台幣升1%匯損20億 國壽申請外匯準備金新制

國泰金控今（23）日舉行法說會，也針對近來股、匯市震盪，國壽投資部位及匯損進行說明。（圖／國泰金提供）

[NOWnews今日新聞] 國泰金控今（23）日舉行法說會，面對金融市場震盪，市場關注子公司國泰人壽投資部位，國壽發言人林昭廷表示，截至昨日為止，股票未實現利益為正數約百億元。同時，在提前拉高傳統避險與替代避險貢獻下，新台幣升值1%，粗估對損益表影響僅15億元至20億元，若新台幣升到29.5元，資本適足率（RBC）還有329%，淨值比也僅少0.7個百分比，目前也已向金管會申請外匯價格變動準備金新制，若獲准的話，5月完全不會有匯損。

國泰金今（2025）年第1季稅後純益322億元，年減14.4%，每股稅後純益（EPS）為2.18元，其中子公司國壽第1季總投資金額達8.01兆元，較去年底增加237億元。在投資報酬率部分，國內股票投資金額約5420億元，較去年底減少330億元，少了5.7%，投報率11.7%；國外股票金額約3850億元，投報率7.8%；包含ETF在內的國內債券6720億元，投報率為5.2%；國外債券投資金額5兆230億元，投報率為4%。

至於國壽第1季逢高實現股票資本利得約228.27億元，年減42%；債券部分則年增190%。林昭廷表示，截至第1季底的未實現損益，股票在水位之下（損失），不過，至昨日為止，股票已回到水面上，有100多億元的未實現利益。

國泰金財務長陳晏如則提到，首季受到川普關稅戰影響，市場波動大，操作上股息會視狀況並以資本利得及固定收益做考量，進行機動調整，並伺時布建部位。在債券部分續掌握機會多元分散投資區域，以降低風險，其中北美、歐洲及亞太占比分別為52 %、17%、18%，美國都是優質企業公司債，像是谷歌、蘋果跟輝達，而不是雙赤字的美國國債。

另外，今年第1季新台幣匯率貶值1.2%，由於替代避險發揮功效，避險成本控制得宜，外匯價格變動準備金餘額達386億元，首季年化避險成本0.8%，相較2024年1.21%，減少41個基本點。

不過，4、5月新台幣大幅升值，國壽評估，新台幣兌美元每升值1%，粗估對損益表影響僅15億元至20億元，若升值1角，國壽產生匯損約6.3億元，以今年4月為例，新台幣對美元升值3.6%，扣除60%外匯價格準備金，約有73億元匯損，近期避險部位由2024年底64%至65%，拉高到69%，同時增加NDF避險，並把時限拉長，從之前1至3個月，新增的部位可能拉長到6個月到1年，甚至長達2年。

由於5月新台幣升值幅度更大，升幅約6%，這幾天又升值，但林昭廷說，目前升幅仍在可控範圍，國壽董事會也已通過向金管會申請外匯價格準備金新制，一旦經主管機關核准，就會立即適用，首季外匯價格變動準備金約有146億元，4月增列305億元，合計目前約有451億元可用。

林昭廷也喊話，不要關注在太短期的新台幣升值波動，國壽從2005年做替代避險到現在長達20年的經驗，有較大的替代避險的部位，至今損益表上成本波動性是最低的，不管新台幣升貶值，貶值時績效反而差一點，但大幅升值如2017年時也因替代避險、雜幣大幅升值，累計較大外匯準備金吸收，新台幣至今還沒有超出變動的狀況。

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