【鄧哲偉專欄】六月警報，美日經濟風暴正在集結

鄧哲偉／台北國際商會理事長

六月到來，全球政經局勢如同悶燒的火山，地殼深處正積蓄著隨時可能噴發的壓力。美國債務危機懸而未決，聯準會態度搖擺不定，川普的關稅「90天倒數」進入關鍵時限，更令人憂心的是，日本正面臨一場可能比希臘更嚴重的財政風暴。這個六月，不只是觀察，更是警覺的時刻。

美國國債總額突破35兆美元，已達GDP的125%以上，財政赤字與利息支出雙雙飆高。6月是美國新一輪預算與舉債協商的重要節點，若無有效解方，不僅可能再次面臨政府關門風險，更將挑戰國際社會對美債「無風險資產」的信任。

標普與穆迪早已警告，若美國持續在政治僵局中拖延改革，不排除再次下調其信用評級。一旦信心崩潰，引爆的將是全球資金鏈與外匯市場的連鎖效應，亞洲出口導向經濟與新興市場恐首當其衝。

聯準會6月利率決策成為全球市場關注焦點。雖然整體通膨略有回落，但核心CPI仍居高不下，使貨幣政策難以快速鬆手。更關鍵的是，美債利息成本正在吞蝕美國財政體質，若維持高利率過久，不僅恐使經濟硬著陸，更可能拖累聯邦政府財務運作。

聯準會理事華勒（Christopher Waller）6月2日表示，今年稍晚仍可能降息，暗示6月調降無望。換句話說，即使美國必須發行新國債，也得承擔高昂利息成本，為未來財政再添壓力。

今年4月，川普對世界各國發起對等關稅，並設下90天談判緩衝期。如今期限將至，儘管法院已裁定其過去的關稅措施違憲，川普陣營仍可能透過「國安理由」或「貿易緊急令」繞道實施。

川普深知「關稅」在美國藍領選民中仍具號召力。他不只是在打貿易戰，更是打選戰。若6月川普再次針對中國、歐盟的新關稅提案或放話，全球供應鏈與金融市場恐再陷震盪。

比起美國，日本或許才是那顆全球市場低估的「定時炸彈」。日本國債總額已超過GDP的260%，為全球最高；日本央行持有國債比重逾五成，已實質進入「中央銀行貨幣化財政赤字」階段。

根據IMF與野村證券報告，若全球利率上升、日本發生資本外流，其政府償債壓力將急劇攀升。而日本政府持續推行擴張性預算，導致國際市場出現「拋售日債」與「日圓信心危機」的苗頭。

這不再是日本一國的危機。若日本財政體系出現系統性風險，亞洲資本市場與全球避險資金的流向都將遭到劇烈撼動，可能重演1997年亞洲金融風暴，只是這次的震央不在東南亞，而是東京。

美國的債務高牆、日本的財政懸崖、聯準會的政策轉折、川普的貿易政治操作，四條看似分離的線，正在六月交會成全球資本市場的風暴核心。

這不只是大國的博弈問題，更將直接影響每一位中小企業主的訂單、每一位投資人的資產配置，甚至每一個家庭的生活成本。

面對這樣的六月，與其問「會不會發生」，不如問：「我們準備好了嗎？」

照片來源：unsplash示意圖

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