川普2.0風暴來襲！勤業眾信財經「春」吶看新變局 2025年資本市場掛牌迎春衝70家 供應鏈洗牌改寫全球經貿秩序

※2025年川普2.0關鍵字：#關稅壁壘、#貿易戰、#供應鏈重整、#政策不確定※

2024年台灣資本市場成績單：一、募資領航、掛牌登頂：創台灣IPO募資金額、家數十年雙冠榮耀二、科技／消費／生醫「三足鼎立」，募資總額占整體九成比重三、翱翔天際！星宇航空募資104.5億，登榜台灣最大指標性個股

2025年伊始，國際間最重要的大事無疑為第47任美國總統川普於今（21，美國時間1月20日）宣示就職、重返白宮，力行美國優先（America First）、徵收關稅與製造業復甦等政策，全球預計再度颳起「川普2.0風暴」。勤業眾信聯合會計師事務所春節前夕舉辦「勤業眾信財經『春』吶記者會」，透析「川普經濟學2.0」時代，對「美國製造」之企業祭出投資研發獎勵、擴大《減稅與就業法案》（TCJA）、美墨加協定（USMCA）磋商、美/日/東協供應鏈聚落等影響。勤業眾信表示，2025年是川普2.0政策關鍵元年，台灣資本市場挾強勁成長力道，掛牌家數有望衝刺達70家，企業如何在供應鏈新局定位突圍、穩操勝券？將是今年最大的課題。

勤業眾信聯合會計師事務所總裁柯志賢表示，美國揚言對加拿大和墨西哥進口商品加徵25%關稅，並研議取消中國大陸永久正常貿易關係地位（PTNR）、可能導致中國大陸平均關稅升為60%，國際經貿版圖再掀波瀾。聚焦台灣，進口美國產品的關稅可能由3%增加至10%，參考最近期公布的資訊，台灣對美國出口額已超越中國大陸（不含香港）表現，對美貿易順差也持續擴大，但此態勢可能引起更高關稅的政策壓力，增加台灣出口商品成本負擔。

貿易戰進一步加劇政策不確定性帶來的衝擊，美國關稅調整可能對全球GDP帶來負面影響。然而，在供應鏈重整的趨勢下與相對較低關稅的優勢影響下，台灣或可從轉單效應中受益。勤業眾信認為，川普重返政壇後，台灣在全球經濟重整的賽局中，可善用先進製程半導體產業鏈戰略價值，加深台美合作。但仍需關注台美租稅協定的進展，若能有感降低企業稅負，將提升雙邊經濟合作競爭力。

@錨定全球定位，搶占美國市場先機－你準備好了嗎？

勤業眾信國際租稅負責人徐有德表示，川普致力於縮小美國與其他國家的貿易逆差，延續首次任期的「美國優先」原則，以更「右傾」的態度推行新政。有鑑於美國傳統製造業的外移問題，川普執政下將高機率再次祭出高關稅及進出口管制措施，藉此促進關鍵技術和製造能力回流，重振美國產業競爭力。

另一方面，為應對美國境內失業率與通膨問題，川普計畫延長並擴大《減稅與就業法案》（TCJA）。透過稅改獎勵企業投資及研發，對在美國生產製造的企業，除了將公司所得稅自現行21%降至15%外，更提議恢復100％的獎勵性折舊政策，同時擴大研發支出費用的稅務優惠。

川普政府對半導體、電動車、電池及太陽能等關鍵供應鏈的政策主軸，偏向「回流美國本土」，與拜登政府推動的「友岸外包」截然不同，政策轉變對台灣電子製造及半導體產業的國際布局產生深遠影響。從川普上屆任期的「離開中國」到即將到來的「前進美國」。台灣雖因先進製程技術領先，具備一定程度的價格轉嫁能力，但仍面臨川普政府可能要求先進製程提前遷至美國的壓力。

美國執政黨輪替在全球經濟貿易發展扮演牽一髮動全身的關鍵角色。徐有德表示，日前台美租稅協定法案在美眾議院火速壓倒性通過、台美21世紀貿易倡議，以及拜登總統卸任前的AI晶片出口管制政策，皆顯示台美關係緊密合作的基調。台灣雖看似處於不可控的國際情勢震盪中，只要順應趨勢，重新錨定全球定位，充分利用政策帶來的市場潛能，轉危為機。

@美/東協/日成投資熱區總額破280億美 留意「川普風險指數」

勤業眾信策略、風險與交易服務營運長潘家涓指出，川普2.0推動全球供應鏈朝「分散式短鏈」模式發展，並加速「綠地投資」進程，企業逐步在需求地建設生產與物流基礎設施。受川普上屆任期高關稅政策影響，中國大陸對美國出口額下降700億美元，台商因轉單效應受益，對外投資力度顯著提升。

截至2024年11月，台商對外投資總額達280億美元，主要集中於美國及新加坡、越南、馬來西亞、泰國及印度等東南亞地區。同時，根據2020年以來台灣上市櫃公司海外投資數據，不同產業呈現明顯的區域布局偏好，逐漸形成東南亞、美國及日本的區域供應鏈聚落。

一、「東南亞地區」：台商聚焦通訊設備及電腦周邊設備產業，該地區以龐大的內需市場、豐富的人力資源及完善的國際協定網絡吸引投資，成為電子產業外移的重鎮。二、「美國」：半導體業成為台商布局的核心，得益於晶片法案及IC設計技術的應用優勢，進一步鞏固高科技產業鏈並實現供應鏈本地化。三、「日本」：台商聚焦半導體及被動電子零組件產業，借力日本在全球半導體材料市場超過五成的市占率及穩定的電力供應，打造產業升級的戰略支點。

透過全球產業聚落的建構，台商不僅鞏固國際競爭優勢，也為未來的市場拓展奠定堅實基礎。惟須注意墨西哥、泰國、斯洛維尼亞、奧地利及加拿大位列「川普風險指數」前五名，可能面臨報復性經濟措施的潛在風險，審慎制定投資策略以應對挑戰。

@齊心共進：2025年台灣資本市場掛牌數衝刺70家

勤業眾信歸納，川普2.0時代「關稅壁壘、貿易戰、供應鏈重整、政策不確定」成為四大關鍵字，牽動全球未來幾年的主要變數。多年來，台灣企業歷經國際政局變化洗禮，打造轉型升級的驅動力，2025年台灣資本市場將迎來掛牌豐年，衝刺掛牌70家的佳績。

柯志賢分析，2024年台灣資本市場展現出強勁的活躍動能，全年新掛牌上市櫃企業高達65家，募資金額高達突破576億元，雙雙創下十年來新高。與2023年的42家新掛牌企業及379億元募資金額相比，增幅分別達55%及52%，彰顯台灣資本市場在全球經濟變局的穩定性與韌性。（附件一）

2024 年台灣產業募資呈現「三足鼎立」局勢。柯志賢說明，高科技產業憑藉技術創新與全球供應鏈需求的穩固支撐、保持領先地位，募資金額達184億元（32%）。其中，以LINE Pay募集41.8億元位居榜首，凸顯金融科技領域的強勁動能與市場潛力；消費產業募資規模擴大成長至191億元（33%），指標性個股星宇航空（104.5億）為主要推動力，募資金額台灣史上最高；一舉超越歷史上2014年漢翔航空工業（93.4億元）、2019年和潤企業（91.5億元）的紀錄；生技醫療產業募資狀況呈大幅躍升態勢，康霈*（64.8億）等企業累計募資達156億（27%），反映全球高齡化需求及醫療科技創新進展，也將成為資本市場的長期成長動能。

台灣資本市場的活躍得益於政府優化措施與制度創新。科技事業上市制度鞏固台灣「科技之島」的地位，創新板則為新創企業提供成長平台，2024年底止創新板掛牌數已達22家。今年一月創新板更啟動的全新升級計畫，取消合格投資人限制、提升創新性審查嚴謹度、打造彈性友善籌資環境、強化投資人權益保障。

2024年勤業眾信輔導企業掛牌上市櫃成績斐然，榮獲臺灣證券交易所頒發「攜手同行獎/推動創新獎-會計師事務所」及證券櫃檯買賣中心頒發之「簽證輔導上櫃/簽證輔導登錄興櫃/創櫃板推動績效獎」等五項殊榮。台灣有望在全球變局中，把握供應鏈轉型與投資重組的紅利脫穎而出，實現掛牌家數再創高峰的目標。