，考量台灣企業獲利持續往上，無礙中長期偏多趨勢，因此若盤勢有回檔建議可採取逢低買進策略。

中租基金平台指出，台股封關期間，費城半導體指數重挫6.74%、標普微跌0.14%、僅道瓊指數逆勢上漲1.18%。

對於台股開紅盤日表現不如預期，中租基金平台總經理蘇皓毅表示，投資人只要妥善調整資產配置，掌握「分散投組、分批進場、適度停利」的金三角投資策略，仍有機會捕捉收益機會。

蘇皓毅指出，美國科技巨擘開始借鏡DeepSeek的經驗降低成本、提高利潤，中長期而言，在硬體「算力」與軟體「算法」的相輔相成下，AI使用成本將逐步降低，使其如同網際網路般普及，最終帶動AI晶片需求增加，印證「傑文斯悖論」當技術進步提高資源效率，反而帶動需求上升的經濟現象。

另外，川普宣布對墨西哥、加拿大課徵25%的關稅，對中國實施10%的關稅，更揚言未來加增關稅將擴大至原油和金屬等商品。

蘇皓毅強調，應擺脫過去2年「重壓單一主題｣的投資模式，2025年致勝的關鍵在於建立分散的投資組合。以近期DeepSeek事件為例，當日費半重挫9.15%，資金隨即轉向醫療保健、民生消費、金融與固定收益，而且科技類股也非全倒，Salesforce、Gartner這類將AI融入商業模式、提高效率的AI賦能(AI Empower)企業反而逆勢走揚，凸顯產業垂直及平行分散佈局的重要性。

蘇皓毅指出，雖然川普言論難以預測，但美國經濟強韌，企業獲利持續成長，終將帶動股市回升，參考2018至2019年的歷史經驗，美國宣佈加徵關稅時，美股標普下跌約5%；其他國家反制時，美股標普跌7%，但通常一周內即可收復跌幅，可見在川普總統任內，「股市波動度上升｣是投資人唯一可確定的。

蘇皓毅指出，在衰退機率低、波動增加的金融環境，聯準會放緩降息甚至有可能按兵不動的情況下，股市本益比難以延續前兩年的擴張態勢，報酬將仰賴企業獲利成長的支撐，建議投資人宜採取分批布局策略，降低獲利預期，搭配適度獲利了結，避免淪為紙上富貴，將是最佳的投資策略。

凱基投信表示，根據過往經驗，川普的政策往往會在美國取得一定程度的利益後滾動調整；因此雖平添變數，但對整體美股發展不會導致多空反轉。另外， DeepSeek的出現當下引發市場恐慌性賣壓，半導體類股承受巨大跌幅，但市場後續接受DeepSeek加速了AI應用端落地的可能性，有助擴大股市廣度，支撐美股走向更健康的上漲格局。因此，近期市場波動性升溫反而為投資者創造逢低佈局的良機。

展望後市，凱基投信認為，美國經濟基本面仍十分穩健，企業盈餘增長強勁且信用風險相對可控；另一方面AI的發展軌道因DeepSeek的問世浮現更多投資可能性，市場廣度亦可望打開。而川普的關稅政策不確定性，將導致潛在的通膨壓力升高，迫使聯準會今年度很可能無法持續降息循環，改採停看聽的方式進行決策。

凱基投信認為，基於前述理由，對今年股債看法仍維持樂觀，但在波動升高的背景下，建議維持長線均衡的股債配置，同時應避免過度短期頻繁交易，以免在震盪中遭逢雙重損失。

凱基投信認為，股優於債的看法不變，股票部位相對看好美股與台股，但建議持股宜分散，債券部位則維持「中間路線」，優先配置中短天期、具高票息率的債種，以平衡整體投資組合的波動風險。

凱基投信認為，去年漲多的AI上游硬體短期內波動欲小不易；相對在AI應用、算法如雲端服務、客製化晶片或邊緣裝置等領域可能出現新的投資機會。持續看好 AI發展趨勢，但預期將由過往的少數科技巨頭獨強，逐漸轉換為百花齊放、類股輪動的格局，包括美股科技巨頭與台股AI產業鏈仍可作為股市核心配置；但隨類股輪動持續，應適度降低持股集中度，適度分散佈局AI上游半導體算力以外的算法、資料等機會。在基本面無虞前提下，短期若市場因預期調整出現較大修正，皆為中長期布局好時機。

亞股來看，日韓股市今天也都受挫，跌幅分別達2.6％與2.5％，港股則是小跌0.04％，至於中國股市目前還在休市，蛇年開紅盤日為2月5日，PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出，DeepSeek 持續火熱，港股相關個股表現強勢，至於陸股短期將面臨指數橫盤但波動加劇，需要觀察後續中國政策應對和效果評估，而指數底部確立判斷，滬深300指數1月雖然回落至季線下，不過年線已開始上彎，後續估值修復時間與空間短期取決於市場流動性，中期取決於經濟數據及川普對中政策。